全面提升金融服務(wù)的可得性、適配性和綜合性

　　□ 以可得性、適配性、綜合性為代表的“三性”是衡量金融服務(wù)效能的重要維度。“十五五”期間，金融機構(gòu)應(yīng)轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，以客戶真實需求為導(dǎo)向，通過全面提升金融服務(wù)的可得性、適配性與綜合性，最終推動金融與實體經(jīng)濟形成共生共榮的新格局

　　□ 金融服務(wù)的可得性旨在讓各類經(jīng)營主體都能便捷獲取基礎(chǔ)金融服務(wù)。破解金融服務(wù)可得性難題需要從創(chuàng)新服務(wù)模式、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、豐富數(shù)字渠道和完善信息披露等多個維度協(xié)同推進

　　□ 金融服務(wù)的適配性是提升金融市場資源配置效率的關(guān)鍵。破解金融服務(wù)適配性難題要求金融機構(gòu)從企業(yè)真實財務(wù)需求、治理需求、風(fēng)險需求、運營需求出發(fā)，提供更有針對性的金融服務(wù)

　　□ 金融服務(wù)的綜合性是金融機構(gòu)之間通過加強合作，更好滿足企業(yè)多元綜合金融需求的能力。提升金融服務(wù)綜合性亟需金融機構(gòu)在現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管的要求下，加大合作，探索大項目聯(lián)合服務(wù)、園區(qū)金融共同體等機制，更好滿足企業(yè)的綜合金融服務(wù)需求

　　“十四五”期間我國金融機構(gòu)以做好“五篇大文章”為導(dǎo)向，持續(xù)提升對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力。銀行業(yè)和保險業(yè)通過多元融資渠道累計為實體經(jīng)濟提供新增資金170萬億元，交易所市場股債融資總額達到57.5萬億元，直接融資占比提升至31.6%，科技型中小企業(yè)貸款、普惠小微貸款、綠色貸款年均增速均保持在20%以上。然而，從企業(yè)主體的實際感受來看，當(dāng)前科技型企業(yè)、中小企業(yè)還面臨金融資源可得性不高、金融產(chǎn)品適配性不強、金融服務(wù)綜合性不足等問題?！笆逦濉睍r期，全面提升金融服務(wù)效能還需從企業(yè)主體真實的財務(wù)需求出發(fā)，引導(dǎo)各類金融機構(gòu)回歸本源、專注主業(yè)，通過加強合作來切實滿足企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)規(guī)模擴張及企業(yè)競爭力提升等多元需求，打通金融服務(wù)實體經(jīng)濟的“最后一公里”。

　　一、以“三性”為抓手全面提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效能

　　以可得性、適配性、綜合性為代表的“三性”是衡量金融服務(wù)效能的重要維度?！笆逦濉逼陂g，金融機構(gòu)亟須轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，以客戶真實需求為導(dǎo)向，通過全面提升金融服務(wù)的可得性、適配性與綜合性，最終推動金融與實體經(jīng)濟形成共生共榮的新格局。

　　（一）可得性、適配性和綜合性是衡量金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能的重要維度

　　作為資源配置的重要市場，金融市場通過產(chǎn)品設(shè)計、資產(chǎn)定價和交易撮合等方式，引導(dǎo)社會資本流向生產(chǎn)效率更高的領(lǐng)域，助力企業(yè)降低綜合成本，整合優(yōu)化資源、從而提升整體市場競爭力。具體來看，可得性主要包括金融服務(wù)的覆蓋廣度與觸達效率，直接決定了企業(yè)能否在關(guān)鍵時刻“找得到、用得上”金融支持。截至2025年三季度末，我國普惠小微貸款余額已突破36萬億元，但仍有不少初創(chuàng)企業(yè)和縣域企業(yè)面臨融資渠道不暢、審批流程長、準(zhǔn)入門檻高等困難。

　　適配性主要反映金融工具與企業(yè)需求之間的匹配程度。近年來，我國持續(xù)加大基礎(chǔ)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和供給，但科創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展過程中仍面臨短資長用、股債資金混淆等問題，現(xiàn)有金融產(chǎn)品難以匹配與企業(yè)靈活的資金需求。

