| 投資策略 |
資產配置策略
本基金將密切關注宏觀經濟走勢,深入分析貨幣和財政政策、國家產業(yè)政策以及資本市場資金環(huán)境、證券市場走勢等,綜合考量各類資產的市場容量、市場流動性和風險收益特征等因素,在固定收益類資產和權益類資產等資產類別之間進行動態(tài)配置,確定資產的最優(yōu)配置比例。
股票投資策略
本基金通過自上而下及自下而上相結合的方法,對實體經濟運行、產業(yè)及行業(yè)發(fā)展趨勢、上下游行業(yè)運作態(tài)勢等進行考察,挖掘A股和港股的優(yōu)質公司,構建股票投資組合。核心思路在于:1)自上而下地分析國內外宏觀經濟走勢、國家經濟與產業(yè)政策導向、經濟結構轉型方向、行業(yè)的增長前景、行業(yè)結構、商業(yè)模式、競爭要素等,分析把握其投資機會;2)自下而上地評判企業(yè)的核心競爭力、管理層、治理結構等以及其所提供的產品和服務是否契合未來行業(yè)增長的大趨勢,對企業(yè)成長性和基本面進行綜合的研判,深度挖掘優(yōu)質的個股。
(1)自上而下的行業(yè)遴選
本基金將在考慮當前經濟形勢和資本市場特征的基礎上,結合行業(yè)生命周期、宏觀經濟周期不同階段的行業(yè)景氣程度以及股票市場行業(yè)輪動規(guī)律的基礎上,自上而下地進行行業(yè)遴選,重點關注行業(yè)增長前景、行業(yè)利潤前景和行業(yè)成功要素。對行業(yè)增長前景,主要分析行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境、行業(yè)的生命周期以及行業(yè)波動與經濟周期的關系等;對行業(yè)利潤前景,主要分析行業(yè)結構,特別是業(yè)內競爭的方式、業(yè)內競爭的激烈程度、以及業(yè)內廠商的談判能力等?；趯π袠I(yè)結構的分析形成對業(yè)內競爭的關鍵成功要素的判斷,為預測企業(yè)經營環(huán)境的變化建立起扎實的基礎。同時,本基金將根據(jù)宏觀經濟及證券市場環(huán)境的變化,及時對行業(yè)配置進行動態(tài)調整。
(2)自下而上的個股選擇
本基金通過定性和定量相結合的方法進行自下而上的個股選擇,對企業(yè)成長性和基本面進行綜合的研判,精選優(yōu)質個股。
1)定性分析
本基金通過以下兩方面標準對股票的基本面進行研究分析并篩選出優(yōu)質的公司:一方面是競爭力分析,通過對公司競爭策略和核心競爭力的分析,選擇具有可持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司或未來具有廣闊成長空間的公司。就公司競爭策略,基于行業(yè)分析的結果判斷策略的有效性、策略的實施支持和策略的執(zhí)行成果;就核心競爭力,分析公司的現(xiàn)有核心競爭力,并判斷公司能否利用現(xiàn)有的資源、能力和定位取得可持續(xù)競爭優(yōu)勢。另一方面是管理層分析,通過著重考察公司的管理層以及管理制度,選擇具有良好治理結構、管理水平較高的優(yōu)質公司。
2)定量分析
成長性評估。本基金采用年復合營業(yè)收入增長率、盈利增長率、息稅前利潤增長率、凈資產收益率以及現(xiàn)金流量增長率等指標綜合考察上市公司的成長性。
估值水平評估。本基金考察企業(yè)貼現(xiàn)現(xiàn)金流以及內在價值貼現(xiàn),結合市盈率(市值/凈利潤)、市凈率(市值/凈資產)、市銷率(市值/營業(yè)收入)等指標衡量股票的價值是否被低估,并且基于公司所屬的不同行業(yè),采取不同的估值方法,以此尋找不同行業(yè)股票的合理價格區(qū)間,并進行動態(tài)調整。
盈利水平評估。本基金重點考察主營業(yè)務收入、ROE、經營現(xiàn)金流、盈利波動程度四大關鍵指標,以衡量具有高質量持續(xù)增長的公司。
(3)港股通標的股票投資策略
本基金所投資港股通標的股票除適用上述個股投資策略外,還需關注:
1)在港股市場上市、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質中資公司;
2)具有行業(yè)稀缺性的香港本地和外資公司;
3)港股市場在行業(yè)結構、估值、AH股折溢價、分紅率等方面具有吸引力的投資標的。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。
參與融資業(yè)務策略
本基金可在綜合考慮預期收益、風險、流動性等因素基礎上,參與融資業(yè)務。
未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在履行適當程序后相應調整和更新相關投資策略,并在招募說明書中更新并公告。
資產支持證券的投資策略
本基金將綜合運用戰(zhàn)略資產配置和戰(zhàn)術資產配置進行資產支持證券的投資組合管理,并根據(jù)信用風險、利率風險和流動性風險變化積極調整投資策略,嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同的約定,在保證本金安全和基金資產流動性的基礎上獲得穩(wěn)定收益。
股指期貨投資策略
本基金將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目標,選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,充分考慮股指期貨的風險收益特征,通過多頭或空頭的套期保值策略,以改善投資組合的投資效果。
債券投資策略
本基金債券投資將采取久期策略、收益率曲線策略、騎乘策略、息差策略、個券選擇策略、信用策略等積極投資策略,自上而下地管理組合的久期,靈活地調整組合的券種搭配,同時精選個券,以增強組合的持有期收益。
本基金可投資可轉換債券及可交換債券,可轉換債券及可交換債券兼具債權和股權雙重屬性,本基金將通過對目標公司股票的投資價值分析和債券價值分析綜合開展投資決策,以增強本基金的收益。 |
