| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
資產(chǎn)配置策略采用浦銀安盛資產(chǎn)配置模型,通過宏觀經(jīng)濟(jì)、估值水平、流動性和市場政策等四個因素的分析框架,動態(tài)把握不同資產(chǎn)類別的投資價值、投資時機(jī)以及其風(fēng)險收益特征的相對變化,進(jìn)行股票、固定收益證券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的合理配置,在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上追求基金資產(chǎn)的長期持續(xù)穩(wěn)定增長。
股票投資策略
本基金在股票投資方面主要采用主題投資策略,主要投資于消費主題相關(guān)的資產(chǎn),在控制組合風(fēng)險的前提下,力爭實現(xiàn)資產(chǎn)凈值的中長期穩(wěn)健增值。
1、消費主題的界定
本基金所定義的消費主題相關(guān)行業(yè)所覆蓋的范圍,主要指的是終端消費者為滿足日常衣食、住行、文娛、醫(yī)療、教育而購買的商品和服務(wù)。具體包含2個方面:
1)主要消費行業(yè):為滿足居民基本生活需求提供的基礎(chǔ)性商品或服務(wù)的行業(yè),例如農(nóng)林牧漁、食品飲料、家用電器、輕工、紡織服裝、商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、公共事業(yè)、交運服務(wù)、日化品行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈。
2)可選消費行業(yè):為滿足居民更高層次需求提供的商品或服務(wù)的行業(yè),例如汽車及零部件、電子、消費建材、機(jī)械設(shè)備、傳媒、社會服務(wù)、房地產(chǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、信息服務(wù)、美容服務(wù)性行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈。
未來隨著政策、法律法規(guī)、行業(yè)規(guī)范或者行業(yè)準(zhǔn)則等發(fā)生變化,消費主題相關(guān)上市公司可能會發(fā)生變動?；鸸芾砣丝稍诼男羞m當(dāng)程序后,對上述主題界定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。
2、港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金將僅通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制,遵循滬港通、深港通規(guī)定投資于香港股票市場,不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。本基金在個股選擇策略上,注重有現(xiàn)金分紅、成長性好、基本面優(yōu)良、相對A股市場估值合理的股票進(jìn)行長期投資。此外,將從香港股票市場與大陸股票市場存在的差異對股票投資價值的影響和人民幣與港幣間的匯兌比率變化等方面對投資策略進(jìn)行調(diào)整。
本基金從公司主營業(yè)務(wù)、公司財務(wù)報表和損益表、公司未來的盈利增長預(yù)測狀況對公司的基本面進(jìn)行綜合分析和合理定價,并結(jié)合投資者的情緒和未來成長的可持續(xù)性對未來基本面的演變進(jìn)行研究,遵循自下而上的選股策略,精選個股構(gòu)建組合。
本基金將定性分析和定量分析相結(jié)合,精選出價值被低估而且盈利狀況未來會繼續(xù)提升的公司,并以此來構(gòu)建組合。
存托憑證投資策略
對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過定性分析、定量分析等方式,篩選相應(yīng)的存托憑證投資標(biāo)的。
參與融資業(yè)務(wù)的投資策略
本基金在參與融資交易時將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風(fēng)險可控的前提下,本著審慎原則,參與融資交易。本基金參與融資交易,將基于對市場行情和組合風(fēng)險收益的分析,確定投資時機(jī)、標(biāo)的證券以及投資比例。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金通過分析資產(chǎn)支持證券對應(yīng)資產(chǎn)池的資產(chǎn)特征,來估計資產(chǎn)違約風(fēng)險和提前償付風(fēng)險,根據(jù)資產(chǎn)證券化的收益結(jié)構(gòu)安排,模擬資產(chǎn)支持證券的本金償還和利息收益的現(xiàn)金流支付,并利用合理的收益率曲線對資產(chǎn)支持證券進(jìn)行估值。同時還將充分考慮該投資品種的風(fēng)險補(bǔ)償收益和市場流動性,控制資產(chǎn)支持證券投資的風(fēng)險,以獲取較高的投資收益。
國債期貨交易策略
本基金在進(jìn)行國債期貨交易時,將根據(jù)風(fēng)險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結(jié)合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,進(jìn)行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險、對沖特殊情況下的流動性風(fēng)險等,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險的目的。
股指期貨交易策略
