| 投資策略 |
本基金的投資策略將依據(jù)基金管理人的大類資產(chǎn)配置策略動(dòng)態(tài)調(diào)整基金資產(chǎn)在各大類資產(chǎn)間的分配比例;而后,進(jìn)行各大類資產(chǎn)中的個(gè)股、個(gè)券精選,具體由大類資產(chǎn)配置策略、股票投資策略、固定收益類投資策略等部分組成。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場(chǎng)分析,綜合考慮國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策形勢(shì)、市場(chǎng)估值與流動(dòng)性等因素,對(duì)國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)當(dāng)期的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)時(shí)期內(nèi)各大類資產(chǎn)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率進(jìn)行分析評(píng)估,確定組合中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他金融工具的比例。
股票投資策略
(1)科技創(chuàng)新主題股票的界定
本基金所界定的科技創(chuàng)新主題主要是指面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求;符合國(guó)家戰(zhàn)略,擁有關(guān)鍵核心技術(shù),科技創(chuàng)新能力突出,主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),具有穩(wěn)定的商業(yè)模式,市場(chǎng)認(rèn)可度高,社會(huì)形象良好,具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的企業(yè)。具體包括:
1)新一代信息技術(shù)領(lǐng)域,主要包括半導(dǎo)體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、新興軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等;
2)高端裝備領(lǐng)域,主要包括智能制造、航空航天、先進(jìn)軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
3)新材料領(lǐng)域,主要包括先進(jìn)鋼鐵材料、先進(jìn)有色金屬材料、先進(jìn)石化化工新材料、先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬材料、高性能復(fù)合材料、前沿新材料及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
4)新能源領(lǐng)域,主要包括先進(jìn)核電、大型風(fēng)電、高效光電光熱、高效儲(chǔ)能及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
5)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域,主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備、先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動(dòng)力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
6)生物醫(yī)藥領(lǐng)域,主要包括生物制品、高端化學(xué)藥、高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
7)符合科創(chuàng)板定位的其他領(lǐng)域。
(2)科創(chuàng)板股票投資策略
本基金將集中投資于具有良好業(yè)績(jī)支撐和確定性成長(zhǎng)的科技創(chuàng)新主題上市公司。以分享科技型和創(chuàng)新型中小企業(yè)股價(jià)上漲帶來(lái)的收益。本基金將通過(guò)個(gè)股精選,篩選出具有較高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)能力的上市公司,為基金資產(chǎn)謀求長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。
本基金將主要采用“自下而上”的方法,基于對(duì)上市公司的核心技術(shù)、成長(zhǎng)性和估值水平的綜合衡量,精選中長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)且估值合理的績(jī)優(yōu)股票。同時(shí)也將結(jié)合“自上而下”的行業(yè)分析,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、上下游行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的分析評(píng)估企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境,以最低的組合風(fēng)險(xiǎn)精選股票投資組合。
1)多元價(jià)值評(píng)估
本基金將進(jìn)一步通過(guò)對(duì)上市公司翔實(shí)的案頭分析和深入的實(shí)地調(diào)研,從多個(gè)角度對(duì)公司投資價(jià)值進(jìn)行綜合分析,從而優(yōu)選出具有良好成長(zhǎng)潛力的上市公司。
對(duì)于上市公司的價(jià)值評(píng)估將分別從企業(yè)外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部因素兩個(gè)方面展開(kāi)。
①企業(yè)外部環(huán)境分析
公司所處的行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模在很大程度上決定了企業(yè)成長(zhǎng)的速度和空間,足夠大的市場(chǎng)才能支撐企業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)成長(zhǎng)。本基金將重點(diǎn)分析企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景,通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、上下游產(chǎn)品供求狀況、行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)等因素的綜合分析,預(yù)測(cè)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì),形成對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間的判斷。此外,本基金將結(jié)合對(duì)行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局的分析,優(yōu)選行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好,在行業(yè)內(nèi)具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。
②企業(yè)內(nèi)部因素分析
本基金將考察公司的戰(zhàn)略目標(biāo)及產(chǎn)業(yè)布局是否符合產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,從而支持公司的持續(xù)高速成長(zhǎng)。本基金將重點(diǎn)關(guān)注公司發(fā)展戰(zhàn)略符合居民需求變化趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的上市公司。