　　綜合性反映金融體系滿足企業(yè)多元綜合金融需求的能力。隨著企業(yè)規(guī)模擴大與業(yè)務(wù)復(fù)雜化，單一類型的金融服務(wù)已難以滿足其多元化、跨周期、全鏈條的需求。從跨境融資到并購重組，從綠色金融到供應(yīng)鏈統(tǒng)籌，提供一體化的綜合性金融服務(wù)正成為衡量金融服務(wù)效能的重要標(biāo)尺。

　?。ǘ┮钥傻眯?、適配性、綜合性構(gòu)建與企業(yè)全生命周期相匹配的現(xiàn)代金融生態(tài)

　　金融服務(wù)的可得性、適配性與綜合性相輔相成，共同構(gòu)成支撐企業(yè)全生命周期的金融生態(tài)體系。其中，可得性是金融服務(wù)的基礎(chǔ)，決定了企業(yè)能否獲得金融支持。適配性是提升金融資源配置效率的關(guān)鍵，金融機構(gòu)要根據(jù)企業(yè)的不同發(fā)展階段，提供動態(tài)匹配的解決方案。綜合性是金融服務(wù)能力的集成體現(xiàn)。近年來，一些企業(yè)在推進海外并購、產(chǎn)業(yè)升級過程中，往往需要組合運用銀團貸款、債券發(fā)行、股權(quán)投資、風(fēng)險管理等多種工具，對金融機構(gòu)的跨市場、跨領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力提出更高要求。

　　（三）金融機構(gòu)亟須轉(zhuǎn)變理念，真正做到以客戶需求為導(dǎo)向

　　過去，在單一業(yè)務(wù)導(dǎo)向或盈利導(dǎo)向下，金融機構(gòu)普遍存在“有業(yè)務(wù)就做”的慣性思維，雖在短期內(nèi)做大了業(yè)務(wù)規(guī)模，但也出現(xiàn)了一些企業(yè)“帶病闖關(guān)”、違規(guī)信貸等問題。以房地產(chǎn)為例，盡管近年來行業(yè)整體杠桿水平逐步回落，但2024年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍維持在75%以上，顯著高于國際同業(yè)水平。這種高杠桿運營模式的背后，與金融機構(gòu)過度追求業(yè)務(wù)規(guī)模、忽略企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和融資需求的健康程度有一定的關(guān)系。

　　“十五五”期間，金融機構(gòu)亟須加快轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，以強化專業(yè)能力為基礎(chǔ)，從企業(yè)真實的財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、公司治理完善、風(fēng)險管理提升和經(jīng)營戰(zhàn)略實施等多維度出發(fā)，提供有針對性的金融解決方案。只有將業(yè)務(wù)拓展與企業(yè)長期發(fā)展需求、國家戰(zhàn)略導(dǎo)向緊密結(jié)合，才能真正提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的功能性。

　　二、降低金融服務(wù)門檻，提升金融服務(wù)的可得性

　　金融服務(wù)的可得性旨在讓各類經(jīng)營主體都能便捷獲取基礎(chǔ)金融服務(wù)。具體來看，金融服務(wù)的可得性包括了融資渠道覆蓋面、金融服務(wù)的可及性、融資成本及金融服務(wù)的易得易解程度等。其中，融資渠道的覆蓋面直接反映經(jīng)營主體能不能找到金融服務(wù)；可及性反映經(jīng)營主體能不能夠得著金融服務(wù)；融資成本反映企業(yè)能不能承受得起金融服務(wù)；易得易解程度反映金融服務(wù)的數(shù)字化、便利化水平以及金融信息的透明公開程度。

　　（一）近年來，我國持續(xù)加大普惠金融供給，但整體來看，各類企業(yè)在獲取金融資源方面仍面臨不少障礙

　　一是金融服務(wù)覆蓋面仍顯不足。從區(qū)域分布看，雖然縣域銀行機構(gòu)已實現(xiàn)全覆蓋，但普惠金融資源在東西部地區(qū)分布不均。根據(jù)央行《2024年中國普惠金融指標(biāo)分析報告》，浙江、廣東、江蘇等東部省份的普惠小微貸款余額占比顯著高于西部。從企業(yè)規(guī)?？?，全國登記在冊的中小企業(yè)數(shù)量已突破6000萬戶，但2025年三季度末，普惠型小微企業(yè)貸款余額僅占信貸總額的13.3%，與中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的貢獻度不相匹配。

