港股科技延續(xù)震蕩，華夏基金：邊際利好因素已在累積，珍惜左側(cè)布局機會

　　經(jīng)歷外賣利空、美聯(lián)儲降息預(yù)期分歧，以及AI泡沫論等利空后，港股科技指數(shù)基本計入了市場悲觀預(yù)期，目前雖延續(xù)震蕩，但無論縱向還是橫向看估值，都處于歷史低位，可視為左側(cè)布局機會。

　　縱向來看，港股通科技指數(shù)一度超過30個交易日，調(diào)整空間超-19%，截至12月1日，港股通科技指數(shù)最新估值（PE-TTM）僅26.50倍，位于近10年42.11%分位數(shù)，也就是說：當前港股科技整體比近十年60%以上時間都要“便宜”，當前港股科技已充分計入市場悲觀預(yù)期。

　　橫向來看，相較于其他主要市場指數(shù)估值分位多已達到歷史80%分位以上，恒生科技、港股通科技指數(shù)當前估值分位還在40%附近，下行空間相對有限，估值優(yōu)勢顯著；同時考慮到科創(chuàng)50及創(chuàng)業(yè)板指與恒生科技收益差已來到高位，AH輪動下或迎來補漲。

　　未來基本面改善，盈利預(yù)期上修疊加估值修復(fù)將驅(qū)動港股中長期上行，呈現(xiàn)慢牛趨勢。

　　華夏基金數(shù)量投資部表示：港股邊際利好因素已在累積，當前珍惜左側(cè)布局機會：

　　1）以AI為代表的中國科技業(yè)蓬勃發(fā)展，不斷取得創(chuàng)新突破；2）“十五五”規(guī)劃增量產(chǎn)業(yè)政策有望帶來預(yù)期改善、提振風險偏好；3）未來基本面改善，盈利預(yù)期上修疊加估值修復(fù)將驅(qū)動港股中長期上行，呈現(xiàn)慢牛趨勢；4）美聯(lián)儲降息預(yù)期回升，有利于外資流入港股，歷史上美聯(lián)儲降息后3個月、6個月，港股科技資產(chǎn)表現(xiàn)顯著跑贏A股。

　　港股通科技ETF基金（159101.SZ）跟蹤國證港股通科技指數(shù)，與恒生科技指數(shù)相比，龍頭權(quán)重更集中。

　　其中，阿里巴巴、美團在“放緩?fù)度氪箢~補貼”上暫時達成一致，這有助于港股通科技指數(shù)從“外賣燒錢”模式，轉(zhuǎn)向“AI應(yīng)用”商業(yè)化增長邏輯；具體看AI算力基建、模型和應(yīng)用，以及生態(tài)布局，阿里巴巴、騰訊控股、小米集團均有涉獵。

　　其中，阿里巴巴AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)八個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長，其控股的半導(dǎo)體設(shè)計部門平頭哥開發(fā)出了一款A(yù)U芯片，功能與英偉達的H20圖形處理單元（GPU）相當；最新還發(fā)布了開源AI模型千問、AI眼鏡夸克；小米布局了智能家居、手機數(shù)碼、新能源車、機器人業(yè)務(wù)；騰訊則在第三季度財報電話會上，首次系統(tǒng)披露微信AI化戰(zhàn)略藍圖，明確表示“微信最終會推出一個AI智能體”。

（文章來源：每日經(jīng)濟新聞）

(原標題：港股科技延續(xù)震蕩，華夏基金：邊際利好因素已在累積，珍惜左側(cè)布局機會)

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