| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金采用自上而下的多維經(jīng)濟模型,通過對全球經(jīng)濟發(fā)展形勢,國內(nèi)經(jīng)濟情況及經(jīng)濟政策、物價水平變動趨勢、資金供求關(guān)系和市場估值的分析,結(jié)合FED模型,對未來一定時期各大類資產(chǎn)的收益風(fēng)險變化趨勢作出預(yù)測,并據(jù)此適時動態(tài)的調(diào)整本基金在股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)之間的配置比例。
股票投資策略
本基金采用自上而下行業(yè)配置和自下而上個股精選相結(jié)合的股票投資策略,本基金股票的配置重點在優(yōu)勢成長類的上市公司。其中優(yōu)勢成長類上市公司的定義是指由于具有某種競爭優(yōu)勢而能夠獲得持續(xù)成長性的上市公司,競爭優(yōu)勢包括技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、營銷渠道優(yōu)勢、資源稟賦優(yōu)勢等各方面,競爭優(yōu)勢為公司的持續(xù)成長提供了壁壘,保證了成長質(zhì)量和成長持續(xù)性,投資于優(yōu)勢成長類上市公司的比例不低于股票投資比例的80%。
<1>行業(yè)配置策略
本基金采用定量與定性相結(jié)合的方法研究評估各行業(yè),重點考慮具有成長潛力、市場前景廣闊和符合政策導(dǎo)向的行業(yè),并根據(jù)定期評估結(jié)果動態(tài)調(diào)整行業(yè)配置。
(1)定量分析
定量分析方面主要通過各行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)比較評估行業(yè)成長性。
(2)定性分析
定性分析方面主要通過對行業(yè)集中度及競爭性、行業(yè)市場容量、行業(yè)發(fā)展周期、行業(yè)景氣度及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策等方面進行綜合分析。
<2>個股選擇策略
本基金認(rèn)為競爭優(yōu)勢是企業(yè)持續(xù)成長的前提,而企業(yè)的持續(xù)成長性是推動股價不斷上升的因素,能夠在高速成長中保持合理估值的企業(yè)是本基金的重點投資對象。本基金通過定量與定性相結(jié)合的方式,自下而上的精選具有競爭優(yōu)勢、成長性與估值水平保持動態(tài)平衡的成長型上市公司。
(1)定性分析
本基金采用定性分析的方法研究和考察上市公司的競爭優(yōu)勢及持續(xù)成長能力,從更長期的角度來選擇具有持續(xù)成長能力的上市公司,與定量分析篩選相互補充印證。本基金主要從外部環(huán)境、內(nèi)部因素以及競爭優(yōu)勢等三個方面展開考察及研究。
①外部環(huán)境
上市公司外部環(huán)境主要包括所處行業(yè)發(fā)展階段,行業(yè)景氣程度、行業(yè)競爭狀況、政策支持力度等多方面。在外部環(huán)境方面,本基金重點關(guān)注的是行業(yè)成長空間,通過對現(xiàn)有行業(yè)成長空間的評估及對未來行業(yè)成長空間的預(yù)測,來評估上市公司能夠具有長期持續(xù)成長的外部環(huán)境。
②內(nèi)部因素
內(nèi)部因素主要包括公司治理結(jié)構(gòu)、公司管理能力、市場開發(fā)能力、風(fēng)險抵御能力、技術(shù)創(chuàng)新能力等方面。
③競爭優(yōu)勢
競爭優(yōu)勢包括技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、商業(yè)模式優(yōu)勢和資源優(yōu)勢等。本基金將綜合評估考察上市公司的內(nèi)部因素和競爭優(yōu)勢,重點關(guān)注具有持續(xù)成長潛力的上市公司。
(2)定量分析
本基金通過財務(wù)分析構(gòu)建基礎(chǔ)股票池、優(yōu)選股票池,并通過估值水平篩選個股,構(gòu)建投資組合。
①基礎(chǔ)股票池
為盡可能全面覆蓋股票市場,基金管理人在剔除明顯不具備投資價值和禁止投資的關(guān)聯(lián)方股票后,例如*ST股票或連續(xù)兩年ST的股票,將一年內(nèi)內(nèi)外部研究員出具中性以上評級研究報告的股票自動納入基礎(chǔ)股票池。
對于基本面已經(jīng)改善,但是尚未表現(xiàn)在財務(wù)報表中的ST和*ST股票,經(jīng)過內(nèi)部評估后可以進入基礎(chǔ)股票池。
②優(yōu)選股票池
本基金以基礎(chǔ)股票池為基準(zhǔn),從成長性、成長質(zhì)量、營運能力、償債能力四個方面進行評估,通過財務(wù)指標(biāo)篩選出本基金的優(yōu)選股票池。成長性評估主要參考主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率、未來兩年息稅前利潤復(fù)合增長率等指標(biāo);成長質(zhì)量評估主要參考營業(yè)利潤比重、盈利現(xiàn)金保障倍數(shù)等指標(biāo);營運能力評估主要參考資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo);償債能力評估主要參考流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。
