| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將綜合考慮宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)、市場與政策等因素,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。
在資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮:(1)宏觀經(jīng)濟(jì)因素,包括GDP增長率及其構(gòu)成、CPI、市場利率水平變化、貨幣政策等;(2)微觀經(jīng)濟(jì)因素,包括各行業(yè)主要企業(yè)的盈利變化情況及其盈利預(yù)期;(3)市場因素,包括股票及債券市場的漲跌、市場整體估值水平、大類資產(chǎn)的預(yù)期收益率水平及其歷史比較、市場資金供求關(guān)系及其變化;(4)政策因素,與證券市場密切相關(guān)的各種政策出臺對市場的影響等。
股票投資策略
(1)內(nèi)地市場股票投資策略
本基金根據(jù)低碳經(jīng)濟(jì)主題范疇選出備選股票池,之后在此基礎(chǔ)上通過“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的方法挖掘出優(yōu)質(zhì)上市公司,構(gòu)建股票投資組合。
1)定量分析方面,本基金主要從成長能力、盈利能力、估值水平等方面對備選股票池中標(biāo)的公司進(jìn)行綜合評價(jià)。
①成長能力:通過評估公司未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度,選擇高成長收益的上市公司,考察的指標(biāo)包括但不限于主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率等。
②盈利能力:評估公司考察的指標(biāo)包括但不限于凈資產(chǎn)收益率(ROE)、投資資本回報(bào)率(ROIC)、總資產(chǎn)收益率(ROA)等。
③估值水平:通過評估當(dāng)前市場估值水平的合理性,考察的指標(biāo)包括但不限于市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市銷率(P/S)、PEG、EV/EBITDA、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)(DCF)等。
2)定性分析方面,本基金重點(diǎn)考察標(biāo)的公司產(chǎn)品競爭力、行業(yè)發(fā)展空間、行業(yè)競爭格局、財(cái)務(wù)管理和治理結(jié)構(gòu)等方面的能力。
①產(chǎn)品具備競爭優(yōu)勢。公司能夠在技術(shù)、資源、品牌、創(chuàng)新等方面取得競爭優(yōu)勢,開拓市場份額,提高收益率。
②行業(yè)地位顯著。公司所在行業(yè)的發(fā)展空間廣闊,公司自身行業(yè)地位顯著,市場競爭力較強(qiáng)。
③治理結(jié)構(gòu)規(guī)范,管理能力強(qiáng)。公司已建立規(guī)范的治理機(jī)構(gòu)、完善的經(jīng)營機(jī)制和有效的激勵措施,管理層對公司未來發(fā)展有明確的規(guī)劃和方向。
本基金將根據(jù)市場狀況及變化,不定期對選股的具體策略進(jìn)行調(diào)整改進(jìn),以求在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取超額收益。
(2)港股通股票投資策略
對于港股通股票的選擇,本基金也將綜合分析上述指標(biāo)。對于發(fā)行人有A股上市的港股通股票,本基金還將考慮AH股折溢價(jià)情況。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
低碳經(jīng)濟(jì)主題界定
(1)低碳經(jīng)濟(jì)主題的界定
低碳經(jīng)濟(jì)是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下,通過技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)等手段,盡可能地減少煤炭、石油等高碳能源消耗,減少溫室氣體排放,達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)“雙贏”的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。低碳經(jīng)濟(jì)以低能耗、低排放、低污染為特征,以應(yīng)對碳基能源對氣候變暖的影響為要求,以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展為目的。
本基金重點(diǎn)關(guān)注隨著未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人口結(jié)構(gòu)變化、環(huán)境與資源的制約以及國家政策目標(biāo)和國際承諾的兌現(xiàn)帶來的低碳經(jīng)濟(jì)主題相關(guān)的投資機(jī)會;以及其他各種有利于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新商業(yè)模式帶來的中長期的投資機(jī)會。
(2)子行業(yè)配置策略
本基金投資標(biāo)的將圍繞低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)及行業(yè),主要包括電力、交通、工業(yè)、新材料、建筑、農(nóng)業(yè)以及負(fù)碳排放技術(shù)等領(lǐng)域。
1)電力領(lǐng)域,包括光伏、風(fēng)電、核電、水電、分布式發(fā)電、儲能系統(tǒng)、特高壓、智慧電網(wǎng)等;
2)交通領(lǐng)域,包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈及其核心零部件(動力電池及材料、上游核心礦產(chǎn)資源、高端智能裝備);
