| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、政策環(huán)境、利率走勢(shì)、證券市場(chǎng)走勢(shì)的分析進(jìn)行戰(zhàn)略判斷,確定投資組合中股票、債券、現(xiàn)金、金融衍生品等大類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。
股票投資策略
(1)消費(fèi)主題界定
本基金所界定的消費(fèi)主題聚焦于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)革新與社會(huì)文化變遷背景下,隨著消費(fèi)人群的新需求、新消費(fèi)場(chǎng)景的出現(xiàn)以及新技術(shù)的運(yùn)用帶來(lái)的新的消費(fèi)機(jī)遇。消費(fèi)主題相關(guān)公司既包含在商業(yè)模式、產(chǎn)品服務(wù)、渠道拓展、品牌塑造等方面展現(xiàn)出創(chuàng)新活力的新興消費(fèi)行業(yè)企業(yè),也涵蓋主動(dòng)順應(yīng)時(shí)代趨勢(shì),積極開(kāi)展數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)公司。具體而言,符合消費(fèi)主題的國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(含存托憑證)和港股通標(biāo)的股票相關(guān)行業(yè)包含:
1)主要消費(fèi)行業(yè),主要指滿足居民基本生活需求的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括食品飲料、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、家用電器、輕工制造、交通運(yùn)輸、建筑裝飾、紡織服飾等。
2)可選消費(fèi)行業(yè),主要指用于滿足居民更高層次需求、改善生活質(zhì)量的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括商貿(mào)零售、美容護(hù)理、汽車(chē)、社會(huì)服務(wù)、傳媒、電子、通信、計(jì)算機(jī)、通用設(shè)備、專(zhuān)用設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備等。
未來(lái)隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展和行業(yè)變化,本基金在審慎研究基礎(chǔ)上,經(jīng)履行適當(dāng)程序,可根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整消費(fèi)主題的界定,并在更新的招募說(shuō)明書(shū)中公告。
(2)個(gè)股精選
本基金通過(guò)自上而下及自下而上相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司,嚴(yán)選其中安全邊際較高的個(gè)股構(gòu)建投資組合。
1)自上而下的行業(yè)選擇
本基金將自上而下對(duì)行業(yè)的生命周期、商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局、風(fēng)險(xiǎn)因素等進(jìn)行分析,選擇具有良好的商業(yè)模式和成長(zhǎng)空間、景氣度向上、政策中長(zhǎng)期支持的行業(yè)。
2)自下而上的個(gè)股選擇
本基金將通過(guò)定量和定性相結(jié)合的方法自下而上地精選具有良好的公司治理、可辨識(shí)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘、優(yōu)秀的財(cái)務(wù)指標(biāo)(ROE、現(xiàn)金流)、估值與內(nèi)生成長(zhǎng)性相匹配的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
①定量方面
估值水平:本基金將結(jié)合上市公司的行業(yè)及公司本身的特點(diǎn),選擇合適的估值方法,包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市銷(xiāo)率法(P/S)、市盈率對(duì)盈利增長(zhǎng)率的比率(PEG)、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)、研發(fā)支出占比等,力爭(zhēng)挑選出價(jià)值被低估的股票。
財(cái)務(wù)指標(biāo):本基金重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo),包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、股權(quán)投資回報(bào)率增長(zhǎng)等。這些指標(biāo)都綜合反映企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)和效益穩(wěn)定程度,較好地體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和成長(zhǎng)能力。另外,本基金將輔以企業(yè)盈利能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)對(duì)企業(yè)盈利狀況、資金利用效率、企業(yè)流動(dòng)性狀況進(jìn)行考量。
②定性方面
本基金將重點(diǎn)分析公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),包括市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力、技術(shù)創(chuàng)新能力、專(zhuān)有技術(shù)、特許權(quán)、品牌、市場(chǎng)占有率增長(zhǎng)、行業(yè)所處地位等。此外,本基金也將考量公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、信息透明度、公司治理情況、公司發(fā)展戰(zhàn)略、公司資信程度等方面狀況。
(3)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),本基金將通過(guò)自上而下及自下而上相結(jié)合的方法,嚴(yán)選安全邊際較高的港股通標(biāo)的股票進(jìn)行投資。
(4)存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,深入研究基礎(chǔ)證券投資價(jià)值,選擇投資價(jià)值較高的存托憑證進(jìn)行投資。
證券公司短期公司債券投資策略
本基金通過(guò)對(duì)證券公司短期公司債券發(fā)行人基本面的深入調(diào)研分析,結(jié)合發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債狀況、盈利能力、現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性以及債券流動(dòng)性、信用利差、信用評(píng)級(jí)、違約風(fēng)險(xiǎn)等的綜合評(píng)估結(jié)果,選取具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)和套利機(jī)會(huì)的優(yōu)質(zhì)信用債券進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
本基金將對(duì)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票進(jìn)行深入分析與研究,重點(diǎn)選擇有較好盈利能力或成長(zhǎng)前景的上市公司的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券,并在對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券估值合理的前提下進(jìn)行投資。同時(shí),本基金還將密切跟蹤上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況,研究上市公司對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)的修正和轉(zhuǎn)股意愿。
衍生品投資策略
為了更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),基金還可投資于股指期貨、股票期權(quán)、國(guó)債期貨、信用衍生品和其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的衍生工具。
本基金可運(yùn)用股指期貨以提高投資效率,更好地達(dá)到本基金的投資目標(biāo)。本基金在股指期貨投資中根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。此外,本基金還可運(yùn)用股指期貨來(lái)對(duì)沖如預(yù)期大額申購(gòu)贖回、大量分紅等特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),以進(jìn)行有效的現(xiàn)金管理。
本基金按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,結(jié)合期權(quán)定價(jià)模型投資股票期權(quán),提高投資效率,從而更好地達(dá)到本基金的投資目標(biāo)。
本基金參與國(guó)債期貨交易,應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國(guó)債期貨的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)收益特征,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,適度參與國(guó)債期貨投資。
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的參與信用衍生品交易。本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開(kāi)展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時(shí),本基金將加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理分散交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度,對(duì)交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
融資業(yè)務(wù)投資策略
本基金將在條件允許的情況下,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,適度參與融資業(yè)務(wù)。
利用融資買(mǎi)入證券作為組合流動(dòng)性管理工具,提高基金的資金使用效率,以融入資金滿足基金現(xiàn)貨交易、期貨交易、贖回款支付等流動(dòng)性需求。
未來(lái),隨著投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在不改變投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征的前提下,經(jīng)履行適當(dāng)程序后,相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書(shū)更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將深入分析資產(chǎn)支持證券的市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等基本面因素,研究資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)資產(chǎn)證券化的收益結(jié)構(gòu)安排,評(píng)估其內(nèi)在價(jià)值。
債券投資策略
本基金出于對(duì)流動(dòng)性、有效利用基金資產(chǎn)的考量,適時(shí)對(duì)債券進(jìn)行投資。本基金的債券投資以中長(zhǎng)期利率趨勢(shì)分析為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析,進(jìn)行相應(yīng)的久期配置和個(gè)券選擇,構(gòu)建債券投資組合,以期獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益。 |