　　二是隱形門檻與綜合成本較高。2025年6月，新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率下行至3.48%，但從企業(yè)實際融資成本來看，除了貸款利率，還需承擔(dān)抵押費、擔(dān)保費、評估費、公證費及中介服務(wù)費等名目繁多的費用，導(dǎo)致綜合融資成本可能比名義利率高出2至3個百分點。此外，部分地區(qū)的助貸市場還存在“雙融擔(dān)”“捆綁會員費”等不規(guī)范現(xiàn)象，變相抬高融資成本。盡管我國資本市場制度的包容性持續(xù)提升，但對上市企業(yè)的盈利能力要求仍相對較高，未盈利企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)及中小企業(yè)在獲取資本市場服務(wù)方面仍較為困難。

　　三是金融服務(wù)的易解性不強。當(dāng)前，居民及企業(yè)在理解金融產(chǎn)品和金融工具信息上還面臨一些障礙。一方面，外貿(mào)、商品類中小企業(yè)對匯率和大宗商品價格風(fēng)險管理需求迫切，但目前金融衍生品類產(chǎn)品合同條款冗長、專業(yè)術(shù)語密集，導(dǎo)致企業(yè)理解難度大，難以有效運用金融工具進行風(fēng)險管理。另一方面，伴隨著我國科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，科技企業(yè)投資成為市場關(guān)注的焦點。然而，個人投資者在理解科技型企業(yè)的技術(shù)路徑、專利價值等內(nèi)容時還存在較高的專業(yè)壁壘。金融服務(wù)的易解性及金融產(chǎn)品信息披露的透明度亟待進一步提升。

　　四是金融服務(wù)的主動選擇性不足，企業(yè)更多處于被動接受狀態(tài)。在金融服務(wù)供給可得性整體受限的背景下，當(dāng)前多數(shù)中小企業(yè)只能被動接受金融機構(gòu)提供的標(biāo)準(zhǔn)化或同質(zhì)化產(chǎn)品，缺乏主動選擇的空間。尤其是初創(chuàng)型、技術(shù)型中小企業(yè)，由于缺乏合適的固定資產(chǎn)抵押物，在發(fā)展早期很難獲得動產(chǎn)融資資源，不得不以高成本的民間借貸作為補充公司運營資金的重要來源，加重了企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)。

　?。ǘ┢平饨鹑诜?wù)可得性難題需要從創(chuàng)新服務(wù)模式、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、豐富數(shù)字渠道和完善信息披露等多個維度協(xié)同推進

　　一是鼓勵地方政府或行業(yè)協(xié)會牽頭，加快組建面向企業(yè)的公共金融服務(wù)平臺。針對當(dāng)前企業(yè)普遍面臨的“服務(wù)難”問題，應(yīng)鼓勵地方政府牽頭，整合稅務(wù)、工商、電力、海關(guān)等部門的涉企數(shù)據(jù)，建立統(tǒng)一的企業(yè)信用信息庫，為金融機構(gòu)提供企業(yè)客戶數(shù)據(jù)支持。同時，打造集信息匯集、產(chǎn)品展示、融資對接、咨詢輔導(dǎo)于一體的綜合性服務(wù)平臺，引導(dǎo)銀行、證券、保險、擔(dān)保、創(chuàng)投等多類型金融機構(gòu)入駐并共享服務(wù)資源；開設(shè)免費財務(wù)咨詢端口，為企業(yè)提供財務(wù)結(jié)構(gòu)評估、融資需求梳理等服務(wù)，幫助企業(yè)明確金融需求并匹配合適產(chǎn)品。地方政府要積極鼓勵地方金融機構(gòu)從當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)或企業(yè)特色需求出發(fā)創(chuàng)設(shè)具有地方特色的金融服務(wù)。可借鑒臺州針對民營中小企業(yè)的創(chuàng)新信貸模式，在農(nóng)業(yè)、物流大縣推廣“冷鏈貸”“養(yǎng)殖貸”等特色金融產(chǎn)品，有效提升金融服務(wù)的覆蓋面。

