| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金根據(jù)基金合同的約定將基金資產(chǎn)分為權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)等多個(gè)部分,根據(jù)各類(lèi)資產(chǎn)在組合中的風(fēng)險(xiǎn)和收益,動(dòng)態(tài)分配符合風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的權(quán)重,使得不同環(huán)境中表現(xiàn)良好的各類(lèi)資產(chǎn)都能夠?yàn)橥顿Y組合提供預(yù)期收益貢獻(xiàn);利用不同投資策略和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征間的低相關(guān)性,構(gòu)建長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益最優(yōu)組合;在上述基礎(chǔ)上,結(jié)合短期市場(chǎng)判斷,做投資策略和資產(chǎn)間的輪動(dòng);確定各策略的配置比例以及各策略下具體基金產(chǎn)品的投資比例。
股票投資策略
本基金的股票投資主要采用“自下而上”的策略,通過(guò)對(duì)上市公司基本面的深入研究,基于對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)質(zhì)量、成長(zhǎng)性與投資價(jià)值的權(quán)衡,精選成長(zhǎng)空間較大的行業(yè),并采用定性和定量相結(jié)合的方法,選取具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且估值具有吸引力的股票構(gòu)建組合。
對(duì)企業(yè)的定性分析方面,包括但不限于:
(1)公司所處的行業(yè)符合國(guó)家的戰(zhàn)略發(fā)展方向,并且公司在行業(yè)中具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);
(2)核心競(jìng)爭(zhēng)力具備一定的競(jìng)爭(zhēng)壁壘;
(3)公司產(chǎn)品或服務(wù)具有較好的市場(chǎng)前景;
(4)公司治理結(jié)構(gòu)良好,具有清晰的長(zhǎng)期愿景與企業(yè)文化。
對(duì)企業(yè)的定量分析方面主要包括公司的盈利能力分析、財(cái)務(wù)能力分析、增長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力以及估值分析等,估值方式包括但不限于:
(1)盈利指標(biāo):凈資產(chǎn)收益率、毛利率等;
(2)成長(zhǎng)性指標(biāo):營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率等;
(3)估值指標(biāo):市盈率、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率、市銷(xiāo)率和總市值等。
本基金將投資于業(yè)績(jī)前景好,估值合理的標(biāo)的股票,并且在全面分析的基礎(chǔ)上,繼續(xù)保持跟蹤,不斷完善和修正對(duì)上市公司的評(píng)價(jià)。
基金優(yōu)選策略
本基金依據(jù)基金管理人自主建立的“定量+定性”基金綜合評(píng)價(jià)體系,對(duì)全市場(chǎng)公開(kāi)募集證券投資基金進(jìn)行細(xì)致分類(lèi)、科學(xué)定量和詳細(xì)定性研究,通過(guò)構(gòu)建基礎(chǔ)基金池、備選基金池、核心基金池等多層級(jí)的基金池體系來(lái)精選運(yùn)作合規(guī)、風(fēng)格清晰穩(wěn)定、中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)良好、業(yè)績(jī)波動(dòng)性較低的基金。同時(shí)綜合考慮基金規(guī)模、申購(gòu)贖回特征、整體費(fèi)率等因素構(gòu)建投資組合。
(1)構(gòu)建基礎(chǔ)基金池
將運(yùn)作期限、凈資產(chǎn)規(guī)模、日均成交金額(上市基金)等方面符合一定的條件限制的證券投資基金納入基礎(chǔ)基金池,并將明確不符合基金合同投資范圍的證券投資基金予以剔除。
(2)構(gòu)建備選基金池
在基礎(chǔ)基金池的基礎(chǔ)上,基于定量分析構(gòu)建備選基金池,定量分析主要包括歷史業(yè)績(jī)分析、業(yè)績(jī)歸因分析以及投資風(fēng)格分析等方面。主動(dòng)管理型基金的歷史業(yè)績(jī)分析重點(diǎn)考察其長(zhǎng)中短各期的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益以及由最大回撤、歷史波動(dòng)率等反映的風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面;被動(dòng)管理型基金的歷史業(yè)績(jī)分析重點(diǎn)考察其相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益、跟蹤誤差、信息比率等。基金業(yè)績(jī)歸因分析方面,權(quán)益型基金重點(diǎn)考察其擇時(shí)能力和選股能力,債券型基金重點(diǎn)考察其票息獲取能力、利率管理能力及信用管理能力?；鹜顿Y風(fēng)格分析方面,利用風(fēng)格指數(shù)回歸結(jié)合報(bào)告期披露具體持倉(cāng)的結(jié)果,重點(diǎn)考察基金的投資風(fēng)格與其宣稱的投資風(fēng)格的一致性以及該基金投資風(fēng)格的穩(wěn)定性。
基金管理人將基金產(chǎn)品分類(lèi),依據(jù)各類(lèi)型基金的特點(diǎn)選取不同的指標(biāo)設(shè)定綜合評(píng)價(jià)模型,依據(jù)模型結(jié)果形成備選基金池。
(3)構(gòu)建核心基金池
在備選基金池的基礎(chǔ)上,結(jié)合對(duì)基金公司和基金經(jīng)理定量加定性的評(píng)價(jià),形成核心基金池?；鸾?jīng)理定量分析方面,主要分析基金經(jīng)理在長(zhǎng)中短期的收益獲取能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、擇時(shí)能力、選股(券)能力以及投資風(fēng)格等,同時(shí)考察基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和持續(xù)性以及基金經(jīng)理在各種市場(chǎng)特征中的表現(xiàn)。對(duì)定量分析篩選出的基金經(jīng)理通過(guò)調(diào)研及各類(lèi)訪談材料進(jìn)行定性分析,考察其年齡、性別、從業(yè)背景、投資年限、職業(yè)道德、違規(guī)記錄等,考察基金經(jīng)理的投資理念(投資思路、倉(cāng)位選擇、行業(yè)選擇、個(gè)券選擇等方面)、投資風(fēng)格和投資行為(集中度、換手率、調(diào)倉(cāng)風(fēng)格等方面),并與定量分析相互交叉驗(yàn)證。