中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)：優(yōu)化并購(gòu)票據(jù)相關(guān)工作機(jī)制

　　為貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神，落實(shí)綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)政策要求，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）結(jié)合前期并購(gòu)票據(jù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在充分調(diào)研市場(chǎng)需求并廣泛征求意見(jiàn)后，于2025年12月2日，制定發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化并購(gòu)票據(jù)相關(guān)工作機(jī)制的通知》。優(yōu)化后的并購(gòu)票據(jù)有利于引導(dǎo)資金精準(zhǔn)支持企業(yè)并購(gòu)重組，提升銀行間債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

　　一是增強(qiáng)資金使用靈活性，優(yōu)先支持重點(diǎn)領(lǐng)域并購(gòu)。支持募集資金直接用于支付并購(gòu)價(jià)款、償還并購(gòu)貸款等用途，并可置換企業(yè)過(guò)去一年內(nèi)為并購(gòu)活動(dòng)支出的自有資金，進(jìn)一步拓寬并購(gòu)支持范圍，提升資金使用靈活性與效率。同時(shí)，明確優(yōu)先支持傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局的并購(gòu)活動(dòng)。

　　二是優(yōu)化信息披露機(jī)制，適配并購(gòu)業(yè)務(wù)需求。充分考慮并購(gòu)交易實(shí)際需求，進(jìn)行中的并購(gòu)項(xiàng)目可在發(fā)行階段簡(jiǎn)化或豁免披露標(biāo)的名稱等敏感信息，以滿足商業(yè)保密要求。對(duì)于已完成項(xiàng)目，披露并購(gòu)影響、協(xié)同效應(yīng)等。同時(shí)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，進(jìn)一步強(qiáng)化主承銷商盡職調(diào)查及存續(xù)期管理要求。

　　三是強(qiáng)化發(fā)行便利與機(jī)制創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)效。并購(gòu)票據(jù)實(shí)行單獨(dú)命名與標(biāo)識(shí)，突出并購(gòu)屬性。并購(gòu)票據(jù)注冊(cè)發(fā)行開(kāi)通“綠色通道”，即報(bào)即評(píng)，專人對(duì)接，切實(shí)提高發(fā)行效率。支持企業(yè)靈活設(shè)置分層結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)股、分期償還等個(gè)性化要素，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)添加控制權(quán)變更回售等保護(hù)性條款，健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，提升投資者認(rèn)可度與產(chǎn)品市場(chǎng)活力。

　　下一步，交易商協(xié)會(huì)將在中國(guó)人民銀行的指導(dǎo)下，持續(xù)探索優(yōu)化并購(gòu)票據(jù)相關(guān)機(jī)制，拓寬企業(yè)并購(gòu)重組融資渠道，激發(fā)各類主體參與并購(gòu)市場(chǎng)的積極性，助力構(gòu)建新發(fā)展格局，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)：優(yōu)化并購(gòu)票據(jù)相關(guān)工作機(jī)制)

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