| 投資策略 |
大類(lèi)資產(chǎn)配置策略
本基金的大類(lèi)資產(chǎn)配置策略以投資目標(biāo)為中心,一方面規(guī)避相關(guān)資產(chǎn)的下行風(fēng)險(xiǎn),另一方面使組合能夠成功地跟蹤某類(lèi)資產(chǎn)的上行趨勢(shì)。
本基金將在基金合同約定的投資范圍內(nèi),結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與資本市場(chǎng)環(huán)境的深入剖析,自上而下地實(shí)施積極的大類(lèi)資產(chǎn)配置策略。研判宏觀形勢(shì)的過(guò)程中主要考慮的因素包括:
1、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境
(1)季度GDP及其增長(zhǎng)速度;
(2)月度工業(yè)增加值及其增長(zhǎng)率;
(3)月度固定資產(chǎn)投資完成情況及其增長(zhǎng)速度;
(4)月度社會(huì)消費(fèi)品零售總額及其增長(zhǎng)速度;
(5)月度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、工業(yè)品價(jià)格指數(shù)以及主要行業(yè)價(jià)格指數(shù);
(6)月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)以及外匯儲(chǔ)備等數(shù)據(jù);
(7)貨幣供應(yīng)量M0、M1、M2的增長(zhǎng)率以及貸款增速。
2、政策環(huán)境
(1)財(cái)政政策;
(2)貨幣政策;
(3)產(chǎn)業(yè)政策;
(4)證券市場(chǎng)監(jiān)管政策。
3、市場(chǎng)指標(biāo)
(1)市場(chǎng)整體估值水平;
(2)市場(chǎng)資金的供需;
(3)市場(chǎng)的參與情緒。
股票投資策略
1、創(chuàng)新醫(yī)療主題的定義
隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展,居民經(jīng)濟(jì)水平逐步提升,民眾的健康意識(shí)日益增強(qiáng)。黨的二十大報(bào)告提出要推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè),保障人民健康將處于優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置,人民健康促進(jìn)政策將逐步完善和落實(shí)。在多政策扶持下,醫(yī)療行業(yè)相關(guān)企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)、制度、管理、模式等方面不斷探索變革,國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口趨勢(shì)顯著,創(chuàng)新醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來(lái)?yè)碛袕V闊和可持續(xù)的發(fā)展空間。
本基金對(duì)創(chuàng)新醫(yī)療主題的界定如下:
(1)從事創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的上市公司。
創(chuàng)新藥是指按照國(guó)家藥品監(jiān)督管理局新藥程序進(jìn)行注冊(cè)管理的藥品,在化學(xué)結(jié)構(gòu)、藥品組分和藥理作用不同于現(xiàn)有藥品的藥物,包括境內(nèi)外均未上市的創(chuàng)新藥及改良型新藥。創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈主要包括創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售三大環(huán)節(jié),涉及藥品企業(yè)及外包服務(wù)商。
(2)從事創(chuàng)新診療技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用的上市公司。
區(qū)別于常用的診療技術(shù),本基金界定的創(chuàng)新診療技術(shù)主要指應(yīng)用于腫瘤治療的腫瘤細(xì)胞免疫診療技術(shù);應(yīng)用于血液系統(tǒng)疾病、心腦血管疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、分泌系統(tǒng)疾病、肝臟疾病、腫瘤和免疫系統(tǒng)疾病等的干細(xì)胞診療技術(shù);以及以基因檢測(cè)為基礎(chǔ)的精準(zhǔn)醫(yī)療技術(shù)等。
(3)從事創(chuàng)新醫(yī)療器械技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、應(yīng)用推廣的上市公司。
創(chuàng)新醫(yī)療器械是指按照國(guó)家藥品監(jiān)督管理局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序進(jìn)行審查的醫(yī)療器械,是制造工藝、技術(shù)水平以及科技含量較高的醫(yī)療設(shè)備、器械和耗材,涵蓋CT、核磁、超聲、放療等為代表的大型設(shè)備及配套耗材,以手術(shù)機(jī)器人、診斷儀器等為代表的中型設(shè)備及配套耗材,以及以植入式裝置、內(nèi)窺鏡、骨科材料、可穿戴設(shè)備等為代表的小型器械及配套耗材。
未來(lái)隨著科技進(jìn)步、醫(yī)療需求演變、政策或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化,創(chuàng)新醫(yī)療主題范圍可能發(fā)生變動(dòng),本基金將視實(shí)際情況,在履行適當(dāng)程序后,對(duì)上述投資主題的范圍進(jìn)行調(diào)整和修訂,并在招募說(shuō)明書(shū)更新中公告。
2、子行業(yè)配置策略
本基金將重點(diǎn)分析和跟蹤受益于技術(shù)創(chuàng)新的醫(yī)藥板塊子行業(yè)的發(fā)展情況,并綜合考慮行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、盈利前景和估值水平等多個(gè)因素,確定本基金的子行業(yè)配置。
3、個(gè)股精選策略
本基金主要采取“自下而上”的選股策略,基于對(duì)上市公司成長(zhǎng)性和估值水平的綜合考量,使用定性與定量相結(jié)合的方法精選個(gè)股。在定性分析方面,主要考察:
(1)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)地位、經(jīng)營(yíng)管理能力、人才競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等;
(2)公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣對(duì)包括公司戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力、盈利能力乃至估值水平都有至關(guān)重要的影響。本基金將從上市公司的管理層評(píng)價(jià)、戰(zhàn)略定位和管理制度體系等方面對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行評(píng)價(jià);
(3)公司在發(fā)展過(guò)程中受政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品發(fā)展前景、公司規(guī)模增長(zhǎng)及經(jīng)營(yíng)效益、公司在同業(yè)中的地位,核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力等因素。