對(duì)基金公司的綜合實(shí)力進(jìn)行評(píng)估,主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估:基金公司基本情況,如考察公司歷史、管理規(guī)模和公司管理層、股東結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品種類(lèi)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、主要客戶和過(guò)往法律糾紛等;基金公司投資流程,如考察基金公司決策機(jī)制、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)模式(依靠人員還是依靠流程)、投資人員和研究人員的權(quán)責(zé)劃分、研究?jī)?yōu)勢(shì)、信息來(lái)源和獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)和賣(mài)方機(jī)構(gòu)研究支持等;基金管理團(tuán)隊(duì),考察團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)、成員職責(zé)和從業(yè)經(jīng)歷、團(tuán)隊(duì)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系和備選基金的基金經(jīng)理管理其它基金的狀況;基金公司風(fēng)險(xiǎn)控制情況,考察公司近兩年是否有重大違法違規(guī)事件、風(fēng)險(xiǎn)控制體系、風(fēng)險(xiǎn)控制流程、員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)事故匯報(bào)路徑和重大事件的應(yīng)急處理方案。
管理人通過(guò)定量分析及深入高頻的定性調(diào)研,選擇投資能力穩(wěn)健、持續(xù)業(yè)績(jī)良好、投資風(fēng)格穩(wěn)定的基金經(jīng)理進(jìn)入核心基金經(jīng)理庫(kù),其主要管理產(chǎn)品納入核心基金池。
(4)基金投資組合的動(dòng)態(tài)調(diào)整
本基金定期對(duì)基金組合進(jìn)行檢查,識(shí)別單只標(biāo)的基金的表現(xiàn)并進(jìn)行評(píng)估;并評(píng)估市場(chǎng)環(huán)境,對(duì)基金池進(jìn)行篩選重排,在權(quán)衡調(diào)倉(cāng)成本和預(yù)期收益的基礎(chǔ)上決定是否進(jìn)行調(diào)倉(cāng)操作。
本基金持續(xù)跟蹤標(biāo)的基金的凈值走勢(shì)及合規(guī)信息,當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生極端行情、單只標(biāo)的基金出現(xiàn)凈值異常波動(dòng)或其他重大事件時(shí)將即時(shí)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,并適時(shí)調(diào)整基金組合。
基金管理人通過(guò)上述動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,控制基金組合的風(fēng)格漂移和業(yè)績(jī)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn),力求使得基金組合整體所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)合理,實(shí)現(xiàn)組合資產(chǎn)的安全性、穩(wěn)定性和盈利性。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
港股通標(biāo)的證券投資策略
本基金將視情況積極參與港股通標(biāo)的證券投資。本基金將精選具有健康的商業(yè)模式、領(lǐng)先的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、良好的公司治理、廣闊的發(fā)展空間、估值合理的港股通標(biāo)的證券納入本基金的投資組合。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化,選擇將部分資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的證券或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的證券,基金資產(chǎn)并非必然投資于港股通標(biāo)的證券。
公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金通過(guò)對(duì)資產(chǎn)支持證券發(fā)行條款的分析、違約概率和提前償付比率的預(yù)估,借用必要的數(shù)量模型來(lái)謀求對(duì)資產(chǎn)支持證券的合理定價(jià),在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、充分考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性的條件下,謹(jǐn)慎選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價(jià)值主要取決于其股權(quán)價(jià)值、債券價(jià)值和內(nèi)嵌期權(quán)價(jià)值,本基金管理人將對(duì)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,選擇具有較高投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券進(jìn)行投資。此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)債和可交換債券的預(yù)計(jì)中簽率、模型定價(jià)結(jié)果,積極參與可轉(zhuǎn)債和可交換債券新券的申購(gòu)。
債券投資策略
在債券投資策略方面,本基金將在綜合研究的基礎(chǔ)上實(shí)施積極主動(dòng)的組合管理。結(jié)合對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率預(yù)期,運(yùn)用久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、債券類(lèi)屬配置策略、利差輪動(dòng)策略等多種積極管理策略,重點(diǎn)選擇那些流動(dòng)性較好、風(fēng)險(xiǎn)水平合理、到期收益率與信用質(zhì)量相對(duì)較高的債券品種。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案詳見(jiàn)屆時(shí)基金管理人發(fā)布的公告,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類(lèi)基金份額凈值減去每單位該類(lèi)基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金同一類(lèi)別的每一基金份額享有同等分配權(quán),由于本基金各類(lèi)基金份額收取費(fèi)用情況不同,各基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同;
5、基金份額持有人持有的基金份額(原份額)所獲得的紅利再投資份額的持有期,按原份額的持有期計(jì)算;
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致并按照監(jiān)管部門(mén)要求履行適當(dāng)程序后酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,并于變更實(shí)施日前按規(guī)定在規(guī)定媒介公告。 |