3)工業(yè)領(lǐng)域,包括在工業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中,通過技術(shù)升級與工藝改造減少碳排放量,涉及鋼鐵、化工和機(jī)械設(shè)備行業(yè)。其中鋼鐵行業(yè)主要為受益于鋼鐵煉鋼技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)碳減排的標(biāo)的;化工行業(yè)主要為化工新材料和新技術(shù),實(shí)現(xiàn)非化石能源對傳統(tǒng)能源的替代的標(biāo)的;機(jī)械設(shè)備行業(yè)主要關(guān)注兩方面,一是新能源設(shè)備,主要滿足下游新能源裝機(jī)量需求,包括光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、水電及風(fēng)電設(shè)備、天然氣設(shè)備及其核心零部件企業(yè);二是新設(shè)備替代傳統(tǒng)機(jī)械設(shè)備的轉(zhuǎn)型,包括軌道交通設(shè)備、節(jié)油發(fā)動機(jī)和自動化設(shè)備;
4)新材料領(lǐng)域,包括新型環(huán)保材料等;新型環(huán)保材料主要包含金屬材料、無機(jī)非金屬材料、生物醫(yī)用材料、精細(xì)和專用化學(xué)品等;
5)建筑領(lǐng)域,包括節(jié)能電氣設(shè)備、清潔電力、地?zé)崮?、隔熱材料、建筑新材料?其中,建筑新材料主要包含新型墻體材料、化學(xué)建材、新型保溫隔熱材料等;
6)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域,包括林業(yè)等提供負(fù)碳的領(lǐng)域;
7)負(fù)碳排放相關(guān)領(lǐng)域,包括碳監(jiān)測、碳交易、碳金融、負(fù)碳技術(shù)等。
若未來由于政策變化或者技術(shù)創(chuàng)新所導(dǎo)致本基金低碳經(jīng)濟(jì)主題相關(guān)行業(yè)和公司相關(guān)業(yè)務(wù)的覆蓋范圍發(fā)生變動,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,有權(quán)適時(shí)對上述定義進(jìn)行補(bǔ)充和修訂。
存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券(包括可交換債券、可分離交易債券)投資策略
可轉(zhuǎn)換債券(包括可交換債券、可分離交易債券)兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對應(yīng)的基礎(chǔ)證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資,并采用期權(quán)定價(jià)模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價(jià)值,以合理價(jià)格買入并持有。本基金持有的該類債券可以轉(zhuǎn)換為股票。
融資策略
為了更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動性等因素的基礎(chǔ)上,本基金可參與融資業(yè)務(wù)。
其他
為了更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動性等因素的基礎(chǔ)上,在條件許可的情況下,本基金可根據(jù)相關(guān)法律法規(guī),在履行適當(dāng)程序后,參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金可在綜合考慮預(yù)期收益率、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性等因素的基礎(chǔ)上,選擇投資價(jià)值較高的資產(chǎn)支持證券進(jìn)行投資。
國債期貨交易策略
本基金可參與國債期貨交易。若本基金參與國債期貨交易,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,綜合考慮流動性、基差水平、與債券組合相關(guān)度等因素,以對沖投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。
股指期貨交易策略
本基金可參與股指期貨交易。若本基金參與股指期貨交易,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,綜合考慮流動性、基差水平、與股票組合相關(guān)度等因素,以對沖投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。
股票期權(quán)投資策略
本基金可投資股票期權(quán)。若本基金投資股票期權(quán),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,綜合考慮流動性、價(jià)格等因素,以對沖投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。
債券投資策略
在債券投資方面,本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個(gè)層次進(jìn)行投資管理。在類屬配置層次,本基金結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)、市場利率、供求變化等因素的綜合分析,根據(jù)交易所市場與銀行間市場類屬資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,定期對投資組合類屬資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置和調(diào)整,確定類屬資產(chǎn)的權(quán)重。
在券種選擇上,本基金以長期利率趨勢分析為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟(jì)變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,實(shí)施積極主動的債券投資管理。
隨著國內(nèi)債券市場的深入發(fā)展和結(jié)構(gòu)性變遷,更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式,本基金將密切跟蹤市場動態(tài)變化,選擇合適的介入機(jī)會,謀求高于市場平均水平的投資回報(bào)。 |
