| 投資策略 |
本基金重點(diǎn)投資于具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)、公司優(yōu)勢(shì)和估值優(yōu)勢(shì)的股票,剩余資產(chǎn)將配置于固定收益類和現(xiàn)金類等大類資產(chǎn)上。
股票投資策略
未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在持續(xù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng),對(duì)于那些具有成長(zhǎng)潛力的上市公司,可以借此機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展?；诖死砟?本基金將結(jié)合分析行業(yè)優(yōu)勢(shì)、公司優(yōu)勢(shì)、估值優(yōu)勢(shì)三重因素,尋找具有持續(xù)發(fā)展能力、巨大發(fā)展?jié)摿洼^大投資價(jià)值的股票進(jìn)行投資,以期獲得高額收益。
①行業(yè)優(yōu)選
在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間的宏觀經(jīng)濟(jì)背景中,調(diào)結(jié)構(gòu)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)基本主題。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整給不同的行業(yè)帶來不同的影響,如新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)與低碳等節(jié)能產(chǎn)業(yè)將可能迎來一個(gè)重大的發(fā)展機(jī)遇。本基金正是基于這樣的分析,重點(diǎn)投資處于上升周期和產(chǎn)業(yè)政策受益行業(yè)的上市公司,以把握其快速成長(zhǎng)帶來的投資機(jī)會(huì)。
我們將有選擇的結(jié)合以下因素,挑選處于上升周期和產(chǎn)業(yè)政策受益的行業(yè):第一、行業(yè)生命周期,行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián);第二、行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì);第三、行業(yè)收入及稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)在未來兩年復(fù)合增長(zhǎng)率;第四、基于全球視野進(jìn)行國(guó)際產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力比較,以反映中國(guó)產(chǎn)業(yè)在全球的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),如成本、規(guī)模、技術(shù)、資源優(yōu)勢(shì)等;第五、行業(yè)的平均市盈率和市凈率;第六、行業(yè)估值水平,主要是根據(jù)行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和成長(zhǎng)性做出的。
②公司優(yōu)選
本基金以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為基本指標(biāo),同時(shí)結(jié)合公司研究團(tuán)隊(duì)依托內(nèi)外部研究資源對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)、行業(yè)地位等基本面所做出的分析,挑選出符合標(biāo)準(zhǔn)的具有較高成長(zhǎng)潛力的股票。
我們將重點(diǎn)考慮以下因素:第一、公司的治理結(jié)構(gòu)良好,未受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰;第二、公司所處的細(xì)分行業(yè)發(fā)展前景良好,在該行業(yè)中處于領(lǐng)先地位或具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(如企業(yè)具有獨(dú)特資源和技術(shù),具有一定的品牌價(jià)值);第三、公司具有較高的成長(zhǎng)性,成長(zhǎng)性因素主要是通過主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的指標(biāo)來評(píng)判,即通過分析過去兩年的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率與未來兩年的預(yù)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率來評(píng)判,同時(shí)管理人還將結(jié)合公司的財(cái)務(wù)狀況(包括盈利能力和債務(wù)償還能力)、公司的經(jīng)營(yíng)管理能力(包括企業(yè)管理者的素質(zhì)和應(yīng)變能力、市場(chǎng)營(yíng)銷能力、客戶資源等情況)、研發(fā)能力(公司的研究能力和新產(chǎn)品推出能力,重點(diǎn)考察有效研發(fā)費(fèi)用投入比率)來判斷公司的成長(zhǎng)性。
③估值優(yōu)選
本基金還將結(jié)合上市公司所處行業(yè)、業(yè)務(wù)模式等特征,在以上篩選出的具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)和公司優(yōu)勢(shì)的上市公司中,采用PEG(即動(dòng)態(tài)市盈率=PE/企業(yè)年盈利增長(zhǎng)率)等相對(duì)估值指標(biāo)與股利折現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型等絕對(duì)估值方法,進(jìn)一步精選出具有估值優(yōu)勢(shì)的股票。
港股投資策略
綜合考慮分紅收益率、估值指標(biāo)(如PE、PB等)、成長(zhǎng)指標(biāo)(如ROE增速等)。對(duì)于市值在一定規(guī)模以上的股票,自上而下進(jìn)行行業(yè)配置,主要判斷指標(biāo)包括行業(yè)生命周期、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局以及行業(yè)之間相對(duì)估值水平等;自下而上進(jìn)行個(gè)股選擇,主要選取具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、安全邊際足夠的龍頭公司。
