| 投資策略 |
本基金將在資產(chǎn)配置策略的基礎(chǔ)上,通過固定收益類品種投資策略構(gòu)筑債券組合的平穩(wěn)收益,通過積極的轉(zhuǎn)債類資產(chǎn)投資策略追求資產(chǎn)的增強(qiáng)型回報(bào),同時(shí)合理的控制組合回撤風(fēng)險(xiǎn)力爭獲取穩(wěn)定持續(xù)的收益。
資產(chǎn)配置策略
本基金將研究中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和資本市場的變化,充分考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境的運(yùn)行、政策導(dǎo)向、資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)收益等因素,采取“自上而下”的方法在各類債券及帶有權(quán)益屬性的轉(zhuǎn)債之間進(jìn)行穩(wěn)健的大類資產(chǎn)配置,并采取對組合久期的控制、債券類別配置、個(gè)券選擇等積極的投資策略,獲取組合凈值的長期穩(wěn)定增長。
固定收益品種投資策略
本基金將采取久期策略、信用債投資策略、可轉(zhuǎn)債投資策略等積極投資策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,發(fā)掘和利用市場失衡提供的投資機(jī)會,以實(shí)現(xiàn)組合增值的目標(biāo)。
(1)久期策略
通過對GDP、物價(jià)、就業(yè)以及國際收支等主要經(jīng)濟(jì)變量,分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可能情景,預(yù)判財(cái)政政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上,預(yù)測債券收益率水平變動趨勢。
組合久期是反映利率風(fēng)險(xiǎn)最重要的指標(biāo)。本基金基于對市場利率變化的預(yù)期調(diào)整組合久期:預(yù)期市場利率水平將上升時(shí)降低組合久期;預(yù)期市場利率將下降時(shí)提高組合久期;通過久期的調(diào)整來控制市場風(fēng)險(xiǎn),增加投資收益。
(2)收益率曲線策略
在組合剩余期限確定的基礎(chǔ)上,結(jié)合對收益率曲線形態(tài)的變化預(yù)期采用啞鈴型或梯型或子彈型投資策略,在長期、中期和短期債券間進(jìn)行配置,以從長、中、短期債券的相對價(jià)格變化中獲利。
(3)信用債券投資策略
企業(yè)債券類證券(包括企業(yè)債、公司債、可分離債的債券部分)是獲得較高投資收益不可忽視的一部分,也是本基金在力爭在低風(fēng)險(xiǎn)下獲取較高收益時(shí)采取的一種投資策略。
本基金在控制信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下,將密切關(guān)注企業(yè)債券類證券的市場動態(tài)和影響債券信用利差水平變化的眾多因素,穩(wěn)健、適時(shí)、合理、有效地運(yùn)用企業(yè)債券類證券投資策略。具體來看,一是票息策略,即信用債券作為基礎(chǔ)資產(chǎn)配置的一部分,以獲取較高的票息收入,二是信用利差策略,挖掘行業(yè)信用利差的變化,獲取信用利差收窄帶來的資本利得收益。三是回購套利策略,即利用資金成本低于票息獲取息差收益的策略。
本基金投資于主體評級或債項(xiàng)評級AAA的信用債券的投資比例不低于本基金信用債資產(chǎn)的50%;投資于主體評級或債項(xiàng)評級AA+的信用債券的投資比例不高于本基金信用債資產(chǎn)的50%。
本基金所指信用債券是指企業(yè)債券、公司債券、短期融資券、商業(yè)銀行金融債券、商業(yè)銀行次級債、可轉(zhuǎn)換公司債券(含可分離交易可轉(zhuǎn)債)、資產(chǎn)支持證券等除國債和央行票據(jù)之外的、非國家信用的固定收益類金融工具。主體評級或債項(xiàng)評級參照評級機(jī)構(gòu)(中債資信除外)評定的最新評級。
(4)資產(chǎn)支持證券等品種投資策略
資產(chǎn)支持證券包括資產(chǎn)抵押貸款支持證券(ABS)、住房抵押貸款支持證券(MBS)等,其定價(jià)受多種因素影響,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等。資產(chǎn)支持證券的投資關(guān)鍵在于對基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量及未來現(xiàn)金流的分析,本基金將在國內(nèi)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品具體政策框架下,深入分析上述基本面因素,結(jié)合數(shù)量化定價(jià)模型,評估其風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)在價(jià)值。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券資質(zhì)及比例要求并進(jìn)行分散投資,以降低流動性風(fēng)險(xiǎn)。
(5)可轉(zhuǎn)債及可交債投資策略
可轉(zhuǎn)債及可交債是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成普通股的債券。是一種既具有債性,又具有股性的混合債券產(chǎn)品,具有抵御價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn),分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。
本基金一是對發(fā)債主體的信用基本面進(jìn)行深入挖掘以明確該可轉(zhuǎn)債的債底保護(hù),防范信用風(fēng)險(xiǎn),另一方面,進(jìn)一步分析標(biāo)的公司的盈利能力和成長空間,從而確定可轉(zhuǎn)債中長期的上漲空間。在此兩者基礎(chǔ)上,針對可轉(zhuǎn)債的特點(diǎn),確定一級市場申購策略和二級市場交易策略。
一級市場申購策略:本基金將積極參與發(fā)行條款較好、申購收益較高、公司基本面優(yōu)秀的可轉(zhuǎn)債的一級市場申購,上市后根據(jù)個(gè)券的具體情況做出持有或賣出的決策;
二級市場交易策略:一是遵循價(jià)值投資策略,自下而上,擇優(yōu)而買,從正股和轉(zhuǎn)債兩方面考察基本面和估值,選擇基本面優(yōu)秀且估值合理的個(gè)券;二是兼顧成長投資策略,主要考慮低溢價(jià)率和低轉(zhuǎn)股價(jià)格的雙低策略,同時(shí)考慮下行風(fēng)險(xiǎn)和上行空間;利用債性控制下行風(fēng)險(xiǎn),利用股性跟蹤上漲空間。最后積極利用條款博弈策略,利用轉(zhuǎn)債的回售及下修條款進(jìn)行價(jià)格博弈,考慮在多種結(jié)果下的盈利方法。
本基金不參與轉(zhuǎn)股,在轉(zhuǎn)股期內(nèi),將根據(jù)市場情況擇機(jī)出售可轉(zhuǎn)債。
本基金投資于可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)債純債部分)、可交債的比例不超過基金資產(chǎn)的20%。
(6)證券公司短期公司債券投資策略
基于控制風(fēng)險(xiǎn)需求,本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等方面的因素,適當(dāng)投資證券公司短期公司債券。 |
| 分紅政策 |
1、本基金在符合分紅條件的前提下可進(jìn)行收益分配,每次收益分配比例等具體分紅方案見基金管理人屆時(shí)發(fā)布的相關(guān)分紅公告;若基金合同生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對應(yīng)的可供分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人與基金托管人協(xié)商一致后,可對基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,并及時(shí)公告,不需召開基金份額持有人大會。 |