③投資組合構(gòu)建
本基金以PEG作為投資組合構(gòu)建的核心指標(biāo),該指標(biāo)排名靠前的股票作為重點配置。此外,本基金將利用P/B,P/E,P/S等相對估值指標(biāo)和自由現(xiàn)金流價值(FCF)等絕對估值指標(biāo)作為輔助判斷指標(biāo)。
對于公司基本面明顯好轉(zhuǎn),但財務(wù)指標(biāo)尚未反映出公司基本面改觀,或由于某些因素導(dǎo)致基本面出現(xiàn)重大好轉(zhuǎn),未來業(yè)績具有高速增長潛力的公司,經(jīng)行業(yè)研究員提交相關(guān)研究報告后,可以將該股票納入股票池。
基金經(jīng)理根據(jù)本基金的投資決策流程,權(quán)衡風(fēng)險收益特征后,構(gòu)建股票投資組合,并根據(jù)市場及公司情況變動,動態(tài)調(diào)整投資組合。
對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢的存托憑證。
權(quán)證投資策略
本基金在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下,通過對權(quán)證標(biāo)的證券基本面的深入研究和分析,結(jié)合權(quán)證定價模型尋求其合理估值水平,在充分考慮權(quán)證資產(chǎn)收益性、流動性及風(fēng)險性特征的基礎(chǔ)上,通過資產(chǎn)配置、品種與類別的選擇,謹(jǐn)慎投資,追求長期穩(wěn)定收益。
債券投資策略
本基金在充分分析債券市場宏觀情況及利率政策的基礎(chǔ)上,采取自上而下的策略構(gòu)造組合。
(1)以久期策略為債券投資組合的核心策略,通過對宏觀經(jīng)濟各項因素的分析分析預(yù)測市場利率水平的趨勢變化,調(diào)整債券資產(chǎn)組合久期,達到增加收益或減少損失的目的;
(2)結(jié)合收益率曲線的預(yù)測,采取期限結(jié)構(gòu)配置策略,通過分析和情景測試,確定長、中、短期債券的投資比例;
(3)充分利用現(xiàn)有行業(yè)與公司研究力量,根據(jù)發(fā)債主體的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流等情況對其信用風(fēng)險進行評估,以此作為品種選擇的基本依據(jù)。 |
| 分紅政策 |
本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則:
(1)基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式(指將現(xiàn)金紅利按分紅權(quán)益再投資日經(jīng)過除權(quán)后的基金份額凈值為計算基準(zhǔn)自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資),基金份額持有人可選擇現(xiàn)金方式或紅利再投資方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金方式;若基金份額持有人選擇紅利再投資,紅利再投資的份額免收申購費用。如基金份額持有人在不同銷售機構(gòu)選擇的分紅方式不同,注冊登記機構(gòu)將以基金份額持有人最后一次選擇的分紅方式為準(zhǔn);
(2)同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
(3)基金收益分配基準(zhǔn)日(即可供分配利潤計算截至日)的各類基金份額凈值減去該類基金份額每單位凈值分配金額后不能低于面值;
(4)本基金收益每年最多分配4次,每次基金收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的30%;基金可供分配利潤指收益分配基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現(xiàn)收益的孰低數(shù);
(5)分紅權(quán)益登記日申請申購的基金份額不享受當(dāng)次分紅,分紅權(quán)益登記日申請贖回的基金份額享受當(dāng)次分紅;
(6)基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日的時間不得超過15個工作日;
(7)收益分配時所發(fā)生的銀行轉(zhuǎn)賬費用和其他手續(xù)費用由投資者自行承擔(dān)。當(dāng)投資者的現(xiàn)金紅利小于一定金額,不足以支付銀行轉(zhuǎn)賬和其他手續(xù)費用時,登記結(jié)算機構(gòu)可將投資者的現(xiàn)金紅利按紅利發(fā)放日的基金份額凈值自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額;
(8)法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 |