　　二是加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新供給力度，降低小微企業(yè)獲得金融資源的門檻和成本。要鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新“拼單制”“分倉制”等金融服務(wù)，將產(chǎn)業(yè)鏈上多家中小企業(yè)的融資或避險需求整合打包，為產(chǎn)業(yè)鏈上多家出口企業(yè)提供“聯(lián)合鎖匯”服務(wù)，通過將分散的外匯避險需求集中操作，顯著降低單筆交易成本和資金門檻。對受原材料價格波動影響較大的制造企業(yè)，可以探索“組團避險”模式，通過集體議價和風(fēng)險分擔(dān)，讓中小企業(yè)也能享受到以往只向大企業(yè)提供的價格風(fēng)險管理服務(wù)。針對隱形成本問題，銀行機構(gòu)要加快轉(zhuǎn)變對中小企業(yè)信貸承擔(dān)無限連帶責(zé)任的要求，清理不必要的抵押、評估、公證等第三方費用，從信用資產(chǎn)、家族治理、水表電表用量等方面創(chuàng)新對中小企業(yè)的信貸風(fēng)險評估體系。

　　三是進一步豐富線上金融服務(wù)，提升金融服務(wù)的易得性。要鼓勵銀行機構(gòu)聚焦企業(yè)實際需求，打破傳統(tǒng)信貸冗長的審批環(huán)節(jié)，全面推行“一次提交、在線核驗”的極簡審批模式，并積極探索“一鍵續(xù)貸”“無還本續(xù)貸”等自動化服務(wù)，最大限度減少企業(yè)操作負(fù)擔(dān)與資金周轉(zhuǎn)壓力。針對縣域及邊遠地區(qū)，要重點推進移動端服務(wù)下沉，推出語音導(dǎo)航、視頻指導(dǎo)等適配功能，降低農(nóng)村經(jīng)營主體、老年人的使用門檻，同時保留線下網(wǎng)點提供線下支持服務(wù)。積極推動金融服務(wù)與企業(yè)日常經(jīng)營場景深度融合，加大與電商平臺、供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)對接，基于真實交易訂單自動核定授信額度，實現(xiàn)一鍵申請、實時放款，在控制風(fēng)險的同時提升服務(wù)效率。

　　四是優(yōu)化金融產(chǎn)品信息披露，提升企業(yè)和居民對金融服務(wù)的易解性。金融機構(gòu)要進一步提升金融產(chǎn)品的易理解程度，通過建立標(biāo)準(zhǔn)化的信息披露模板，將產(chǎn)品利率、手續(xù)費、擔(dān)保費、逾期罰息等所有費用以結(jié)構(gòu)化表格形式清晰呈現(xiàn)，并統(tǒng)一折算為年化綜合成本，讓企業(yè)直觀了解真實成本。對于復(fù)雜的跨境金融、匯率對沖等產(chǎn)品，要簡化合同條款，用流程圖展示操作步驟。同時，配套開展常態(tài)化金融知識普及，通過線上直播、圖文手冊等形式，用通俗語言講解金融產(chǎn)品知識和使用技巧，并為中小企業(yè)配備專屬解讀專員，尤其是在企業(yè)接觸創(chuàng)新產(chǎn)品時，提供從理解到操作的全程指導(dǎo)，切實提升金融服務(wù)的可獲得性與安全性。

　　三、解決四大錯配難題，提升金融服務(wù)的適配性

　　金融服務(wù)的適配性是提升金融市場資源配置效率的關(guān)鍵。金融機構(gòu)要立足企業(yè)真實的財務(wù)需求，貫穿其成長的全生命周期，系統(tǒng)梳理不同階段對各類資金的差異化需求，提升金融產(chǎn)品與企業(yè)需求之間的匹配度。

　?。ㄒ唬┊?dāng)前我國企業(yè)在獲取金融服務(wù)過程中面臨四大結(jié)構(gòu)性錯配難題

　　一是期限錯配問題。當(dāng)前，企業(yè)長期資金不足用短期資金填補、投資性資金不足用流動性資金補充的現(xiàn)象較為普遍。許多制造業(yè)企業(yè)亟需中長期資金用于推進設(shè)備更新、技術(shù)升級和產(chǎn)能擴張，但金融市場融資供給仍以短期資金為主。銀行信貸中1年期以內(nèi)的短期信貸占比約26%，同時制造業(yè)上市企業(yè)的流動負(fù)債在總負(fù)債中占比接近30%。這種“短錢長用”“借新還舊”等行為，不僅推高了企業(yè)的財務(wù)成本，也加大了資金鏈斷裂的風(fēng)險。

