| 投資策略 |
本基金充分發(fā)揮基金管理人的投資研究優(yōu)勢,運用科學(xué)嚴謹、規(guī)范化的資產(chǎn)配置方法,靈活配置電子信息主題的上市公司股票和債券,謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長。
資產(chǎn)配置策略
在大類資產(chǎn)配置中,本基金將主要考慮:(1)宏觀經(jīng)濟指標,包括GDP增長率、工業(yè)增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口數(shù)據(jù)變化等;(2)微觀經(jīng)濟指標,包括各行業(yè)主要企業(yè)的盈利變化情況及盈利預(yù)期等;(3)市場指標,包括股票市場與債券市場的漲跌及預(yù)期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金的供求關(guān)系及其變化等;(4)政策因素,包括財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策及其它與證券市場密切相關(guān)的各種政策。
本基金根據(jù)上述研究,分析市場風(fēng)險相對變化趨勢,及時確定基金資產(chǎn)在股票、債券以及貨幣市場工具等類別資產(chǎn)間的分配比例,有效管理市場風(fēng)險,提高基金收益率。
股票投資策略
本基金的股票投資策略,分為股票池初步構(gòu)建、細分領(lǐng)域配置和個股精選三個方面。
(1)電子信息主題股票池的初步構(gòu)建
選擇全部符合電子信息主題相關(guān)行業(yè)和公司界定標準的上市公司股票,作為電子信息主題股票池。
(2)電子信息主題細分領(lǐng)域的配置
在初步構(gòu)建電子信息主題股票池之后,本基金通過深入分析判斷各細分領(lǐng)域的景氣狀況、產(chǎn)業(yè)政策變化、生命周期,結(jié)合可投資的規(guī)模和相對估值水平,適時調(diào)整各子領(lǐng)域的配置比例。
A.景氣狀況:判斷各子領(lǐng)域的景氣特征,選取景氣度較高,發(fā)展前景良好,政策性推動敏感性較高的細分領(lǐng)域重點配置,適度配置技術(shù)、生產(chǎn)模式或商業(yè)模式等處于培育期,雖尚不成熟,但未來前景廣闊的細分領(lǐng)域;
B.產(chǎn)業(yè)政策變化:分析與各個細分領(lǐng)域相關(guān)的扶持或壓制政策,判斷政策對行業(yè)前景的影響;
C.生命周期:判斷各細分領(lǐng)域所處的生命周期階段,重點配置生命周期處于成熟前期的領(lǐng)域;
D.相對估值水平:動態(tài)分析各細分領(lǐng)域的相對估值水平,提高被市場低估的子領(lǐng)域配置比例,降低被市場高估的子行業(yè)配置比例。
(3)個股精選
在電子信息主題細分領(lǐng)域配置完成后,本基金通過上市公司基本狀況分析、股票估值分析進行個股精選。
1)公司基本狀況分析
A.經(jīng)營狀況分析
通過分析上市公司的公司治理、經(jīng)營模式、產(chǎn)品研發(fā)、營銷策略、成本控制等多方面的運營管理能力,判斷上市公司的核心價值與成長能力,選擇經(jīng)營狀況良好,并符合產(chǎn)業(yè)升級、科技進步、制度創(chuàng)新及體制改革趨勢的個股,構(gòu)建投資股票庫。
B.財務(wù)狀況分析
本基金將重點關(guān)注上市公司的盈利能力、成長和股本擴張能力、持續(xù)經(jīng)營力、杠桿水平以及現(xiàn)金流管理水平,選擇優(yōu)良財務(wù)狀況的上市公司股票。
2)股票估值分析
通過對內(nèi)在價值、相對價值、收購價值等方面的研究,考察市盈增長比率(PEG)、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)等一系列估值指標,給出股票綜合評級,從中選擇估值水平相對合理的公司。
本基金將結(jié)合公司狀況以及股票估值分析的基本結(jié)論,選擇具有較強競爭優(yōu)勢且估值具有吸引力的股票,組建并動態(tài)調(diào)整股票庫。
