晚報(bào) | 港股三大指數(shù)漲跌不一 ，工程機(jī)械出海大趨勢(shì)明顯，重型機(jī)械股走強(qiáng)；保險(xiǎn)股集體回暖，多重利好提振信心；大摩上調(diào)谷歌TPU產(chǎn)量預(yù)期；亞馬遜云計(jì)算盛會(huì)開幕！新AI模型和AI芯片即將亮相？

　　港股收評(píng)

　　12月2日，港股三大指數(shù)早盤高開盤中回落曾集體轉(zhuǎn)跌，午后又再度回升，總體波動(dòng)不大，市場(chǎng)情緒平穩(wěn)。恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)分別上漲0.24%及0.11%，恒生科技指數(shù)則下跌0.37%。

　　盤面上，大型科技股漲跌不一，美團(tuán)跌3%，阿里巴巴、小米小幅上漲；工程機(jī)械出海大趨勢(shì)明顯，重型機(jī)械股集體走強(qiáng)，龍頭三一重工、中聯(lián)重科漲幅靠前；摩通看好澳門博彩股明年趨勢(shì)，濠賭股全天維持上漲行情；煤炭股、保險(xiǎn)股、石油股、內(nèi)房股、蘋果概念股多數(shù)上漲。另一方面，11月汽車股交付出爐，汽車股走勢(shì)出現(xiàn)兩極分化，廣汽集團(tuán)大漲超7%，“蔚小理”全天表現(xiàn)低迷；藥品股、影視娛樂股、半導(dǎo)體芯片股多數(shù)下跌。

　　港股成交額前二十

　　南向資金

　　南向資金今日凈買入港股41.01億港元。南向資金今日成交額772.02億港元，港股大市成交1782.47億港元。南向十大成交股中，美團(tuán)-W、小米集團(tuán)-W、阿里巴巴-W分別獲凈買入5.92億港元、3.80億港元、3.57億港元。騰訊控股、中芯國(guó)際、中國(guó)人壽分別遭凈賣出3.81億港元、7627.36萬(wàn)港元、1642.32萬(wàn)港元。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)

　　港股機(jī)械股走強(qiáng)，三一重工漲逾5%，重卡銷量同比“八連升”強(qiáng)化預(yù)期

　　截至收盤，三一重工(06031.HK)漲5.62%，中聯(lián)重科(01157.HK)漲1.78%。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售10萬(wàn)輛左右，同比大幅增長(zhǎng)約46%。截至目前，重卡市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了八連漲，從4月份一直漲到11月份，平均增速高達(dá)42%。

　　中信建投研究稱，目前重卡內(nèi)銷前景穩(wěn)健，出口持續(xù)增長(zhǎng)。隨著2026年國(guó)內(nèi)置換需求釋放，出口持續(xù)增長(zhǎng)，有望支撐行業(yè)總量高位穩(wěn)健。若補(bǔ)貼政策延續(xù)，景氣度有望再超預(yù)期。

　　而更為值得關(guān)注的是，綜合來(lái)看，機(jī)械板塊的業(yè)績(jī)景氣度在政策、出口等因素拉動(dòng)下正呈現(xiàn)規(guī)模性的回暖趨勢(shì)。據(jù)上海證券跟蹤統(tǒng)計(jì)，除重卡外，前10月國(guó)內(nèi)叉車、挖機(jī)、起重機(jī)、裝載機(jī)銷量同比分別增長(zhǎng)15.9%、7.8%、15%和27.7%。

　　此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，年內(nèi)裝備制造業(yè)利潤(rùn)較快增長(zhǎng)。1—10月份，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.8%。其中通用設(shè)備、專用設(shè)備行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，增速分別為6.2%、5.0%。

　　上海證券還指出，往后看，隨著更新需求持續(xù)以及雅下工程、新藏鐵路等系列大型工程項(xiàng)目開工，工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)企穩(wěn)回升趨勢(shì)。此外，海外市場(chǎng)結(jié)構(gòu)景氣，亞非拉等新興市場(chǎng)需求向好，東南亞及歐洲景氣修復(fù)，頭部主機(jī)廠經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望保持增長(zhǎng)。