　　二是股債錯配問題。高風(fēng)險、高成長屬性的科技初創(chuàng)企業(yè)對股權(quán)融資需求迫切，但在實踐中部分股權(quán)投資基金為了規(guī)避風(fēng)險，往往通過附帶苛刻對賭協(xié)議、業(yè)績承諾、保底收益回購條款等形式進行投資，導(dǎo)致股權(quán)投資產(chǎn)品異化為“明股實債”產(chǎn)品。例如，部分芯片企業(yè)經(jīng)歷多次股權(quán)融資后，累積了數(shù)億元對賭或有負(fù)債，這種“剛性回報”要求令企業(yè)陷入“達標(biāo)保股權(quán)、不達標(biāo)背債務(wù)”的兩難困境，背離了股權(quán)投資風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的本質(zhì)。

　　三是風(fēng)險錯配問題。企業(yè)面臨的價格波動風(fēng)險與現(xiàn)有風(fēng)險管理工具之間存在明顯脫節(jié)。以外貿(mào)加工企業(yè)為例，其凈利潤率普遍維持在3%至5%左右，匯率一旦出現(xiàn)較大波動，就可能侵蝕全部利潤。但是，目前金融市場提供的匯率風(fēng)險對沖產(chǎn)品選擇有限，部分機構(gòu)提供的衍生工具還存在杠桿過高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜等問題，不僅難以幫助企業(yè)有效對沖風(fēng)險，反而可能演變?yōu)橥稒C工具，進一步加劇企業(yè)經(jīng)營波動。這種“不會用、不敢用”的困境，迫使大量中小企業(yè)不得不通過占用更多流動資金的方式應(yīng)對風(fēng)險，這既降低了企業(yè)資金使用效率，又加劇了企業(yè)盈利波動風(fēng)險。

　　四是方式錯配問題。中小微企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、資金周轉(zhuǎn)快，天然需要“小額、高頻、短期”的靈活融資支持。然而，傳統(tǒng)金融機構(gòu)基于成本控制和風(fēng)險管理考慮，仍以“大額、低頻、長期”的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品為主，難以匹配企業(yè)靈活用資的需求。另外，從企業(yè)發(fā)展周期看，金融機構(gòu)往往習(xí)慣于在經(jīng)濟上行期過度擴張信貸，而在經(jīng)濟下行期過度收縮，與企業(yè)真實融資需求周期形成錯配。從企業(yè)主體感受來看，金融服務(wù)更多是“錦上添花”，很難做到“雪中送炭”。

　?。ǘ┙鹑跈C構(gòu)需以企業(yè)真實需求為綱，破解金融服務(wù)適配性難題

　　一要著力解決企業(yè)長期資金供給不足難題，優(yōu)化企業(yè)股債結(jié)構(gòu)。要鼓勵商業(yè)銀行打破傳統(tǒng)抵押融資思維，針對企業(yè)技術(shù)研發(fā)、設(shè)備更新和綠色轉(zhuǎn)型等長期投入，提供“技改專項貸”等中長期信貸資金支持；針對輕資產(chǎn)科創(chuàng)企業(yè)，要運用投貸聯(lián)動模式，以“貸款+期權(quán)”“貸款+直投”等方式，用債權(quán)資金支持當(dāng)下運營，以股權(quán)期權(quán)分享未來成長，有效補充企業(yè)資本金。支持證券公司積極發(fā)展科創(chuàng)債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債等創(chuàng)新債務(wù)融資工具，通過設(shè)置與減排成效、研發(fā)里程碑等掛鉤的彈性條款，引導(dǎo)更多社會資金加大對實體企業(yè)的支持。引導(dǎo)保險機構(gòu)發(fā)揮中長期資金優(yōu)勢，通過參與私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等方式，加大對硬科技和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資力度。推動股權(quán)投資機構(gòu)建立與科技創(chuàng)新內(nèi)在規(guī)律相適應(yīng)的長期考核評價體系，弱化短期收益導(dǎo)向的考核，通過導(dǎo)入技術(shù)資源、市場渠道和管理經(jīng)驗，為企業(yè)提供“資金+資源”的雙重支持。

