| 投資策略 |
大類(lèi)資產(chǎn)配置策略
本基金主要對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣財(cái)政政策形勢(shì)、證券市場(chǎng)走勢(shì)等進(jìn)行綜合分析,采用定量和定性相結(jié)合的研究方法,確定本基金在股票、債券等各類(lèi)資產(chǎn)的投資比例。
股票(含存托憑證)投資策略
1、本基金聚焦于產(chǎn)業(yè)升級(jí)及科技進(jìn)步中所需的資源礦產(chǎn)相關(guān)的投資機(jī)會(huì),資源精選主題具體界定為:
(1)依據(jù)《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法》、《全國(guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃》等相關(guān)礦產(chǎn)資源法規(guī)涵蓋的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄(包括工業(yè)金屬、貴金屬、稀土、其他小金屬;能源;非金屬礦等礦物),優(yōu)選擁有相關(guān)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備的上市公司,力求在其礦物價(jià)值重估及礦產(chǎn)資源量提升的過(guò)程中分享增值機(jī)會(huì)。
(2)圍繞上述戰(zhàn)略性礦產(chǎn),優(yōu)選掌握先進(jìn)加工技術(shù)(包括但不限于采選冶煉、新材料深加工等領(lǐng)域)的上市公司,力求參與技術(shù)突破及材料附加值快速提升帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
(3)圍繞上述戰(zhàn)略性礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)選提供全生命周期服務(wù)(包括但不限于礦山技術(shù)服務(wù)、礦山設(shè)備、加工設(shè)備、技術(shù)授權(quán)、資源回收等服務(wù))的上市公司,力求尋找受益于礦業(yè)行業(yè)成長(zhǎng)的高黏性服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
(4)本基金具體投資的行業(yè),主要包括1)戰(zhàn)略性礦物資源:涉及有色、化工、建筑材料等行業(yè);2)礦物加工:涉及有色、軍工、電子等行業(yè);3)礦產(chǎn)服務(wù):涉及化工、專(zhuān)用設(shè)備、環(huán)保等行業(yè)。
(5)本基金將依據(jù)相關(guān)法規(guī)及行業(yè)規(guī)劃的變化,動(dòng)態(tài)研究、嚴(yán)謹(jǐn)評(píng)估,適時(shí)調(diào)整本基金對(duì)于資源精選主題的界定標(biāo)準(zhǔn)。
2、行業(yè)配置策略
本基金將綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)、政策導(dǎo)向、市場(chǎng)需求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、科技水平發(fā)展等因素,對(duì)股票資產(chǎn)在各行業(yè)間進(jìn)行合理配置。
3、個(gè)股精選策略
在股票投資上,本基金將在符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律、有政策驅(qū)動(dòng)的、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新的增長(zhǎng)點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)中,以自下而上的個(gè)股選擇為主,重點(diǎn)關(guān)注公司以及所屬產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性與商業(yè)模式。
(1)行業(yè)選擇與配置
行業(yè)的選擇與配置方面,重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)問(wèn)題:經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所處的周期、產(chǎn)業(yè)運(yùn)行周期、行業(yè)成長(zhǎng)空間。順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的變化,尋找推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新的驅(qū)動(dòng)力,重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)所處的成長(zhǎng)周期,行業(yè)的增速以及未來(lái)的空間。
(2)競(jìng)爭(zhēng)力分析
就公司競(jìng)爭(zhēng)策略,基于行業(yè)分析的結(jié)果判斷策略的有效性、策略的實(shí)施支持和策的資源、能力和定位取得可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。本基金強(qiáng)調(diào)通過(guò)核心競(jìng)爭(zhēng)力判斷上市公司未來(lái)盈利增長(zhǎng)的潛力。
(3)管理層分析
在國(guó)內(nèi)監(jiān)管體系落后、公司外部治理結(jié)構(gòu)不完善的基礎(chǔ)上,上市公司的命運(yùn)對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性及其能力的依賴(lài)度大大增加。由此,基金管理人在投資分析中尤其強(qiáng)調(diào)對(duì)管理層的經(jīng)營(yíng)紀(jì)錄以及管理制度的考查。
(4)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,對(duì)公司盈利增長(zhǎng)的持續(xù)性、回報(bào)率相對(duì)于資本成本的差異和公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性進(jìn)行判斷。
4、港股通投資標(biāo)的股票投資策略
港股通標(biāo)的股票投資策略方面,本基金可通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。本基金將遵循上述投資策略,將符合上述選股標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)港股納入本基金的股票投資組合。
5、存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。
信用衍生品投資策略
本基金在進(jìn)行信用衍生品投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的,通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)景氣度、發(fā)行主體資質(zhì)和信用衍生品市場(chǎng)的研究,運(yùn)用衍生品定價(jià)模型對(duì)其進(jìn)行合理定價(jià)?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]信用衍生品的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用信用衍生品適當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)收益比較高的債券,以達(dá)到分散信用風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、增強(qiáng)組合收益的目的。
未來(lái),隨著證券市場(chǎng)投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書(shū)更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測(cè)資產(chǎn)池未來(lái)現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測(cè)提前償還率變化對(duì)標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時(shí)密切關(guān)注流動(dòng)性對(duì)標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線(xiàn)、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
國(guó)債期貨投資策略
本基金在進(jìn)行國(guó)債期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過(guò)對(duì)債券交易市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合國(guó)債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過(guò)多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。基金管理人將充分考慮國(guó)債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。
股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的。本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。套期保值將主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),將通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,并結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平。
股票期權(quán)投資策略
本基金按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,以套期保值為主要目的,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期權(quán)合約進(jìn)行投資。本基金基于對(duì)證券市場(chǎng)的判斷,結(jié)合期權(quán)定價(jià)模型,選擇估值合理的期權(quán)合約。
債券投資策略
本基金通過(guò)綜合分析國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)、利率走勢(shì)、收益率曲線(xiàn)變化趨勢(shì)和信用風(fēng)險(xiǎn)變化等因素,并結(jié)合各種固定收益類(lèi)資產(chǎn)在特定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的估值水平、預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)特征,在符合本基金相關(guān)投資比例規(guī)定的前提下,決定組合的久期水平、期限結(jié)構(gòu)和類(lèi)屬配置,并在此基礎(chǔ)之上實(shí)施積極的債券投資組合管理,力爭(zhēng)獲取較高的投資收益。
可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類(lèi)證券與固定收益類(lèi)證券的特性,本基金將選擇正股基本面優(yōu)良,具有較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券進(jìn)行投資,并綜合研究此類(lèi)含權(quán)債券的純債價(jià)值和轉(zhuǎn)股價(jià)值,純債價(jià)值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質(zhì)、發(fā)行主體財(cái)務(wù)狀況及公司治理等因素;轉(zhuǎn)股價(jià)值方面仔細(xì)開(kāi)展對(duì)正股的價(jià)值分析,包括估值水平、盈利能力及未來(lái)盈利預(yù)期。此外還需結(jié)合對(duì)含權(quán)條款的研究,綜合判斷內(nèi)含期權(quán)的價(jià)值。 |