　　保險(xiǎn)股集體回暖，多重利好提振信心

　　截至收盤，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328.HK)漲3.32%、中國(guó)太保(02601.HK)漲2.78%、中國(guó)平安(02318.HK)漲0.70%。

　　市場(chǎng)分析指出，行業(yè)基本面持續(xù)改善是推動(dòng)保險(xiǎn)股走強(qiáng)的主要因素。據(jù)悉，多家頭部保險(xiǎn)公司2025年年度銷售目標(biāo)已提前達(dá)成或基本完成，目前工作重心正有序轉(zhuǎn)向2026年"開門紅"布局。值得注意的是，各險(xiǎn)企為明年開局準(zhǔn)備的產(chǎn)品中，分紅型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品成為主打方向。

　　國(guó)泰海通證券最新研報(bào)認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)端的實(shí)際影響相對(duì)有限；與此同時(shí)，保險(xiǎn)負(fù)債端已顯露觸底回升跡象，預(yù)計(jì)2026年開門紅業(yè)績(jī)有望超市場(chǎng)預(yù)期，為板塊估值修復(fù)提供有力支撐。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　宏觀展望

　　劍指AI芯片市場(chǎng)！大摩上調(diào)谷歌TPU產(chǎn)量預(yù)期：2027年或達(dá)500萬(wàn)塊

　　近日，谷歌自研AI芯片TPU（張量處理單元）成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，憑借這款芯片，谷歌不僅在大模型研發(fā)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并可能重塑AI芯片市場(chǎng)格局。

　　摩根士丹利在最新研報(bào)中表示，供應(yīng)鏈調(diào)研顯示，谷歌TPU的產(chǎn)量有望大幅上升，這可能會(huì)為Alphabet帶來(lái)可觀的營(yíng)收增長(zhǎng)。

　　該行分析師Brian Nowak表示，來(lái)自亞洲的最新信號(hào)表明，“TPU供應(yīng)的不確定性或已降低”，這可能會(huì)為谷歌向外部銷售更多其定制AI芯片鋪平道路。

　　大摩亞洲半導(dǎo)體團(tuán)隊(duì)將谷歌2027年TPU產(chǎn)量預(yù)測(cè)從原先的約300萬(wàn)塊上調(diào)至500萬(wàn)塊，上調(diào)幅度達(dá)67%；將2028年TPU產(chǎn)量預(yù)測(cè)從原先的約320萬(wàn)塊上調(diào)至700萬(wàn)塊，上調(diào)幅度高達(dá)120%。

　　這一預(yù)期上調(diào)源于分析師Charlie Chan掌握的供應(yīng)鏈信號(hào)，表明谷歌正在為大幅增加TPU部署做準(zhǔn)備。

　　亞馬遜云計(jì)算盛會(huì)開幕！CEO今晚登臺(tái)，新AI模型和AI芯片即將亮相？

　　美東時(shí)間12月1日，全球最大的云服務(wù)公司亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）主辦的年度云計(jì)算盛會(huì)“AWS Re：Invent 2025”于美國(guó)拉斯維加斯開幕。

　　“Reinvent 2025”于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日至5日舉行。今年“Reinvent”的最大主題是“人工智能代理（AI Agents）”。

　　在亞馬遜推出其內(nèi)部Nova AI基礎(chǔ)模型一年后，亞馬遜的新一代Nova AI模型將成為市場(chǎng)最為期待的焦點(diǎn)之一，這也可能成為AWS首席執(zhí)行官 Matt Garman發(fā)表開幕主題演講時(shí)的核心主題之一。

　　在這次盛會(huì)上，AWS公司高管將發(fā)表五場(chǎng)主題演講，展示公司在AI代理、云基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)模型方面的技術(shù)突破。

　　個(gè)股機(jī)會(huì)

　　高盛：維持對(duì)聯(lián)想集團(tuán)正面看法，目標(biāo)價(jià)13.25港元，料服務(wù)器需求上升可推動(dòng)收入增長(zhǎng)

