| 投資策略 |
資產配置策略
本基金采用自上而下為主的分析模式、定性分析和定量分析相結合的研究方式,跟蹤宏觀經濟數(shù)據(jù)(GDP增長率、PPI、CPI、工業(yè)增加值、進出口貿易數(shù)據(jù)等)、宏觀政策導向、市場趨勢和資金流向等多方面因素,評估股票、債券及貨幣市場工具等大類資產的估值水平和投資價值,在基金合同規(guī)定的范圍內運用上述大類資產之間的相互關聯(lián)性制定本基金的大類資產配置比例,并適時進行調整。
股票投資策略
1、新興產業(yè)主題的界定
(1)新一代信息技術領域,主要包括半導體和集成電路、信息終端設備、移動通信設備、算力、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算和物聯(lián)網;
(2)高端裝備領域,主要包括智能制造、工程機械、醫(yī)療裝備;
(3)新材料領域,主要包括先進石化化工材料、先進鋼鐵材料、先進有色金屬及稀土材料、先進無機非金屬材料、高性能纖維及制品、高性能纖維復合材料、超導材料、納米材料、生物基材料;
(4)新能源領域,主要包括光熱、風電、光伏、智能電網、高效儲能以及新能源汽車;
(5)綠色環(huán)保領域,主要包括先進環(huán)保、高效節(jié)能、資源循環(huán)利用;綜合來看,本基金所指的新興產業(yè)主題涉及的行業(yè),包括計算機、電子、傳媒、通信、機械、鋼鐵、有色金屬、化工、電力設備及新能源、汽車、醫(yī)藥生物、國防軍工、家用電器、輕工制造、公用事業(yè)、環(huán)保、煤炭等行業(yè)。
未來隨著政策或市場環(huán)境發(fā)生變化導致基金管理人對新興產業(yè)主題的界定范圍發(fā)生變動,基金管理人在履行適當程序后,有權對上述新興產業(yè)主題界定的標準進行調整。
2、行業(yè)配置
本基金將主要通過“自下而上”的方法精選新興產業(yè)主題優(yōu)質企業(yè)進行配置,在構建組合過程中將對組合的細分行業(yè)構成進行權衡和持續(xù)優(yōu)化,以保持組合的分散性和保證流動性,降低投資風險。
3、個股精選
在行業(yè)配置的基礎上,本基金在新興產業(yè)主題的上市公司中精選成長性明確、市場估值水平合理的優(yōu)質企業(yè),構建股票投資組合。通過分析反映企業(yè)盈利能力和成長質量的定量指標,判斷上市公司的投資價值。采用的具體財務指標主要包括凈資產收益率ROE、主營業(yè)務收入增長率和凈利潤增長率,重點關注主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率或凈資產收益率ROE高于行業(yè)或市場平均水平的上市公司。
4、估值水平分析
在選定的股票備選池范圍內,本基金利用價值評估分析,形成可投資的股票組合。本基金通過價值評估分析體系,選擇價值被低估的上市公司,形成優(yōu)化的股票池。價值評估分析主要通過合理使用估值指標,選擇其中價值被低估的公司。具體方法包括市盈率法、市凈率法、PEG、EV/EBITDA、股息貼現(xiàn)模型等方法,及基金管理人根據(jù)不同行業(yè)特征和市場情況靈活運用,從估值層面發(fā)
5、港股通標的股票投資策略
本基金可通過內地與香港股票市場互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,將綜合比較并優(yōu)先選擇將基本面健康、持續(xù)創(chuàng)造利潤能力強、業(yè)績增長潛力大、具有市場競爭優(yōu)勢的港股通標的股票納入本基金的股票投資組合。
存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,投資策略依照境內上市交易的股票投資策略執(zhí)行。具體將結合對宏觀經濟狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結構、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。
參與融資業(yè)務策略
為了更好地實現(xiàn)投資目標,在加強風險防范并遵守審慎原則的前提下,本基金可根據(jù)投資管理需要參與融資業(yè)務。參與融資業(yè)務時,本基金將利用融資買入證券作為組合流動性管理工具,提高基金的資金使用效率,以滿足基金現(xiàn)貨交易、期貨交易、贖回款支付等流動性需求。若相關融資業(yè)務法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
