| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟運行狀況、政策環(huán)境、利率走勢、證券市場走勢的分析進行戰(zhàn)略判斷,確定投資組合中股票、債券、現(xiàn)金、金融衍生品等大類資產(chǎn)的配置比例。
股票投資策略
(1)消費主題界定
本基金所界定的消費主題聚焦于經(jīng)濟發(fā)展、技術(shù)革新與社會文化變遷背景下,隨著消費人群的新需求、新消費場景的出現(xiàn)以及新技術(shù)的運用帶來的新的消費機遇。消費主題相關(guān)公司既包含在商業(yè)模式、產(chǎn)品服務(wù)、渠道拓展、品牌塑造等方面展現(xiàn)出創(chuàng)新活力的新興消費行業(yè)企業(yè),也涵蓋主動順應(yīng)時代趨勢,積極開展數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)消費行業(yè)公司。具體而言,符合消費主題的國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(含存托憑證)和港股通標(biāo)的股票相關(guān)行業(yè)包含:
1)主要消費行業(yè),主要指滿足居民基本生活需求的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括食品飲料、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、家用電器、輕工制造、交通運輸、建筑裝飾、紡織服飾等。
2)可選消費行業(yè),主要指用于滿足居民更高層次需求、改善生活質(zhì)量的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括商貿(mào)零售、美容護理、汽車、社會服務(wù)、傳媒、電子、通信、計算機、通用設(shè)備、專用設(shè)備、自動化設(shè)備等。
未來隨經(jīng)濟發(fā)展和行業(yè)變化,本基金在審慎研究基礎(chǔ)上,經(jīng)履行適當(dāng)程序,可根據(jù)實際情況調(diào)整消費主題的界定,并在更新的招募說明書中公告。
(2)個股精選
本基金通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司,嚴(yán)選其中安全邊際較高的個股構(gòu)建投資組合。
1)自上而下的行業(yè)選擇
本基金將自上而下對行業(yè)的生命周期、商業(yè)模式、競爭格局、風(fēng)險因素等進行分析,選擇具有良好的商業(yè)模式和成長空間、景氣度向上、政策中長期支持的行業(yè)。
2)自下而上的個股選擇
本基金將通過定量和定性相結(jié)合的方法自下而上地精選具有良好的公司治理、可辨識的競爭壁壘、優(yōu)秀的財務(wù)指標(biāo)(ROE、現(xiàn)金流)、估值與內(nèi)生成長性相匹配的優(yōu)質(zhì)個股。
①定量方面
估值水平:本基金將結(jié)合上市公司的行業(yè)及公司本身的特點,選擇合適的估值方法,包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市銷率法(P/S)、市盈率對盈利增長率的比率(PEG)、企業(yè)價值倍數(shù)(EV/EBITDA)、研發(fā)支出占比等,力爭挑選出價值被低估的股票。
財務(wù)指標(biāo):本基金重點關(guān)注企業(yè)成長能力指標(biāo),包括主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、股權(quán)投資回報率增長等。這些指標(biāo)都綜合反映企業(yè)的利潤增長趨勢和效益穩(wěn)定程度,較好地體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和成長能力。另外,本基金將輔以企業(yè)盈利能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)對企業(yè)盈利狀況、資金利用效率、企業(yè)流動性狀況進行考量。
②定性方面
本基金將重點分析公司競爭優(yōu)勢,包括市場營銷能力、技術(shù)創(chuàng)新能力、專有技術(shù)、特許權(quán)、品牌、市場占有率增長、行業(yè)所處地位等。此外,本基金也將考量公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、信息透明度、公司治理情況、公司發(fā)展戰(zhàn)略、公司資信程度等方面狀況。
(3)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,本基金將通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法,嚴(yán)選安全邊際較高的港股通標(biāo)的股票進行投資。
(4)存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,深入研究基礎(chǔ)證券投資價值,選擇投資價值較高的存托憑證進行投資。
證券公司短期公司債券投資策略
本基金通過對證券公司短期公司債券發(fā)行人基本面的深入調(diào)研分析,結(jié)合發(fā)行人資產(chǎn)負債狀況、盈利能力、現(xiàn)金流、經(jīng)營穩(wěn)定性以及債券流動性、信用利差、信用評級、違約風(fēng)險等的綜合評估結(jié)果,選取具有價格優(yōu)勢和套利機會的優(yōu)質(zhì)信用債券進行投資。
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
本基金將對可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券對應(yīng)的基礎(chǔ)股票進行深入分析與研究,重點選擇有較好盈利能力或成長前景的上市公司的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券,并在對應(yīng)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券估值合理的前提下進行投資。同時,本基金還將密切跟蹤上市公司的經(jīng)營狀況,研究上市公司對轉(zhuǎn)股價的修正和轉(zhuǎn)股意愿。
衍生品投資策略
為了更好地實現(xiàn)投資目標(biāo),基金還可投資于股指期貨、股票期權(quán)、國債期貨、信用衍生品和其他經(jīng)中國證監(jiān)會允許的衍生工具。
本基金可運用股指期貨以提高投資效率,更好地達到本基金的投資目標(biāo)。本基金在股指期貨投資中根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,在風(fēng)險可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險,改善組合的風(fēng)險收益特性。此外,本基金還可運用股指期貨來對沖如預(yù)期大額申購贖回、大量分紅等特殊情況下的流動性風(fēng)險,以進行有效的現(xiàn)金管理。
本基金按照風(fēng)險管理的原則,以套期保值為主要目的,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下,結(jié)合期權(quán)定價模型投資股票期權(quán),提高投資效率,從而更好地達到本基金的投資目標(biāo)。
本基金參與國債期貨交易,應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的。基金管理人將充分考慮國債期貨的流動性和風(fēng)險收益特征,在風(fēng)險可控的前提下,適度參與國債期貨投資。
本基金將按照風(fēng)險管理的原則,以風(fēng)險對沖為目的參與信用衍生品交易。本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時,本基金將加強基金投資信用衍生品的交易對手方、創(chuàng)設(shè)機構(gòu)的風(fēng)險管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設(shè)機構(gòu)的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設(shè)機構(gòu)的財務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
融資業(yè)務(wù)投資策略
本基金將在條件允許的情況下,在風(fēng)險可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,適度參與融資業(yè)務(wù)。
利用融資買入證券作為組合流動性管理工具,提高基金的資金使用效率,以融入資金滿足基金現(xiàn)貨交易、期貨交易、贖回款支付等流動性需求。
未來,隨著投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在不改變投資目標(biāo)和風(fēng)險收益特征的前提下,經(jīng)履行適當(dāng)程序后,相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將深入分析資產(chǎn)支持證券的市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險補償收益和市場流動性等基本面因素,研究資產(chǎn)違約風(fēng)險和提前償付風(fēng)險,并根據(jù)資產(chǎn)證券化的收益結(jié)構(gòu)安排,評估其內(nèi)在價值。
債券投資策略
本基金出于對流動性、有效利用基金資產(chǎn)的考量,適時對債券進行投資。本基金的債券投資以中長期利率趨勢分析為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析,進行相應(yīng)的久期配置和個券選擇,構(gòu)建債券投資組合,以期獲得與風(fēng)險相匹配的投資收益。 |