　　高盛發(fā)布研報(bào)稱，維持對(duì)聯(lián)想集團(tuán)(00992)的正面看法，看好其在個(gè)人電腦市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，產(chǎn)品組合正向AIPC升級(jí)，以及在全行業(yè)面對(duì)內(nèi)存成本上升時(shí)展現(xiàn)出更佳的供應(yīng)鏈管理能力。高盛對(duì)聯(lián)想服務(wù)器業(yè)務(wù)發(fā)展看法同樣正面，相信生成式AI需求增長(zhǎng)，將為聯(lián)想在AI基礎(chǔ)設(shè)施及邊緣AI設(shè)備領(lǐng)域帶來(lái)機(jī)遇，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13.25港元。

　　計(jì)及截至今年9月底止第二財(cái)季業(yè)績(jī)，該行將聯(lián)想2026至2028財(cái)年收入預(yù)測(cè)上調(diào)1%至2%，以反映服務(wù)器需求上升，考慮到服務(wù)器業(yè)務(wù)毛利率相對(duì)較低，將經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)收入預(yù)測(cè)上調(diào)最多1%，2027及2028財(cái)年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別上調(diào)4%。

　　大摩：料澳門12月博彩收入增長(zhǎng)22%，看好美高梅中國(guó)

　　摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，澳門11月博彩收入211億澳門元，同比升14%，好過市場(chǎng)預(yù)期升10.5%。該行預(yù)測(cè)，澳門12月博彩收入將增長(zhǎng)22%，意味著第四季整體博彩收入將同比增長(zhǎng)17%、按季增長(zhǎng)8%。相比之下，第二季同比增幅為8%，第三季增幅為12.5%，顯示增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯加速。濠賭股后續(xù)盈利預(yù)測(cè)上調(diào)的可能性很大。

　　報(bào)告指，自5月以來(lái)，澳門濠賭股已因正面盈利預(yù)測(cè)上修以及估值修復(fù)而錄得顯著上漲空間。個(gè)股選擇方面，該行對(duì)美高梅中國(guó)(02282)評(píng)級(jí)增持，公司10月市占率提升，該行認(rèn)為有關(guān)增長(zhǎng)對(duì)整個(gè)板塊均構(gòu)成利好。

　　中銀國(guó)際：升波司登目標(biāo)價(jià)至5.4港元，維持“買入”評(píng)級(jí)

　　中銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱，波司登(03998) 2026財(cái)年上半年收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)1%和5%，其主品牌波司登表現(xiàn)穩(wěn)健，且優(yōu)于整體服裝行業(yè)。最近雙十一的銷售數(shù)據(jù)也顯示，波司登的羽絨服持續(xù)受到消費(fèi)者青睞，市場(chǎng)認(rèn)可度進(jìn)一步提升。該行預(yù)計(jì)波司登將在2026財(cái)年下半年旺季實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)環(huán)比改善。即使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，但預(yù)計(jì)毛利率將基本保持穩(wěn)定，維持“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至5.4港元。同時(shí)認(rèn)為波司登2026財(cái)年的預(yù)計(jì)股息收益率超過6%，具備較高吸引力。

　　美股盤前

　　美股盤前，三大股指期貨普漲，標(biāo)普500主連ESmain漲0.13%，道指主連YMmain漲0.08%，納指主連 NQmain漲0.24%。

　　AI應(yīng)用軟件股MongoDB盤前大漲超22%，公司2026財(cái)年Q3營(yíng)收6.28億美元，同比增長(zhǎng)19%。

　　熱門中概股盤前多數(shù)下跌，嗶哩嗶哩、阿里巴巴跌超1%，小鵬汽車大跌近5%，消息面上，公司11月汽車銷量增速放緩。

　　加密貨幣概念股IREN盤前跌近4%，公司此前宣布擬發(fā)行20億美元可轉(zhuǎn)換債券。

　　財(cái)經(jīng)日歷

（文章來(lái)源：哈富證券）

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