存托憑證投資策略
對(duì)于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢(shì)的存托憑證。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券以一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)為主,二級(jí)市場(chǎng)交易為輔。通過對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量和構(gòu)成、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析,根據(jù)估值模型對(duì)ABS產(chǎn)品進(jìn)行更為精準(zhǔn)的定價(jià),在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡可能的增厚本基金的收益。
國(guó)債期貨投資策略
本基金在進(jìn)行國(guó)債期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則以套期保值為目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的國(guó)債期貨合約,通過對(duì)債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合國(guó)債期貨定價(jià)模型尋求其合理估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行操作。
股指期貨投資策略
本基金在進(jìn)行股指期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則以套期保值為目的,采用流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研究,結(jié)合股指期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行操作。
股票期權(quán)投資策略
本基金按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股票期權(quán)合約進(jìn)行投資。本基金基于對(duì)證券市場(chǎng)的判斷,結(jié)合期權(quán)定價(jià)模型,選擇估值合理的股票期權(quán)合約。本基金投資股票期權(quán)時(shí),將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的。
本基金投資股票期權(quán),基金管理人將根據(jù)審慎原則,建立期權(quán)交易決策部門或小組,授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)期權(quán)的投資審批事項(xiàng),以防范期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。未來,根據(jù)市場(chǎng)情況,在不改變投資目標(biāo)及本基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,基金可履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書更新中公告。
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
本基金管理人主要投資于那些債性強(qiáng)(到期收益率不低于無風(fēng)險(xiǎn)利率)、轉(zhuǎn)債條款好、基礎(chǔ)股票具有可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力和成長(zhǎng)性的可轉(zhuǎn)債。
對(duì)于可分離轉(zhuǎn)債,嚴(yán)格遵守認(rèn)股權(quán)證的投資規(guī)模限制,按照穩(wěn)健原則分別評(píng)估認(rèn)股權(quán)證價(jià)值和企業(yè)債價(jià)值,在可分離轉(zhuǎn)債整體預(yù)期評(píng)估價(jià)值高于本金的基礎(chǔ)上對(duì)可分離轉(zhuǎn)債進(jìn)行價(jià)值投資。
債券投資策略
考慮到股票的風(fēng)險(xiǎn)性與波動(dòng)性,為了在提高收益的基礎(chǔ)上盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn),本基金將剩余資產(chǎn)配置于債券等固定收益類資產(chǎn)上。
考察國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期引發(fā)的債券市場(chǎng)收益率的變化趨勢(shì),通過主動(dòng)的利率預(yù)期進(jìn)行久期管理;在久期確定的基礎(chǔ)上,根據(jù)對(duì)收益率曲線形狀變化的預(yù)測(cè),在長(zhǎng)期、中期和短期債券間進(jìn)行配置;在組合平均久期和類屬配置確定的基礎(chǔ)上,對(duì)影響個(gè)別債券定價(jià)的主要因素,包括流動(dòng)性、市場(chǎng)供求、信用風(fēng)險(xiǎn)、票息及付息頻率、稅賦、含權(quán)等因素進(jìn)行分析,選擇具有良好投資價(jià)值的債券品種進(jìn)行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每份基金份額每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額可供分配利潤(rùn)的10%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配。
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。本基金的分紅權(quán)益登記日和收益分配基準(zhǔn)日由基金管理人確定,分紅確認(rèn)日為分紅權(quán)益登記日的下一工作日。
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。
4、由于本基金各類基金份額的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)收取方式存在不同,各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán)。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介和基金管理人網(wǎng)站公告。 |
