經(jīng)合組織：全球主要央行的降息將于明年結(jié)束 寬松空間已非常有限

　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）最新預(yù)測(cè)顯示，全球主要經(jīng)濟(jì)體的央行降息周期將于2026年底結(jié)束，多數(shù)央行在增長放緩預(yù)期下幾乎沒有進(jìn)一步寬松政策的空間。

　　該機(jī)構(gòu)周二預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)僅會(huì)在2026年底前再降息兩次，隨后將聯(lián)邦基金利率維持在3.25%至3.5%區(qū)間至2027年全年。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖在通脹與勞動(dòng)力市場疲軟之間取得平衡。該預(yù)測(cè)發(fā)布之際，特朗普準(zhǔn)備提名新的美聯(lián)儲(chǔ)主席，新主席預(yù)計(jì)將面臨降低借貸成本的巨大壓力。

　　報(bào)告進(jìn)一步指出，多國利率需持續(xù)高于疫情前水平以抑制通脹，其中部分原因是當(dāng)前公共債務(wù)規(guī)模已顯著高于此前常態(tài)。

　　全球多數(shù)主要央行或?qū)㈥懤m(xù)結(jié)束寬松周期

　　OECD最新預(yù)測(cè)指出，全球主要央行將陸續(xù)結(jié)束寬松周期。歐元區(qū)與加拿大預(yù)計(jì)已無進(jìn)一步降息空間，英國央行將于2026年上半年停止降息，澳大利亞央行則可能在下半年達(dá)到類似節(jié)點(diǎn)。

　　日本因通脹率穩(wěn)定在2%左右，預(yù)計(jì)將穩(wěn)步收緊貨幣政策。12月1日，日本央行行長植田和男在一場講話中，罕見地直接提及即將于12月18日至19日召開的貨幣政策會(huì)議，并表示屆時(shí)將“酌情做出決定”，這一表態(tài)顯著提振了市場對(duì)于日本央行將在12月加息的預(yù)期。

　　報(bào)告進(jìn)一步分析稱，目前許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際政策利率已接近或處于“實(shí)際中性利率”區(qū)間內(nèi)，預(yù)計(jì)到2027年底所有主要經(jīng)濟(jì)體政策利率均將回歸至該水平。中性利率指既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)增長的貨幣政策基準(zhǔn)。

　　AI投資提振經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期

　　OECD在最新經(jīng)濟(jì)展望中普遍上調(diào)了全球主要經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)測(cè)，指出人工智能投資的快速增長已成為推動(dòng)美國及部分亞洲經(jīng)濟(jì)體工業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵動(dòng)力。

　　經(jīng)合組織目前預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)在2025年將增長2%，高于9月份預(yù)測(cè)的1.8%。報(bào)告認(rèn)為，未來一年內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)人工智能的依賴度將逐漸降低，總體增長放緩程度將低于此前預(yù)期。2026年美國GDP預(yù)計(jì)仍可增長1.7%。

　　與此同時(shí)，歐元區(qū)與日本2025年的增長預(yù)期均被上調(diào)至1.3%，巴西、印度等主要新興經(jīng)濟(jì)體的前景也獲上修。英國經(jīng)濟(jì)在2026年雖預(yù)計(jì)將從今年的1.4%放緩至1.2%，但仍優(yōu)于此前1.0%的預(yù)測(cè)水平。

　　債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與政策挑戰(zhàn)并存

　　盡管全球增長前景有所改善，但經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)政策與研究主管Asa Johansson警告稱，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張“依然脆弱，且不應(yīng)被視為理所當(dāng)然”。

　　OECD敦促各國政府應(yīng)利用當(dāng)前相對(duì)平穩(wěn)的窗口期，積極應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的公共債務(wù)壓力。目前僅有法國、意大利、波蘭和英國等少數(shù)國家計(jì)劃在未來兩年內(nèi)顯著收緊財(cái)政政策。該組織特別指出，英國政府近期在預(yù)算中為財(cái)政規(guī)則增設(shè)緩沖空間的舉措是“審慎的”。

　　報(bào)告進(jìn)一步分析，德國等部分國家雖仍具備一定的債務(wù)擴(kuò)張空間，可在短期內(nèi)支持國防開支的可持續(xù)增長，但在醫(yī)療、養(yǎng)老及氣候轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域的長期支出壓力下，財(cái)政政策空間“最終將受到顯著擠壓”。

（文章來源：華爾街見聞）

(原標(biāo)題：經(jīng)合組織：全球主要央行的降息將于明年結(jié)束，寬松空間已非常有限)

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