　　二要著力解決企業(yè)應(yīng)收應(yīng)付賬款票據(jù)化難題，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部結(jié)算機制。當(dāng)前，應(yīng)收應(yīng)付賬款對企業(yè)現(xiàn)金流的占用比例較大，金融機構(gòu)可針對這一痛點加大產(chǎn)品創(chuàng)新，助力企業(yè)盤活存量資產(chǎn)和現(xiàn)金流。一方面，金融機構(gòu)要加快探索基于真實貿(mào)易背景的應(yīng)收賬款票據(jù)化，利用供應(yīng)鏈票據(jù)可拆分、可流轉(zhuǎn)的優(yōu)勢，將核心企業(yè)的信用資源沿產(chǎn)業(yè)鏈上下游逐級傳導(dǎo)，讓上游中小供應(yīng)商能夠憑借票據(jù)進行融資或支付，有效緩解資金占用壓力。在此基礎(chǔ)上，加速推進應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化，證券公司可將產(chǎn)業(yè)鏈上分散、小額的應(yīng)收賬款打包成標(biāo)準(zhǔn)化、可在市場上交易的ABS產(chǎn)品，為企業(yè)開辟低成本、高效率的融資渠道。另一方面，應(yīng)積極探索針對閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的軋差結(jié)算創(chuàng)新服務(wù)。例如，在汽車、裝備制造等上下游協(xié)作緊密的產(chǎn)業(yè)鏈中，可由主辦銀行或金融科技平臺牽頭，為鏈上多家存在交叉往來賬務(wù)的企業(yè)提供多邊凈額軋差結(jié)算服務(wù)，將頻繁的總額結(jié)算轉(zhuǎn)化為定期的凈額結(jié)算，減少資金占用規(guī)模，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體資金運轉(zhuǎn)效率。

　　三要著力解決企業(yè)風(fēng)險管理難題，優(yōu)化資金使用效率。金融機構(gòu)要積極推動風(fēng)險管理工具場景化應(yīng)用，讓中小企業(yè)既能用得起，也能用得好。針對廣大進出口企業(yè)對匯率波動的焦慮，銀行可打造標(biāo)準(zhǔn)化、低門檻的“匯率避險套餐”，通過遠期結(jié)售匯與簡單期權(quán)的靈活組合，設(shè)計封頂價、區(qū)間保值等多種匹配方案；對于受大宗商品價格波動影響較大的制造業(yè)企業(yè)，期貨公司可以設(shè)計符合其實際產(chǎn)銷規(guī)模的“含權(quán)貿(mào)易”或“套保工具包”，將套期保值功能嵌入采購、銷售合同中，實現(xiàn)風(fēng)險管理與生產(chǎn)經(jīng)營的無縫銜接。

　　四、強化金融機構(gòu)之間協(xié)作，提升金融服務(wù)的綜合性

　　金融服務(wù)的綜合性是金融機構(gòu)之間通過加強合作，更好滿足企業(yè)多元綜合金融需求的能力。受分業(yè)經(jīng)營限制，當(dāng)前單一金融機構(gòu)難以為企業(yè)提供全面金融服務(wù)，亟須通過加強合作來打通金融服務(wù)的全業(yè)務(wù)鏈。

　?。ㄒ唬┊?dāng)前金融機構(gòu)還難以滿足企業(yè)多元化的綜合金融需求

　　近年來，隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)態(tài)不斷創(chuàng)新，其金融需求已從傳統(tǒng)單一的融資服務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)榧Y產(chǎn)評估、風(fēng)險投資、多元融資、并購重組、戰(zhàn)略咨詢及技術(shù)轉(zhuǎn)化于一體的綜合化服務(wù)。然而，當(dāng)前金融機構(gòu)對企業(yè)主體綜合金融需求的響應(yīng)明顯不足，這一方面與金融監(jiān)管體制相關(guān)，在目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的框架下，單一金融機構(gòu)難以跨界提供完整解決方案。企業(yè)在不同生命周期階段需對接不同類型機構(gòu)，面臨重復(fù)盡職調(diào)查、多頭申報、信息割裂等問題。

　　另一方面與金融機構(gòu)之間協(xié)作不足直接相關(guān)。目前銀行、證券、保險、信托等機構(gòu)“各掃門前雪”，缺乏服務(wù)大項目、大企業(yè)的跨界協(xié)同合作機制。尤其是在處理破產(chǎn)企業(yè)時，各方基于自身利益行動，缺乏統(tǒng)一重組方案，反而可能加速企業(yè)資金鏈斷裂。

