公告日期：2025-04-16

朱雀產(chǎn)業(yè)精選混合型證券投資基金

2025年第1季度報(bào)告

2025年03月31日

基金管理人:朱雀基金管理有限公司

基金托管人:寧波銀行股份有限公司

報(bào)告送出日期:2025年04月16日

§1 重要提示

基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

基金托管人寧波銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2025年4月11日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

本報(bào)告中財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

本報(bào)告期自2025年01月01日起至2025年03月31日止。

§2 基金產(chǎn)品概況

基金簡(jiǎn)稱(chēng) 朱雀產(chǎn)業(yè)精選混合

基金主代碼 018405

基金運(yùn)作方式 契約型開(kāi)放式

基金合同生效日 2023年06月27日

報(bào)告期末基金份額總額 52,336,529.93份

投資目標(biāo) 在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)
的投資回報(bào)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

1、股票投資策略

本基金堅(jiān)持自上而下與自下而上相結(jié)合的投資理
念，在宏觀策略研究基礎(chǔ)上，把握結(jié)構(gòu)性調(diào)整機(jī)會(huì)，
將行業(yè)分析與個(gè)股精選相結(jié)合，尋找具有投資潛力
的細(xì)分行業(yè)和個(gè)股。

（1）自上而下的行業(yè)遴選

投資策略 本基金將自上而下地進(jìn)行行業(yè)遴選，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)
增長(zhǎng)前景、行業(yè)盈利前景和產(chǎn)業(yè)政策要素。對(duì)行業(yè)
增長(zhǎng)前景，主要分析行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境、行業(yè)的
生命周期以及行業(yè)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系等；對(duì)行
業(yè)盈利前景，主要分析行業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)
的方式、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度、以及業(yè)內(nèi)廠商的談
判能力等；對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策要素，主要分析國(guó)家產(chǎn)業(yè)

發(fā)展方向、政策扶持力度等因素，選擇符合高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的行業(yè)。
（2）自下而上的個(gè)股選擇
本基金主要從兩方面進(jìn)行自下而上的個(gè)股選擇：一方面是競(jìng)爭(zhēng)力分析，通過(guò)對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)策略和核心競(jìng)爭(zhēng)力的分析，選擇具有可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司或未來(lái)具有廣闊成長(zhǎng)空間的公司。就公司競(jìng)爭(zhēng)策略，基于行業(yè)分析的結(jié)果判斷策略的有效性、策略的實(shí)施支持和策略的執(zhí)行成果；就核心競(jìng)爭(zhēng)力，分析公司的現(xiàn)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，并判斷公司能否利用現(xiàn)有的資源、能力和定位取得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力或者在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具備難以復(fù)制的優(yōu)勢(shì)。另一方面是管理層分析，通過(guò)對(duì)公司管理層及公司治理結(jié)構(gòu)的分析選擇治理結(jié)構(gòu)完善、管理層勤勉盡職的上市公司。
（3）綜合研判
本基金在自上而下和自下而上的基礎(chǔ)上，結(jié)合估值分析，嚴(yán)選安全邊際較高的個(gè)股，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)組合的保值增值。通過(guò)對(duì)絕對(duì)估值、相對(duì)估值方法的選擇和綜合研判，選擇股價(jià)相對(duì)低估的股票。就相對(duì)估值方法而言，基于行業(yè)的特點(diǎn)確定對(duì)股價(jià)最有影響力的關(guān)鍵估值方法（包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等）；就估值倍數(shù)而言，通過(guò)業(yè)內(nèi)比較、歷史比較和增長(zhǎng)性分析，確定具有上升基礎(chǔ)的股價(jià)水平。就絕對(duì)估值方法而言，基于行業(yè)和公司商業(yè)模式的特點(diǎn)，確定關(guān)鍵估值方法，包括股息貼現(xiàn)模型（DDM）、現(xiàn)金流貼現(xiàn)?！?br>[點(diǎn)擊查看PDF原文][查看歷史公告]

提示：本網(wǎng)不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。