| 投資策略 |
本基金把握宏觀經(jīng)濟和投資市場的變化趨勢,動態(tài)調(diào)整投資組合比例,自上而下配置資產(chǎn),有效分散風險,力求獲取超額收益。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金將綜合分析和持續(xù)跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素,對宏觀經(jīng)濟、國家政策、資金面和市場情緒等影響證券市場的重要因素進行深入分析,重點關(guān)注包括GDP增速、固定資產(chǎn)投資增速、進出口增速、通脹率、貨幣供應(yīng)、利率等宏觀指標的變化趨勢,結(jié)合股票、債券等各類資產(chǎn)風險收益特征,確定合適的資產(chǎn)配置比例。本基金將根據(jù)各類證券的風險收益特征的相對變化,適度的調(diào)整確定基金資產(chǎn)在股票、債券及現(xiàn)金等類別資產(chǎn)間的分配比例,動態(tài)優(yōu)化投資組合。
股票投資策略
股票投資策略本基金遵循“價值為本,兼顧成長”,追求價格和價值的匹配來確定具體選股標準。本基金通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司,構(gòu)建股票投資組合。在具體操作上,本基金采取“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的分析方法進行股票投資。在備選行業(yè)內(nèi)部通過定量與定性相結(jié)合的分析方法,綜合分析上市公司的業(yè)績質(zhì)量、成長性和估值水平等,精選具有良好成長性、估值合理的個股。本基金將首先采用定量的方法分析公司的財務(wù)指標,考察上市公司的盈利能力、盈利質(zhì)量、成長能力、運營能力以及負債水平等方面,初步篩選出財務(wù)健康、成長性良好的優(yōu)質(zhì)股票。此外,本基金將從公司所處行業(yè)的投資價值、核心競爭力、主營業(yè)務(wù)成長性、公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理能力、商業(yè)模式、受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的程度等多角度對股票進行定性分析。為了避免投資估值過高的股票,本基金將根據(jù)上市公司所處行業(yè)、業(yè)務(wù)模式以及公司發(fā)展中所處的不同階段等特征,綜合利用市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長期成長法(PEG)、折現(xiàn)現(xiàn)金流法(DCF)等估值方法對公司的估值水平進行分析比較,篩選出估值合理或具有吸引力的公司進行投資。
(1)行業(yè)配置策略本基金將綜合考慮以下四個方面因素,進行股票資產(chǎn)在各細分行業(yè)間的配置。
1)行業(yè)潛在空間:本基金通過研判行業(yè)未來發(fā)展空間,確定投資行業(yè)。本基金將重點配置具有巨大潛在增長空間的細分行業(yè)。
2)行業(yè)競爭結(jié)構(gòu):本基金將綜合對行業(yè)內(nèi)部競爭力量、潛在競爭因素、行業(yè)上下游相對力量等層面的研究,精選行業(yè)。由于各細分子行業(yè)內(nèi)部的競爭格局不同,行業(yè)利潤率存在較大差異。本基金將重點投資具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)股票。
3)行業(yè)增長的時點:本基金將結(jié)合行業(yè)所處生命周期以及未來成長的持續(xù)性進行行業(yè)甄選。行業(yè)增長時點、所處生命周期階段的不同以及行業(yè)成長的持續(xù)性都將對影響基金的投資收益。對基金投資而言,選擇成長具有持續(xù)性并可以把握投資時點、在高速增長行業(yè)的前期建倉,以期獲取較好的投資收益。
4)行業(yè)的潛在風險:本基金將努力識別不同行業(yè)發(fā)展的不確定性;重點選擇行業(yè)發(fā)展趨勢良好穩(wěn)定,潛在風險低的行業(yè)。
(2)個股選擇與組合優(yōu)化
綜合定性分析與定量價值評估的結(jié)果,選擇定價合理或者價值被低估的股票構(gòu)建投資組合,并根據(jù)股票的預期收益與風險水平對組合進行優(yōu)化,在合理風險水平下追求基金收益最大化。同時監(jiān)控組合中證券的估值水平,在市場價格明顯高于其內(nèi)在合理價值時適時賣出證券。
港股通標的股票投資策略
本基金可根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境的變化,通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場。本基金將遵循上述股票投資策略,并結(jié)合香港市場特點,選取符合本基金投資目標的優(yōu)質(zhì)港股企業(yè)。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股通標的股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標的股票,基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標的股票。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管機構(gòu)的要求,制定存托憑證投資策略,關(guān)注發(fā)行人有關(guān)信息披露情況,關(guān)注發(fā)行人基本面情況、市場估值等因素,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,參與存托憑證的投資,謹慎決定存托憑證的權(quán)重配置和標的選擇。
參與融資業(yè)務(wù)的投資策略
本基金在參與融資業(yè)務(wù)時將根據(jù)風險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與融資業(yè)務(wù)。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金管理人通過考量宏觀經(jīng)濟形勢、提前償還率、違約率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況等因素,預判資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變動;研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關(guān)注流動性變化對標的證券收益率的影響,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調(diào)整后收益較高的品種進行投資。
國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場定性和定量的分析,對國債期貨和現(xiàn)貨基差、國債期貨的流動性、波動水平等指標進行跟蹤監(jiān)控,主要選擇流動性好、交易活躍的國債期貨合約,以降低交易成本,提高投資效率。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,以降低交易成本,提高投資效率,從而更好地跟蹤標的指數(shù)。
可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價值主要取決于其股權(quán)價值、債券價值和內(nèi)嵌期權(quán)價值,本基金管理人將對可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價值進行評估,選擇具有較高投資價值的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券進行投資。此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的預計中簽率、模型定價結(jié)果,積極參與可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券新券的申購。
債券類資產(chǎn)投資策略
在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金將依托基金管理人固定收益團隊的研究成果,綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢,采取久期調(diào)整、收益率曲線配置和券種配置等積極投資策略,把握債券市場投資機會,實施積極主動的組合管理,以獲取穩(wěn)健的投資收益。 |