在定量分析方面,本基金利用財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估。本基金主要考量成長(zhǎng)性指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和估值指標(biāo)等,綜合把控上市公司質(zhì)量和增長(zhǎng)潛力。
(1)成長(zhǎng)性指標(biāo):包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占總利潤(rùn)比例、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等,主要尋找主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)迅速,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占總利潤(rùn)比例較高、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率屬于行業(yè)前列的公司;
(2)財(cái)務(wù)指標(biāo):包括凈資產(chǎn)收益率(ROE),毛利率,凈利率,EBITDA/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等,選擇盈利效率較高,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)合理的公司;
(3)估值指標(biāo):對(duì)于不同類(lèi)型的公司估值指標(biāo)篩選標(biāo)準(zhǔn)有所不同,具體分類(lèi)如下:盈利穩(wěn)健型公司適合采用市盈率(PE)估值;具有較強(qiáng)的周期性且固定投資較大的公司,適合采用市凈率(PB)估值;現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司適用DCF現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值;新興商業(yè)模式主導(dǎo)的公司可以采用新的估值方法如市銷(xiāo)率(P/S)、市售率(EV/SALES)等。
4、港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng)。
本基金將對(duì)港股通標(biāo)的股票進(jìn)行系統(tǒng)性分析,結(jié)合香港股票市場(chǎng)情況,重點(diǎn)投資于創(chuàng)新醫(yī)療相關(guān)子行業(yè)中處于合理價(jià)位的具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司股票。
5、存托憑證投資策略
本基金將結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)行人所處行業(yè)的景氣度,關(guān)注發(fā)行人基本面情況、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、有關(guān)信息披露情況、市場(chǎng)估值等因素,通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資,謹(jǐn)慎決定存托憑證的標(biāo)的選擇和配置比例。
若未來(lái)法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)有新規(guī)定的,本基金在履行適當(dāng)程序后可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)特征,估計(jì)違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權(quán)定價(jià)模型,對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行估值。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨投資策略
本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值和流動(dòng)性管理為目的,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則參與股指期貨投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。
可轉(zhuǎn)換債券(含可交換債券)投資策略
基于行業(yè)研究、公司研究和可轉(zhuǎn)債估值模型分析,本基金投資可轉(zhuǎn)換債券(含可交換債券)的投資策略主要包括行業(yè)配置策略、個(gè)券精選策略、轉(zhuǎn)股策略、條款博弈策略等。
債券投資策略
對(duì)債券的投資將作為本基金控制投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一。本基金通過(guò)采用積極主動(dòng)的投資策略,結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì),貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等因素,權(quán)衡到期收益率、信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)流動(dòng)性,精選個(gè)券構(gòu)建債券組合,在追求債券資產(chǎn)投資收益的同時(shí)兼顧流動(dòng)性和安全性。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類(lèi)基金份額不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),而C類(lèi)基金份額收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),各基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類(lèi)別的每一基金份額享有同等收益分配權(quán)。
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資。基金份額持有人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資,且基金份額持有人可對(duì)A類(lèi)、C類(lèi)基金份額分別選擇不同的收益分配方式;若基金份額持有人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。
3、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類(lèi)基金份額凈值減去每單位該類(lèi)基金份額收益分配金額后不能低于面值。
4、本基金在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下可進(jìn)行收益分配,具體分紅方案見(jiàn)基金管理人根據(jù)基金運(yùn)作情況屆時(shí)不定期發(fā)布的相關(guān)分紅公告,若《基金合同》生效不滿(mǎn)3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在符合法律法規(guī)及基金合同約定,并對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致并履行適當(dāng)程序后,可對(duì)基金收益分配原則和支付方式進(jìn)行調(diào)整,不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前按照《信息披露辦法》的要求在規(guī)定媒介公告。 |
