| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場(chǎng)分析方法,確定投資組合中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他金融工具的比例。在資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮:
1、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì):主要通過對(duì)GDP增速、工業(yè)增加值、物價(jià)水平、利率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析,判斷實(shí)體經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)周期中所處的位置;
2、國家戰(zhàn)略導(dǎo)向:主要通過對(duì)國家中期經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向和行業(yè)政策,尋找未來有望持續(xù)高成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)方向;
3、中觀行業(yè)盈利:主要通過對(duì)同一行業(yè)主導(dǎo)發(fā)展要素,歷史盈利水平的縱向比較以及不同行業(yè)之間盈利水平的橫向比較,判斷行業(yè)所處的景氣階段與行業(yè)未來盈利趨勢(shì);
4、市場(chǎng)估值與流動(dòng)性:緊密跟蹤國內(nèi)外市場(chǎng)整體估值變化,貨幣供應(yīng)量增速變化及其對(duì)市場(chǎng)整體資金供求的可能影響。
股票投資策略
(1)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的界定:《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的定義是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ),對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動(dòng)作用,知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長(zhǎng)潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。參考國家對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn),本基金對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的范圍進(jìn)行了界定,本基金所指的新興產(chǎn)業(yè)包括但不限于節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、傳媒、通信、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等行業(yè),以及其他運(yùn)用新商業(yè)模式或技術(shù)實(shí)現(xiàn)變革的行業(yè)。
由于新興產(chǎn)業(yè)是一個(gè)與時(shí)俱進(jìn)動(dòng)態(tài)更新的概念,在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期,新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成會(huì)發(fā)生很大的變化。本基金將根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、各類技術(shù)發(fā)展以及國家的相關(guān)政策等因素動(dòng)態(tài)調(diào)整新興產(chǎn)業(yè)的范疇。
(2)行業(yè)配置策略
本基金的行業(yè)配置,首先是基于以上對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的定義確定屬于新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè),并且,隨著技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動(dòng)態(tài)調(diào)整新興產(chǎn)業(yè)的范圍。本基金將研究社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、科學(xué)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、消費(fèi)者需求變化趨勢(shì),根據(jù)行業(yè)景氣狀況,新興技術(shù)、新興生產(chǎn)模式以及新興商業(yè)模式等的成熟度,在充分考慮估值的原則下,實(shí)現(xiàn)不同行業(yè)的資產(chǎn)配置。重點(diǎn)配置于那些核心技術(shù)和模式適宜于大規(guī)模生產(chǎn)、產(chǎn)品符合市場(chǎng)趨勢(shì)變化、具有較強(qiáng)帶動(dòng)作用、得到國家政策支持并且估值合理的子行業(yè)。
(3)個(gè)股精選策略
本基金將選取歸屬于新興產(chǎn)業(yè)的公司發(fā)行的股票構(gòu)建新興產(chǎn)業(yè)股票庫。在新興產(chǎn)業(yè)股票庫中,本基金將優(yōu)選預(yù)期成長(zhǎng)性較好的公司的股票進(jìn)行投資。本基金所指的預(yù)期成長(zhǎng)性較好的公司是指滿足基金管理人以下分析標(biāo)準(zhǔn)的公司。
1)公司所在行業(yè)景氣度較高且具有可持續(xù)性
受宏觀經(jīng)濟(jì)、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)政策、社會(huì)習(xí)慣、下游行業(yè)景氣度等因素影響,公司所在行業(yè)景氣度較高且具有可持續(xù)性,從而導(dǎo)致行業(yè)整體成長(zhǎng)性較高。本基金主要通過持續(xù)跟蹤行業(yè)數(shù)據(jù),密切關(guān)注國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、規(guī)劃動(dòng)態(tài),深入進(jìn)行上、下游產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,適時(shí)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)景氣度變化情況進(jìn)行研判。
2)公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局良好
