| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)走勢,深入分析貨幣和財政政策、國家產(chǎn)業(yè)政策以及資本市場資金環(huán)境、證券市場走勢等,綜合考量各類資產(chǎn)的市場容量、市場流動性和風(fēng)險收益特征等因素,在固定收益類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)等資產(chǎn)類別之間進(jìn)行動態(tài)配置,確定資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例。
股票投資策略
本基金將深度挖掘制造升級主題股票的投資機(jī)會,通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)公司,構(gòu)建股票投資組合。
(1)制造升級主題界定
我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要(以下簡稱“綱要”)明確深入實施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略,提出“推動制造業(yè)優(yōu)化升級”的多方面任務(wù),主要包括:深入實施智能制造和綠色制造工程,發(fā)展服務(wù)型制造新模式,推動制造業(yè)高端化智能化綠色化。培育先進(jìn)制造業(yè)集群,推動集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機(jī)器人、先進(jìn)軌道交通裝備、先進(jìn)電力裝備、工程機(jī)械、高端數(shù)控機(jī)床、醫(yī)藥及醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),推動石化、鋼鐵、有色、建材等原材料產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整,擴(kuò)大輕工、紡織等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給,加快化工、造紙等重點行業(yè)企業(yè)改造升級,完善綠色制造體系等多方面任務(wù)。
本基金所投資的制造升級主題相關(guān)上市公司主營業(yè)務(wù)為綱要中提及的主要任務(wù)所涉及的相關(guān)領(lǐng)域。這些領(lǐng)域主要包括:
1)以高端化和智能化推動的高端裝備制造業(yè)。主要包括:航空航天裝備、船舶與海洋工程裝備、機(jī)器人、軌道交通裝備、能源裝備、電子設(shè)備及零部件、通信設(shè)備、計算機(jī);
2)以高新技術(shù)引領(lǐng)具有高技術(shù)附加值、代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的制造業(yè)領(lǐng)域,主要包括:醫(yī)藥及醫(yī)療設(shè)備、電池和半導(dǎo)體材料與元器件、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、新能源汽車及汽車零部件;
3)以技術(shù)提升和優(yōu)化調(diào)整為目標(biāo)的傳統(tǒng)制造業(yè),主要包括通用機(jī)械設(shè)備、家電、輕工制造、有色金屬、化工原材料、紡織、建筑材料。
(2)自上而下的行業(yè)遴選
本基金將在考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場特征的基礎(chǔ)上,結(jié)合行業(yè)生命周期、宏觀經(jīng)濟(jì)周期不同階段的行業(yè)景氣程度以及股票市場行業(yè)輪動規(guī)律的基礎(chǔ)上,自上而下地進(jìn)行行業(yè)遴選,重點關(guān)注行業(yè)增長前景、行業(yè)利潤前景和行業(yè)成功要素。對行業(yè)增長前景,主要分析行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境、行業(yè)的生命周期以及行業(yè)波動與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系等;對行業(yè)利潤前景,主要分析行業(yè)結(jié)構(gòu),特別是業(yè)內(nèi)競爭的方式、業(yè)內(nèi)競爭的激烈程度、以及業(yè)內(nèi)廠商的談判能力等?；趯π袠I(yè)結(jié)構(gòu)的分析形成對業(yè)內(nèi)競爭的關(guān)鍵成功要素的判斷,為預(yù)測企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化建立起扎實的基礎(chǔ)。同時,本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)及證券市場環(huán)境的變化,及時對行業(yè)配置進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。
(3)自下而上的個股選擇
本基金通過定性和定量相結(jié)合的方法進(jìn)行自下而上的個股選擇,對企業(yè)成長性和基本面進(jìn)行綜合的研判,精選優(yōu)質(zhì)個股。
1)定性分析
本基金通過以下兩方面標(biāo)準(zhǔn)對股票的基本面進(jìn)行研究分析并篩選出優(yōu)質(zhì)的公司:一方面是競爭力分析,通過對公司競爭策略和核心競爭力的分析,選擇具有可持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司或未來具有廣闊成長空間的公司。就公司競爭策略,基于行業(yè)分析的結(jié)果判斷策略的有效性、策略的實施支持和策略的執(zhí)行成果;就核心競爭力,分析公司的現(xiàn)有核心競爭力,并判斷公司能否利用現(xiàn)有的資源、能力和定位取得可持續(xù)競爭優(yōu)勢。另一方面是管理層分析,通過著重考察公司的管理層以及管理制度,選擇具有良好治理結(jié)構(gòu)、管理水平較高的優(yōu)質(zhì)公司。
2)定量分析
成長性評估。本基金采用年復(fù)合營業(yè)收入增長率、盈利增長率、息稅前利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率以及現(xiàn)金流量增長率等指標(biāo)綜合考察上市公司的成長性。
估值水平評估。本基金考察企業(yè)貼現(xiàn)現(xiàn)金流以及內(nèi)在價值貼現(xiàn),結(jié)合市盈率(市值/凈利潤)、市凈率(市值/凈資產(chǎn))、市銷率(市值/營業(yè)收入)等指標(biāo)衡量股票的價值是否被低估,并且基于公司所屬的不同行業(yè),采取不同的估值方法,以此尋找不同行業(yè)股票的合理價格區(qū)間,并進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。
盈利水平評估。本基金重點考察主營業(yè)務(wù)收入、ROE、經(jīng)營現(xiàn)金流、盈利波動程度四大關(guān)鍵指標(biāo),以衡量具有高質(zhì)量持續(xù)增長的公司。
(4)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金所投資港股通標(biāo)的股票除適用上述個股投資策略外,還需關(guān)注:
1)在港股市場上市、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)中資公司;
2)具有行業(yè)稀缺性的香港本地和外資公司;
3)港股市場在行業(yè)結(jié)構(gòu)、估值、AH股折溢價、分紅率等方面具有吸引力的投資標(biāo)的。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
參與融資業(yè)務(wù)策略
本基金可在綜合考慮預(yù)期收益、風(fēng)險、流動性等因素基礎(chǔ)上,參與融資業(yè)務(wù)。
未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書中更新并公告。
資產(chǎn)支持證券的投資策略
本基金將綜合運用戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置進(jìn)行資產(chǎn)支持證券的投資組合管理,并根據(jù)信用風(fēng)險、利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險變化積極調(diào)整投資策略,嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和基金合同的約定,在保證本金安全和基金資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上獲得穩(wěn)定收益。
股指期貨投資策略
本基金將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目標(biāo),選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,充分考慮股指期貨的風(fēng)險收益特征,通過多頭或空頭的套期保值策略,以改善投資組合的投資效果。
債券投資策略
本基金債券投資將采取久期策略、收益率曲線策略、騎乘策略、息差策略、個券選擇策略、信用策略等積極投資策略,自上而下地管理組合的久期,靈活地調(diào)整組合的券種搭配,同時精選個券,以增強(qiáng)組合的持有期收益。
本基金可投資可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券,可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券兼具債權(quán)和股權(quán)雙重屬性,本基金將通過對目標(biāo)公司股票的投資價值分析和債券價值分析綜合開展投資決策,以增強(qiáng)本基金的收益。 |