電子信息主題相關(guān)行業(yè)和公司的界定
結(jié)合目前國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)及信息技術(shù)進步的未來發(fā)展趨勢,本基金管理人界定的電子信息主題相關(guān)行業(yè)和公司包括如下三類:
1)電子信息相關(guān)行業(yè)和公司,包括電子計算機整機制造、計算機網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造、電子計算機外部設(shè)備制造、電子計算機應(yīng)用產(chǎn)品制造、家用視聽設(shè)備、電子測量儀器(電子測量儀器制造、醫(yī)療電子儀器及設(shè)備制造、汽車用電子儀器制造和應(yīng)用電子儀器制造等)、電子工業(yè)專用設(shè)備、電子元件、電子器件、電子信息機電產(chǎn)品、電子信息產(chǎn)品專用材料以及雷達等;
2)通信設(shè)備和軟件相關(guān)行業(yè)和公司,包括通信傳輸設(shè)備制造、通信交換設(shè)備制造、通信終端設(shè)備制造、移動通信設(shè)備制造、軟件產(chǎn)品、系統(tǒng)集成制造和軟件信息服務(wù)等;
3)傳媒相關(guān)行業(yè)和公司,包括平面媒體、廣播電視、電影動畫、互聯(lián)網(wǎng)和整合營銷等。
此外,本基金管理人界定的電子信息主題公司,包括如下三類:
一是公司主營業(yè)務(wù)從事與上述電子信息主題相關(guān)的業(yè)務(wù);
二是當前公司非主營業(yè)務(wù)提供的產(chǎn)品或服務(wù)隸屬上述主題,且未來這些產(chǎn)品或服務(wù)可能成為其主要收入或利潤來源的公司;
三是直接或間接受益于信息技術(shù)進步所帶來較高回報的公司,此類公司隸屬行業(yè)包括但不限于金融、商業(yè)零售、旅游、食品飲料、家用電器、醫(yī)療衛(wèi)生、高端裝備和環(huán)保等,以及由于信息技術(shù)進步給消費者帶來新的消費體驗的相關(guān)行業(yè)和上市公司,例如虛擬網(wǎng)絡(luò)消費和3G通信消費等。
若未來由于技術(shù)進步或政策變化導(dǎo)致本基金電子信息主題相關(guān)行業(yè)和公司相關(guān)業(yè)務(wù)的覆蓋范圍發(fā)生變動,基金管理人有權(quán)適時對上述定義進行補充和修訂。
權(quán)證投資策略
本基金的權(quán)證投資是以權(quán)證的市場價值分析為基礎(chǔ),配以權(quán)證定價模型尋求其合理估值水平,以主動式的科學(xué)投資管理為手段,充分考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,追求基金資產(chǎn)穩(wěn)定的當期收益。
股指期貨投資策略
本基金將以投資組合的避險保值和有效管理為目標,在風(fēng)險可控的前提下,本著謹慎原則,適當參與股指期貨的投資。利用股指期貨流動性好,交易成本低等特點,在市場向下帶動凈值走低時,通過股指期貨快速降低投資組合的倉位,從而調(diào)整投資組合的風(fēng)險暴露,避免市場的系統(tǒng)性風(fēng)險,改善組合的風(fēng)險收益特性;并在市場快速向上基金難以及時提高倉位時,通過股指期貨快速提高投資組合的倉位,從而提高基金資產(chǎn)收益。
債券投資策略
本基金的債券投資采取穩(wěn)健的投資管理方式,獲得與風(fēng)險相匹配的投資收益,以實現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和保證基金資產(chǎn)的流動性。
本基金通過分析未來市場利率趨勢及市場信用環(huán)境變化方向,綜合考慮不同券種收益率水平、信用風(fēng)險、流動性等因素,構(gòu)造電子信息主題債券投資組合。在實際的投資運作中,本基金將運用久期控制策略、收益率曲線策略、類別選擇策略、個券選擇策略等多種策略,獲取債券市場的長期穩(wěn)定收益。 |
