經(jīng)濟(jì)總量方面,2025年一季度經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)較為積極,統(tǒng)計(jì)局PMI連續(xù)上升且位于榮枯線之上;經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面,外需整體較為平穩(wěn),國(guó)內(nèi)供需關(guān)系仍影響物價(jià)表現(xiàn),CPI、PPI同比均處于較低水平。
宏觀政策方面,財(cái)政政策積極有為,增量政策逐漸落地形成實(shí)物工作量,貨幣政策對(duì)狹義流動(dòng)性的態(tài)度有所收斂,資金價(jià)格波動(dòng)加大,廣義流動(dòng)性供給仍較為充足。
市場(chǎng)方面,降息預(yù)期有所退潮,廣譜利率整體上行,其中10年國(guó)債利率從1.68%上行至1.81%,1年AAA同業(yè)存單從1.58%上行至1.89%;可轉(zhuǎn)債受風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的推動(dòng),表現(xiàn)較好,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計(jì)上漲3.13%;權(quán)益方面,一季度以科創(chuàng)方向?yàn)榇淼男沦|(zhì)生產(chǎn)力方向整體表現(xiàn)更好。
報(bào)告期內(nèi),本基金緊密跟蹤市場(chǎng)變化,純債方面?zhèn)戎亓鲃?dòng)性管理,可轉(zhuǎn)債方面重視波段交易、分散投資,權(quán)益資產(chǎn)注重穩(wěn)健低波主要投向紅利資產(chǎn),以獲取增強(qiáng)收益。