　?。ǘ┙鹑跈C構(gòu)亟須加強全面合作，破解金融服務(wù)綜合性難題

　　一是建立大型項目金融服務(wù)聯(lián)合體機制，提升復(fù)雜項目的統(tǒng)籌服務(wù)能力。針對國家重大基礎(chǔ)設(shè)施工程、跨國并購、產(chǎn)業(yè)鏈整合等大型項目，建議在項目籌備階段即以牽頭銀行或政策性金融機構(gòu)為核心，聯(lián)合證券公司、保險機構(gòu)等組建金融服務(wù)聯(lián)合體。在項目初期同步規(guī)劃銀團貸款、項目收益?zhèn)?quán)益性融資及匯率利率風(fēng)險管理等一攬子方案。在項目周期內(nèi)實施“統(tǒng)一服務(wù)窗口、并行審批流程、共享盡調(diào)成果”的協(xié)同機制，有效避免企業(yè)多頭溝通、資料重復(fù)提交，提升融資效率。

　　二是推廣“園區(qū)金融共同體”模式，實現(xiàn)區(qū)域化綜合服務(wù)下沉。建議在國家級高新區(qū)、經(jīng)開區(qū)等產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，試點“一個園區(qū)+一家主銀行+一家主券商+一只產(chǎn)業(yè)基金”的服務(wù)模式。主銀行負(fù)責(zé)提供基礎(chǔ)信貸、結(jié)算和供應(yīng)鏈金融；主證券公司專注對接資本市場，提供股債融資、并購重組服務(wù)；產(chǎn)業(yè)基金則進行早期投資和產(chǎn)業(yè)鏈孵化。園區(qū)管委會則作為協(xié)調(diào)樞紐，搭建統(tǒng)一的企業(yè)信息共享平臺，定期組織銀企對接會、上市輔導(dǎo)會、政策解讀會，學(xué)習(xí)借鑒蘇州工業(yè)園區(qū)“苗圃計劃”經(jīng)驗，推動各類機構(gòu)在園區(qū)內(nèi)形成常態(tài)化協(xié)作機制。

　　三是前置設(shè)立債務(wù)委員會，推動債務(wù)風(fēng)險從事后處置轉(zhuǎn)向事前管理。對于融資規(guī)模較大的項目以及資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)，建議在項目啟動初期即組建由主要債權(quán)銀行、債券承銷商及投資方組成的常設(shè)債務(wù)委員會。委員會應(yīng)建立季度聯(lián)席會議機制，動態(tài)共享企業(yè)現(xiàn)金流、債務(wù)到期安排及經(jīng)營風(fēng)險信息，協(xié)同制定債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與展期置換預(yù)案。同時，構(gòu)建涵蓋資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)的動態(tài)預(yù)警體系，一旦觸發(fā)閾值即啟動聯(lián)合干預(yù)，從源頭上防范單一企業(yè)引發(fā)行業(yè)性或系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

　　四是積極創(chuàng)新跨機構(gòu)合作產(chǎn)品，將成熟模式從單一領(lǐng)域向多元場景拓展。經(jīng)過十年實踐，“保險+期貨”模式已為740萬戶次農(nóng)戶提供超2000億元風(fēng)險保障，這一經(jīng)驗可拓展至更多領(lǐng)域。例如，針對科技企業(yè)可設(shè)計“研發(fā)保險+知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押+股權(quán)直投”組合；針對供應(yīng)鏈核心企業(yè)可推出“應(yīng)收賬款質(zhì)押+信用保險+資產(chǎn)證券化”套餐；針對綠色轉(zhuǎn)型企業(yè)可提供“轉(zhuǎn)型金融貸款+可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券+碳咨詢服務(wù)”綜合方案；針對能源保障企業(yè)可開發(fā)“儲能項目信貸+碳配額質(zhì)押+差價合約”工具包。通過標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化的產(chǎn)品組合，降低綜合服務(wù)設(shè)計成本，讓金融機構(gòu)跨界合作產(chǎn)品在具體業(yè)務(wù)場景中落地生根。

　?。畛砷L系全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家；龔芳系申萬宏源證券研究所政策研究室主任、首席研究員；陸銘俊是申萬宏源證券研究所研究員）

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：全面提升金融服務(wù)的可得性、適配性和綜合性)

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