本基金在進(jìn)行股指期貨交易時,將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動性好、交易活躍的期貨合約,并根據(jù)對股票市場和期貨市場運行趨勢的研判,以及對股指期貨合約的估值定價,與股票現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,實現(xiàn)多頭或空頭的套期保值操作,以對沖風(fēng)險資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險和流動性風(fēng)險。
股票期權(quán)投資策略
本基金投資股票期權(quán),將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,充分考慮股票期權(quán)的流動性和風(fēng)險收益特征。
債券類資產(chǎn)投資策略
1、久期與期限結(jié)構(gòu)管理策略
利率風(fēng)險是債券投資最主要的風(fēng)險來源和收益來源之一,衡量債券利率風(fēng)險的核心指標(biāo)是久期。本基金通過對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策的分析,對債券市場走勢作出判斷,并形成對未來市場利率變動方向的預(yù)期,動態(tài)調(diào)整債券組合的久期。在久期確定的基礎(chǔ)上,根據(jù)對收益率曲線形狀變化情景的分析,分別采用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略,進(jìn)一步調(diào)整組合的期限結(jié)構(gòu),使本基金獲得較好的收益。
2、類屬配置策略
在保證流動性的基礎(chǔ)上,本基金將通過國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、短期融資券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券、資產(chǎn)支持證券、回購和銀行存款等資產(chǎn)的合理組合實現(xiàn)穩(wěn)定的投資收益。
類屬配置主要策略包括研究國債與金融債之間的利差、交易所與銀行間的市場利差、企業(yè)債與國債的信用利差等,尋找價值相對低估的投資品種。
3、個券選擇策略
(1)流動性策略
通過對流動性做針對性地分析,考察個券的流動性。
(2)信用分析策略
為了確保本金安全的基礎(chǔ)上獲得穩(wěn)定的收益,本基金對企業(yè)債、公司債、金融債、短期融資券等信用債券進(jìn)行信用分析。此分析主要通過三個角度完成:①獨立第三方的外部評級結(jié)果;②第三方擔(dān)保情況;③基于基金管理人自有的數(shù)量化公司財務(wù)研究模型的內(nèi)部評價。該模型在信用評價方面的主要作用在于通過對部分關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)分析判斷債券發(fā)行企業(yè)未來出現(xiàn)償債風(fēng)險的可能性,從而確定該企業(yè)發(fā)行債券的信用等級與利率水平。主要關(guān)鍵的指標(biāo)包括:NETDEBT/EBITDA、EBIT/I、資產(chǎn)負(fù)債率、流動資產(chǎn)/流動負(fù)債、經(jīng)營活動現(xiàn)金流/總負(fù)債。其中資產(chǎn)負(fù)債率、流動資產(chǎn)/流動負(fù)債主要分析企業(yè)債務(wù)水平與結(jié)構(gòu),其他的指標(biāo)主要分析企業(yè)經(jīng)營效益對未來償債能力的支持能力。
4、回購策略
該策略在資金相對充裕的情況下是風(fēng)險較低的投資策略。即在基礎(chǔ)組合的基礎(chǔ)上,使用基礎(chǔ)組合持有的債券進(jìn)行回購融入短期資金滾動操作,同時選擇適宜期限的交易所和銀行間品種進(jìn)行投資以獲取騎乘及短期債券與貨幣市場利率的利差。
5、中期票據(jù)投資策略
投資策略通過浦銀安盛信用分析系統(tǒng),遴選收益風(fēng)險平衡或被市場錯誤定價的中期票據(jù),兼顧流動性,以持有到期為主,波段操作結(jié)合的方式進(jìn)行中期票據(jù)的投資。
6、可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略
本基金可投資可轉(zhuǎn)債,本基金將采用專業(yè)的分析和計算方法,綜合考慮債券的久期、票面利率、信用風(fēng)險等債券因素以及期權(quán)價值,力求選擇被市場低估的品種,增強(qiáng)基金投資組合收益。對于可交換債券,本基金將通過對目標(biāo)公司股票的投資價值分析和可交換債券的純債部分價值分析綜合開展投資決策。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各類別基金份額對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同;
2、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個月可不進(jìn)行收益分配;
3、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;各類別基金份額持有人可分別選擇不同的分紅方式,若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
4、基金收益分配后各類別基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類別基金份額凈值減去每單位該類別基金份額收益分配金額后不能低于面值;
5、除法律法規(guī)另有規(guī)定或基金合同另有約定外,同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在符合法律法規(guī)及基金合同約定,并對基金份額持有人利益無實質(zhì)不利影響的情況下,履行適當(dāng)程序后,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,基金管理人可對基金收益分配原則和支付方式進(jìn)行調(diào)整,并于調(diào)整實施日前在規(guī)定媒介公告。 |