未來,隨著市場發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,在履行適當程序后,相應調整或更新投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產支持證券投資策略
證券化是將缺乏流動性但能夠產生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產,通過一定的結構化安排,對資產中的風險與收益進行分離組合,進而轉換成可以出售、流通,并帶有固定收入的證券的過程。資產支持證券投資關鍵在于對基礎資產質量及未來現(xiàn)金流的分析,本基金將在國內資產證券化產品具體政策框架下,采用基本面分析和數(shù)量化模型相結合,對個券進行風險分析和價值評估后進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風險。
國債期貨投資策略
為有效控制債券投資的系統(tǒng)性風險,本基金將結合對宏觀經濟形勢和證券趨勢的判斷,通過對債券市場進行定性和定量的分析,根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,適度運用國債期貨來提高投資組合的運作效率。在國債期貨投資過程中,本基金將對國債期貨和現(xiàn)貨基差、國債期貨的流動性水平等指標進行跟蹤監(jiān)控。
股指期貨投資策略
為更好地實現(xiàn)投資目標,本基金在注重風險管理的前提下,以套期保值為目的,適度運用股指期貨。本基金利用股指期貨合約流動性好、交易成本低和杠桿操作等特點,提高投資組合運作效率。
股票期權投資策略
本基金將根據(jù)風險管理原則,以套期保值為主要目的,在嚴格控制風險的前提下,審慎選擇流動性好、交易活躍的股票期權合約進行投資。本基金基于對證券市場的判斷,結合期權定價模型,選擇估值合理的股票期權合約。
債券投資策略
在債券組合的構建和調整上,本基金將根據(jù)國內外宏觀經濟環(huán)境、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險環(huán)境等因素綜合分析,動態(tài)調整債券組合,力求獲得穩(wěn)健的投資收益。
1、久期配置策略
久期配置是根據(jù)對宏觀經濟數(shù)據(jù)、金融市場運行特點等各方面因素的分析確定組合的整體久期,在遵循組合久期與運作周期的期限適當匹配的前提下,有效地控制整體資產風險。當預測利率上升時,適當縮短投資組合的目標久期,預測利率水平降低時,適當延長投資組合的目標久期。
2、期限結構配置策略
本基金在對宏觀經濟周期和貨幣政策分析下,對收益率曲線形態(tài)可能變化給予方向性的判斷;同時根據(jù)收益率曲線的歷史趨勢、未來各期限的供給分布以及投資者的期限偏好,預測收益率期限結構的變化形態(tài),從而確定合理的組合期限結構。通過采用集中策略、兩端策略和梯形策略等,在長期、中期和短期債券間進行動態(tài)調整,以期達到預期收益最大化的目的。
3、類屬資產配置策略
類屬資產配置策略是指現(xiàn)金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上,根據(jù)各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重,即確定債券、存款、回購以及現(xiàn)金等資產的比例。類屬配置主要根據(jù)各部分的相對價值確定,增持相對低估、價格將上升的類屬,減持相對高估、價格將下降的類屬,以期獲取較高的總回報。
4、個券選擇策略
對于國債、央行票據(jù)等非信用類債券,本基金將根據(jù)宏觀經濟變量和宏觀經濟政策的分析,預測未來收益率曲線的變動趨勢,綜合考慮組合流動性決定投資品種;對于信用類債券,本基金將根據(jù)發(fā)行人的公司背景、行業(yè)特性、盈利能力、償債能力、流動性等因素,對信用債進行信用風險評估,積極發(fā)掘信用利差具有相對投資機會的個券進行投資,并采取分散化投資策略,嚴格控制組合整體的違約風險水平。
5、可轉換債券、可交換債券投資策略
可轉換債券(含交易分離可轉債)、可交換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點?？赊D換債券、可交換債券的選擇結合其債性和股性特征,在對公司基本面和轉債條款深入研究的基礎上進行估值分析,投資于公司基本面優(yōu)良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換債券、可交換債券,以期獲取穩(wěn)健的投資回報。 |
