| 投資策略 |
大類資產配置策略
本基金主要對國內外宏觀經濟環(huán)境、貨幣財政政策形勢、證券市場走勢等進行綜合分析,采用定量和定性相結合的研究方法,確定本基金在股票、債券等各類資產的投資比例。
股票投資策略
(1)半導體主題的界定
半導體是信息產業(yè)的核心,是引領新一輪科技革命和產業(yè)變革的關鍵力量,是支撐經濟社會發(fā)展、建設數(shù)字中國的戰(zhàn)略性、基礎性和先導性產業(yè)。近年來,國家陸續(xù)出臺多項政策,支持和鼓勵半導體發(fā)展。
本基金對半導體主題的界定包括以下行業(yè)的上市公司:
1)半導體鏈上游支撐產業(yè),包括半導體材料、半導體設備、電子設計自動化軟件和集成電路模塊。半導體材料分為晶圓制造材料和封裝材料,分別用于晶圓制造和芯片成品的包裝、保護與固定。半導體設備分為晶圓制造設備和封裝測試設備,分別用于前道晶圓加工制造和后道封裝測試。電子設計自動化軟件是指利用計算機輔助來完成超大規(guī)模集成電路芯片的設計、制造、封測的大型工業(yè)軟件。集成電路模塊是指在集成電路設計中,經過驗證的、可重復使用且具備特定功能的模塊,通常由第三方開發(fā)。電子設計自動化軟件供應商和集成電路模塊供應商分別提供芯片設計所需的自動化軟件工具和搭建芯片所需的核心功能模塊,能夠幫助半導體設計環(huán)節(jié)縮短設計周期、降低開發(fā)成本。上述涉及的投資領域包括與半導體材料相關的有色金屬、基礎化工行業(yè),與半導體設備相關的機械設備行業(yè),與電子設計自動化和集成電路模塊相關的軟件開發(fā)、數(shù)字芯片設計行業(yè)。
2)半導體鏈中游制造產業(yè),主要生產各類半導體產品。半導體產品可以分為集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器四大類。半導體產品生產的主要流程分為芯片設計、晶圓制造、封裝測試三大環(huán)節(jié)。上述涉及的投資領域主要包括與半導體產品相關的電子行業(yè)。
3)以半導體為主要競爭要素的下游應用企業(yè),包括以計算機、消費電子、工業(yè)電子、光伏組件、航空航天、智能汽車、通信設備、物聯(lián)網(wǎng)等半導體鏈下游應用產品為核心業(yè)務的上市公司。
未來隨著技術的發(fā)展和產業(yè)結構的變化,半導體產業(yè)的涵蓋范疇將會發(fā)生變化,本基金將視實際情況,在履行適當程序后,調整上述對半導體產業(yè)的識別及認定,并在招募說明書更新中公告。
(2)相關子行業(yè)的配置
本基金的行業(yè)配置,將基于以上對半導體主題的定義,運用“自上而下”的行業(yè)配置方法,通過對國內外宏觀經濟走勢、經濟結構轉型的方向、國家經濟與產業(yè)政策導向和經濟周期調整的深入研究,重點投資于符合市場需求、具有較強帶動作用、得到國家政策支持并且估值合理的半導體主題相關子行業(yè)。
(3)個股選擇策略
本基金將主要采用“自下而上”的個股選擇方法,在擬配置的行業(yè)內部通過定量與定性相結合的分析方法選篩選具有較好品質和長期投資價值的公司。定量研究方面,本基金基于公司財務指標分析公司的基本面價值,初步篩選出財務和資產狀況良好、盈利能力較強、成長性良好、估值水平合理的優(yōu)質公司。
(4)存托憑證的投資策略
本基金將根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管機構的要求,根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,制定存托憑證投資策略,關注發(fā)行人有關信息披露情況,關注發(fā)行人基本面情況、市場估值等因素,通過定性分析和定量分析相結合的辦法,參與存托憑證的投資,謹慎決定存托憑證的權重配置和標的選擇。
(5)港股通標的股票投資策略
本基金通過內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,通過對行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結構、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面選擇有估值優(yōu)勢與投資價值的標的股票。
信用衍生品投資策略
本基金在進行信用衍生品投資時,將根據(jù)風險管理原則,以風險對沖為目的,通過對宏觀經濟周期、行業(yè)景氣度、發(fā)行主體資質和信用衍生品市場的研究,運用衍生品定價模型對其進行合理定價?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]信用衍生品的收益性、流動性及風險性特征,運用信用衍生品適當投資風險收益比較高的債券,以達到分散信用風險、提高資產流動性、增強組合收益的目的。
融資投資策略
本基金將在充分考慮風險和收益特征的基礎上,審慎參與融資交易。本基金將基于對市場行情和組合風險收益特征的分析,確定投資時機、標的證券以及投資比例。若相關融資業(yè)務法律法規(guī)和監(jiān)管要求發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,在符合本基金投資目標的前提下,依照相關法律法規(guī)和監(jiān)管要求制定融資策略。
未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可相應調整和更新相關投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產支持證券投資策略
本基金將通過對宏觀經濟、提前償還率、資產池結構及資產池資產所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預測資產池未來現(xiàn)金流變化;研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響,同時密切關注流動性對標的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調整后的收益高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據(jù)風險管理原則,以套期保值為目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券交易市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。
股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的。本基金將在風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風險,改善組合的風險收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進行股指期貨投資時,將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,并結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。
股票期權投資策略
本基金按照風險管理的原則,在嚴格控制風險的前提下,以套期保值為主要目的,選擇流動性好、交易活躍的期權合約進行投資。本基金基于對證券市場的判斷,結合期權定價模型,選擇估值合理的期權合約。
債券投資策略
本基金通過綜合分析國內外宏觀經濟態(tài)勢、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化等因素,并結合各種固定收益類資產在特定經濟形勢下的估值水平、預期收益和預期風險特征,在符合本基金相關投資比例規(guī)定的前提下,決定組合的久期水平、期限結構和類屬配置,并在此基礎之上實施積極的債券投資組合管理,力爭獲取較高的投資收益。
可轉換債券及可交換債券投資策略:
可轉換債券和可交換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,本基金將選擇正股基本面優(yōu)良,具有較高上漲潛力的可轉換債券和可交換債券進行投資,并綜合研究此類含權債券的純債價值和轉股價值,純債價值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質、發(fā)行主體財務狀況及公司治理等因素;轉股價值方面仔細開展對正股的價值分析,包括估值水平、盈利能力及未來盈利預期。此外還需結合對含權條款的研究,綜合判斷內含期權的價值。 |