公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局良好,具體體現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有序且進(jìn)入壁壘較高。在行業(yè)中,有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有助于行業(yè)龍頭公司的快速成長(zhǎng)。受品牌、技術(shù)、資金、資質(zhì)等因素影響,不同行業(yè)的進(jìn)入壁壘存在差異,進(jìn)入壁壘較高且行業(yè)成長(zhǎng)空間較大的行業(yè)通?？梢垣@得較快的成長(zhǎng)和較大的市值增長(zhǎng)空間。本基金主要通過密切跟蹤當(dāng)前行業(yè)進(jìn)入者的數(shù)量、行業(yè)內(nèi)各公司的競(jìng)爭(zhēng)策略及各公司產(chǎn)品(或服務(wù))的市場(chǎng)份額來判斷公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化,重點(diǎn)投資于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局良好、處于行業(yè)龍頭地位的優(yōu)勢(shì)公司。
3)公司管理層素質(zhì)較高
公司管理層素質(zhì)同樣影響公司的成長(zhǎng)性。本基金將通過對(duì)以下因素的綜合分析,對(duì)公司管理層素質(zhì)進(jìn)行評(píng)判,從中選擇管理層素質(zhì)較高的公司。
①公司治理結(jié)構(gòu)
公司已建立起完善的法人治理結(jié)構(gòu),激勵(lì)與利益分配機(jī)制設(shè)置合理,內(nèi)部獎(jiǎng)懲分明,升遷有序。
②公司長(zhǎng)期愿景與企業(yè)文化
公司長(zhǎng)期愿景清晰,企業(yè)文化積極向上,能夠激勵(lì)公司不斷向前發(fā)展。
③公司管理團(tuán)隊(duì)
公司管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、團(tuán)結(jié)、敬業(yè)、專業(yè)、誠實(shí)并充滿激情,能夠帶領(lǐng)公司員工較好貫徹執(zhí)行公司戰(zhàn)略,并能夠有效利用公司資源、控制成本、開拓新業(yè)務(wù)及發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì),以帶領(lǐng)公司不斷成長(zhǎng)。
④公司研發(fā)能力
公司管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、團(tuán)結(jié)、敬業(yè)、專業(yè)、誠實(shí)并充滿激情,能夠帶領(lǐng)公司員工較好貫徹執(zhí)行公司戰(zhàn)略,并能夠有效利用公司資源、控制成本、開拓新業(yè)務(wù)及發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì),以帶領(lǐng)公司不斷成長(zhǎng)。公司研發(fā)能力位居行業(yè)前列,能夠根據(jù)市場(chǎng)需求變化不斷對(duì)原有產(chǎn)品、原有服務(wù)等進(jìn)行改進(jìn),或者不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新服務(wù)等,以保持或提高市場(chǎng)占有率和盈利能力。
⑤公司營銷能力
公司已建立起適合產(chǎn)品或服務(wù)特點(diǎn)的營銷網(wǎng)絡(luò),銷售能力較強(qiáng),可以不斷開拓新市場(chǎng)、保持或提高市場(chǎng)占有率。
(4)估值水平分析
本基金將根據(jù)上市公司的行業(yè)特性及公司本身的特點(diǎn),選擇合適的股票估值方法?？晒┻x擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長(zhǎng)期成長(zhǎng)法(PEG)、企業(yè)價(jià)值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF,FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。
通過估值水平分析,基金管理人力爭(zhēng)發(fā)掘出價(jià)值被低估或估值合理的股票。
(5)股票組合的構(gòu)建與調(diào)整
在估值分析的基礎(chǔ)上,本基金將建立投資組合。當(dāng)行業(yè)或公司的基本面、股票的估值水平出現(xiàn)較大變化時(shí),本基金將對(duì)股票組合適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
新股申購?fù)顿Y策略
本基金將在審慎原則下參與一級(jí)市場(chǎng)新股與增發(fā)新股的申購。通過研究首次發(fā)行股票及增發(fā)新股的上市公司基本面因素,分析新股內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)溢價(jià)率、中簽率和申購機(jī)會(huì)成本等綜合評(píng)估申購收益率,從而制定相應(yīng)的申購策略以及擇時(shí)賣出策略。
權(quán)證投資策略
本基金的權(quán)證投資是以權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)值分析為基礎(chǔ),配以權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,以主動(dòng)式的科學(xué)投資管理為手段,充分考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,追求基金資產(chǎn)穩(wěn)定的當(dāng)期收益。
股指期貨的投資策略
本基金在股指期貨投資中將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,參與股指期貨的投資。此外,本基金還將運(yùn)用股指期貨來管理特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如預(yù)期大額申購贖回、大量分紅等。
債券投資策略
本基金的債券投資采取穩(wěn)健的投資管理方式,獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益,以實(shí)現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和保證基金資產(chǎn)的流動(dòng)性。本基金通過分析未來市場(chǎng)利率趨勢(shì)及市場(chǎng)信用環(huán)境變化方向,綜合考慮不同券種收益率水平、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素,構(gòu)造債券投資組合。在實(shí)際的投資運(yùn)作中,本基金將運(yùn)用久期控制策略、收益率曲線策略、類別選擇策略、個(gè)券選擇策略等多種策略,獲取債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。 |
| 分紅政策 |
本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則:
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資,且基金份額持有人可對(duì)A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于初始面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于初始面值。
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前在指定媒體和基金管理人網(wǎng)站公告。 |