本基金主要關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新能力,具備創(chuàng)新能力的企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)層面的創(chuàng)新可以有效保持其核心競(jìng)爭(zhēng)力,并增強(qiáng)企業(yè)盈利的可持續(xù)性,從而確保企業(yè)在比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)獨(dú)享創(chuàng)新所帶來(lái)的超額利潤(rùn),以實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)的可持續(xù)性。
本基金將重點(diǎn)觀察公司是否具備核心技術(shù)及持續(xù)的技術(shù)升級(jí),以保持其在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先地位,維持企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)。同時(shí),將重點(diǎn)觀察公司是否能夠敏銳感受到行業(yè)需求轉(zhuǎn)變或是能夠有效引導(dǎo)行業(yè)需求,不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)與服務(wù),從而維持、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,獲得持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
領(lǐng)先的商業(yè)模式有助于建立并維持企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,獨(dú)特的商業(yè)模式使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿避免惡性競(jìng)爭(zhēng),從而使得企業(yè)能夠以超越行業(yè)平均水平的速度成長(zhǎng)。本基金將對(duì)上市公司的商業(yè)模式進(jìn)行研究,分析其商業(yè)模式側(cè)重的核心要素和針對(duì)的公司運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)。本基金將重點(diǎn)分析公司的商業(yè)模式能否有效整合內(nèi)外各要素,形成高效、完整、具有獨(dú)特核心競(jìng)爭(zhēng)力的運(yùn)行系統(tǒng),并達(dá)成持續(xù)盈利的目標(biāo)。
公司治理結(jié)構(gòu)是決定公司評(píng)估價(jià)值的重要因素,也是決定公司盈利能力能否持續(xù)的重要因素。本基金將著力于分析上市公司的治理結(jié)構(gòu)、管理層素質(zhì)及其經(jīng)營(yíng)決策能力、投資效率等方面,判斷公司是否具備保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力。
2)估值優(yōu)化
為了避免投資于估值過(guò)高的公司股票,本基金將結(jié)合上市公司所處行業(yè)、業(yè)務(wù)模式以及公司發(fā)展中所處的不同階段等特征,選擇合適的股票估值方法,可供選擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長(zhǎng)期成長(zhǎng)法(PEG)、企業(yè)價(jià)值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF,FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。
通過(guò)不同的估值方法對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,篩選出估值合理或具有吸引力的公司進(jìn)行投資。
為了更好的實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,本基金可參與融資業(yè)務(wù)。
在條件許可的情況下,基金管理人可根據(jù)相關(guān)法律法規(guī),參與融券業(yè)務(wù)。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
國(guó)債期貨等投資策略
本基金在進(jìn)行國(guó)債期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的國(guó)債期貨合約,通過(guò)對(duì)債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合國(guó)債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國(guó)債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。
股指期貨和股票期權(quán)投資策略
本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,適度參與股指期貨、股票期權(quán)投資。通過(guò)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨、股票期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合基金股票組合的實(shí)際情況及對(duì)股指期貨、股票期權(quán)的估值水平、基差水平、流動(dòng)性等因素的分析,選擇合適的期貨、股票期權(quán)合約構(gòu)建相應(yīng)的頭寸,以調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露,降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。基金還將利用股期貨、股票期權(quán)作為組合流動(dòng)性管理工具,降低現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性不足導(dǎo)致的沖擊成本過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn),提高基金的建倉(cāng)或變現(xiàn)效率。
本基金投資期權(quán),基金管理人將根據(jù)審慎原則,建立期權(quán)交易決策部門或小組,授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)期權(quán)的投資審批事項(xiàng),以防范期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券(含交易分離可轉(zhuǎn)債)兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)?？赊D(zhuǎn)債的選擇結(jié)合其債性和股性特征,在對(duì)公司基本面和轉(zhuǎn)債條款深入研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行估值分析,投資于公司基本面優(yōu)良、具有較高安全邊際和良好流動(dòng)性的可轉(zhuǎn)換債券,獲取穩(wěn)健的投資回報(bào)。
債券投資策略
結(jié)合對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率預(yù)期運(yùn)用久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、債券類屬配置策略、利差輪動(dòng)策略等多種積極管理策略,通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯堪l(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估的債券和市場(chǎng)投資機(jī)會(huì),構(gòu)建收益穩(wěn)定、流動(dòng)性良好的債券組合。 |
