| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金通過對(duì)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的深入分析,在動(dòng)態(tài)跟蹤財(cái)政政策、貨幣政策的基礎(chǔ)上,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所處的經(jīng)濟(jì)周期及趨勢(shì),分析不同政策對(duì)各類資產(chǎn)的市場(chǎng)影響和預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn),評(píng)估股票、債券等大類資產(chǎn)的估值水平和投資價(jià)值,確定投資組合的資產(chǎn)配置比例,并適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
股票投資策略
(1)個(gè)股選擇策略
積極把握宏觀經(jīng)濟(jì)脈絡(luò),依托團(tuán)隊(duì)研究能力,著力于個(gè)股深度研究,結(jié)合定性和定量分析,通過優(yōu)選具備增長潛力的產(chǎn)業(yè)和上市公司進(jìn)行投資,努力獲取超額收益。
定性分析主要基于投研團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的案頭研究和實(shí)地調(diào)研,包括所屬細(xì)分行業(yè)情況、競(jìng)爭(zhēng)格局、公司財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)供求、商業(yè)模式、核心技術(shù)等內(nèi)容,深入分析公司的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),來綜合判斷公司的估值水平和未來盈利空間。本基金將優(yōu)選行業(yè)趨勢(shì)良好、行業(yè)地位穩(wěn)定、財(cái)務(wù)狀況健康、增長前景明確、有核心競(jìng)爭(zhēng)力、具有穩(wěn)定可持續(xù)的商業(yè)模式、公司治理結(jié)構(gòu)良好并有清晰、合理的發(fā)展戰(zhàn)略的上市公司作為投資目標(biāo)。
定量分析主要是估值水平,在宏觀經(jīng)濟(jì)分析、公司基本面分析的基礎(chǔ)上,本基金將對(duì)備選股票進(jìn)行估值分析。采用的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長期成長法(PEG)、企業(yè)價(jià)值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF、FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。通過估值水平橫向和縱向的比較分析,發(fā)掘出價(jià)值被低估的股票。
(2)股票組合的構(gòu)建與調(diào)整
本基金將根據(jù)行業(yè)所處生命周期、行業(yè)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)空間、行業(yè)盈利前景、行業(yè)成長空間及行業(yè)估值水平等多層面的因素,調(diào)整或確定行業(yè)配置比例。當(dāng)各行業(yè)與上市公司的基本面、股票的估值水平出現(xiàn)較大變化時(shí),本基金將對(duì)股票組合適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
(3)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng)。本基金優(yōu)先將基本面健康、業(yè)績(jī)向上彈性較大、具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的上市公司納入本基金的股票投資組合。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
(4)存托憑證投資策略
本基金將在充分了解存托憑證存托協(xié)議和相關(guān)規(guī)則的基礎(chǔ)上,參照上述股票投資策略優(yōu)選具有較高投資價(jià)值的存托憑證進(jìn)行投資。
融資策略
為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,本基金可參與融資業(yè)務(wù)。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金資產(chǎn)支持證券的投資將采用自下而上的方法,結(jié)合信用管理和流動(dòng)性管理,重點(diǎn)考察資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)池現(xiàn)金流變化、信用風(fēng)險(xiǎn)情況、市場(chǎng)流動(dòng)性等,采用量化方法對(duì)資產(chǎn)支持證券的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,精選違約或逾期風(fēng)險(xiǎn)可控、收益率較高的資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目,在有效分散風(fēng)險(xiǎn)的前提下為投資人謀求較高的投資組合回報(bào)率。
國債期貨交易策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的參與國債期貨交易。本基金將結(jié)合國債交易市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的收益性、流動(dòng)性等情況,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。
股指期貨交易策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,同時(shí)本著謹(jǐn)慎原則,適度參與股指期貨交易。本基金將通過對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行形勢(shì)的研究,結(jié)合基金股票組合的實(shí)際情況及對(duì)股指期貨的估值水平、基差水平、流動(dòng)性等因素的分析,選擇合適的期貨合約構(gòu)建相應(yīng)的頭寸,以調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露,降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?；疬€將利用股指期貨作為組合流動(dòng)性管理工具,降低現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性不足導(dǎo)致的沖擊成本過高的風(fēng)險(xiǎn),提高基金的建倉或變現(xiàn)效率。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權(quán)交易。本基金將結(jié)合投資目標(biāo)、比例限制、風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,確定參與股票期權(quán)交易的投資時(shí)機(jī)和投資比例。
債券投資策略
(1)普通債券投資策略
1)久期控制:根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)等因素的分析確定組合的整體久期,有效的控制整體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
2)期限結(jié)構(gòu)配置:在確定組合久期后,基金管理人將針對(duì)收益率曲線形態(tài)特征確定合理的組合期限結(jié)構(gòu),通過采用子彈策略、杠鈴策略、梯子策略等,在長期、中期與短期債券間進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,從長、中、短期債券的相對(duì)價(jià)格變化中獲利。
3)市場(chǎng)比較:不同債券子市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律不同,本基金在充分研究不同債券子市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)-收益特征、流動(dòng)性特性的基礎(chǔ)上構(gòu)建調(diào)整組合(包括跨市場(chǎng)套利操作),以提高投資收益。
4)相對(duì)價(jià)值判斷:本基金將在相近的債券品種之間選取價(jià)值相對(duì)低估的債券品種進(jìn)行投資。
5)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估:本基金將根據(jù)發(fā)債主體的經(jīng)營狀況與現(xiàn)金流等情況對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)定與估測(cè),以此作為品種選擇的基本依據(jù)。
(2)可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券兼具股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)的特點(diǎn),具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股價(jià)上漲收益的優(yōu)勢(shì)。本基金著重對(duì)可轉(zhuǎn)換債券對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票進(jìn)行分析與研究,重點(diǎn)關(guān)注盈利能力或成長前景較好的上市公司的轉(zhuǎn)債,確定不同市場(chǎng)環(huán)境下可轉(zhuǎn)換債券股性和債性的相對(duì)價(jià)值,同時(shí)考慮到可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條款、安全邊際、流動(dòng)性等特征,選擇合適的投資品種,分享正股上漲帶來的收益。
(3)可交換債券投資策略
本基金將積極把握新上市可交換債券的申購收益、二級(jí)市場(chǎng)的波段機(jī)會(huì)以及偏股型和平衡型可交換債的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇,適度把握可交換債券回售、贖回、修正相關(guān)條款博弈變化所帶來的投資機(jī)會(huì)及套利機(jī)會(huì),選擇最具吸引力標(biāo)的進(jìn)行配置。
(4)息差策略
息差策略是指通過正回購融資并買入債券的操作,獲取債券全價(jià)變動(dòng)和融資成本之間的利差收益。只要回購資金成本低于債券收益率,就可以達(dá)到進(jìn)一步提升組合收益的目標(biāo)。
本基金將在市場(chǎng)資金面和債券市場(chǎng)基本面分析的基礎(chǔ)上結(jié)合個(gè)券分析和組合風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)果,積極參與債券回購交易,適當(dāng)放大債券資產(chǎn)投資比例,追求債券資產(chǎn)的超額收益。 |
| 分紅政策 |
1、本基金收益分配方式為現(xiàn)金分紅;
2、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
3、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤將有所不同。除法律法規(guī)另有規(guī)定或《基金合同》另有約定外,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
4、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可在與基金托管人協(xié)商一致,并按照監(jiān)管部門要求履行適當(dāng)程序后,對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)按照《信息披露辦法》的要求于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介公告。 |
