易方達(dá)、華夏基金ETF暗戰(zhàn)：最低管理費率產(chǎn)品占比差一倍

　　日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱“中基協(xié)”）發(fā)布10月公募基金市場數(shù)據(jù)，截至當(dāng)月末，公募基金總規(guī)模達(dá)36.96萬億元，連續(xù)7個月刷新歷史紀(jì)錄。在整體規(guī)模穩(wěn)步攀升的背后，作為主動管理型基金代表的混合基金再次遭遇贖回，以ETF為核心的股票型基金份額則逆勢增長，指數(shù)化投資熱潮持續(xù)升溫。

　　隨著ETF賽道成為行業(yè)增長主力，頭部機(jī)構(gòu)對“規(guī)模王座”的爭奪愈發(fā)激烈，“管理費高低”作為投資者最關(guān)心的核心指標(biāo)之一，正成為機(jī)構(gòu)構(gòu)建品牌力的關(guān)鍵抓手。據(jù)wind數(shù)據(jù)，當(dāng)前ETF主流管理費率仍是0.5%，但頭部機(jī)構(gòu)競爭暗流涌動。ETF管理規(guī)模Top10的公募機(jī)構(gòu)中，易方達(dá)旗下最低管理費率（0.15%）ETF產(chǎn)品數(shù)占比已達(dá)54.9%，占比最高；而華寶基金占比最低，僅占5%，“ETF第一大廠”華夏基金占比為24.8%。

　　基民繼續(xù)贖回主動權(quán)益基金，加倉ETF

　　中基協(xié)10月數(shù)據(jù)顯示，公募基金市場整體保持?jǐn)U容態(tài)勢，當(dāng)月末總規(guī)模環(huán)比增加2182.7億元至36.96萬億元，連續(xù)7個月創(chuàng)出歷史新高，數(shù)量達(dá)到13381只。與年初相比，2025年以來公募基金規(guī)模增長了4.13萬億元，年內(nèi)規(guī)模增幅超過12%。

　　數(shù)據(jù)來源：中基協(xié)

　　分類別看，10月公募基金規(guī)模增量主要來自貨幣基金，單月增長3855.4億元至15.1萬億元；作為權(quán)益基金的兩大主要類型，股票及混合型基金份額呈現(xiàn)“一增一減”的趨勢。截至10月末，股票型基金份額達(dá)到3.7萬億份，環(huán)比增長1.8%；混合型基金最新份額達(dá)到2.9萬億份，環(huán)比下跌0.4%。

　　值得注意的是，股票基金構(gòu)成主要是ETF，而混合基金則是主動管理型權(quán)益基金代表。10月A股走勢整體以震蕩為主，同花順全A指數(shù)當(dāng)月微跌0.2%；受股價波動影響，股票基金、混合基金當(dāng)月凈值分別減少289.2億元、548.1億元。

　　在波動中，投資者逆勢加倉推動股票基金份額進(jìn)一步上升，而混合基金份額再次縮水，主動管理型權(quán)益基金被贖回壓力依舊存在。主動管理型權(quán)益基金經(jīng)歷上一輪“追星潮”退潮后，雖然自2025年以來收益回升勢頭強(qiáng)勁，其中以混合基金為代表，截至10月末，凈值較年初增加7475億元，但份額減少了2336億份，基民表現(xiàn)出“邊漲邊贖”趨勢。

　　以ETF為主體的股票基金卻持續(xù)獲得資金流入，10月末份額較年初增加3746億份，凈值增長了1.5萬億元，基民指數(shù)化投資趨勢持續(xù)強(qiáng)化。

　　ETF競爭加劇，易方達(dá)、華夏基金爭奪“一哥”

　　ETF規(guī)模快速擴(kuò)張，賽道頭部效應(yīng)明顯。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月1日，規(guī)模排名前十的ETF管理人合計管理ETF規(guī)模達(dá)4.3萬億元，占全市場ETF總規(guī)模的75%，但占比較年初下降了4個百分點。伴隨越來越多機(jī)構(gòu)加入ETF賽道，頭部機(jī)構(gòu)的競爭地位受到挑戰(zhàn)。

　　數(shù)據(jù)來源：wind

　　與此同時，頭部機(jī)構(gòu)之間的競爭同樣激烈。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，華夏基金、易方達(dá)基金管理ETF規(guī)模分別以9091.1億元、8408.3億元繼續(xù)占領(lǐng)行業(yè)前二，分別較年初增加約2509.4億元、2389.9億元，管理規(guī)模較第三名華泰柏瑞基金（5933.8億元）保持較明顯優(yōu)勢。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，2024年，易方達(dá)基金旗下ETF申贖凈流入達(dá)2595.2億元，而華夏基金申贖凈流入1564.4億元，直接推動易方達(dá)基金在管ETF規(guī)模與華夏基金的差距從千億級縮窄至數(shù)百億。截至12月1日，易方達(dá)基金、華夏基金在管ETF規(guī)模年內(nèi)申贖凈流入分別為882億元、990億元，兩家頭部機(jī)構(gòu)進(jìn)入你追我趕態(tài)勢。

　　管理費率成投資者核心關(guān)切

　　在ETF市場競爭中，費率已成為決定投資者選擇的關(guān)鍵因素之一。特別是隨著低利率時代來臨，高回報資產(chǎn)變得日益稀缺，ETF作為投資者參與資產(chǎn)配置的重要工具，費率高低對投資者收益影響愈發(fā)明顯。

　　例如，近年來紅利ETF備受投資者關(guān)注。據(jù)wind數(shù)據(jù)，掛鉤中證紅利低波動指數(shù)的ETF規(guī)模合計超260億元，其中最高管理費率為0.5%，最低僅需0.15%，首尾相差0.35個百分點；以當(dāng)前跟蹤指數(shù)4%左右的分紅率算，相當(dāng)于投資者購買不同管理費率的中證紅利低波ETF，獲得的分紅收益可能就相差近10%。

　　自2023年7月，證監(jiān)會發(fā)布《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》以來，ETF費率穩(wěn)步下行，費率也成為了頭部公募機(jī)構(gòu)競奪投資者的新戰(zhàn)場。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至12月1日，市場存續(xù)1396只ETF，管理費率在0.15%至1%之間。其中，0.5%依舊是ETF主流管理費率，占比達(dá)63%；其次是最低檔的0.15%，占比27%。

　　數(shù)據(jù)來源：wind（截至12月1日）

　　從頭部機(jī)構(gòu)看，在管ETF規(guī)模前十的公司降費力度差異明顯。其中，易方達(dá)基金旗下管理費率為0.15%的ETF數(shù)量達(dá)62只，占在管ETF總數(shù)54.9%，占比最高；南方基金（38.6%）、博時基金（35%）最低管理費率ETF占比同樣超30%；“ETF第一大廠”華夏基金在管的ETF中，僅29只實行最低管理費率，占比24.8%，占比排名第四。

　　在ETF規(guī)模十強(qiáng)名單中，截至12月1日，華寶基金管理ETF規(guī)模達(dá)2142.1億元，管理數(shù)量為43只，其中僅2只實行最低管理費率，占比4.7%，占比在十強(qiáng)中最低。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者在選擇ETF時除考慮費率因素，還需綜合考量流動性、跟蹤誤差等因素。部分中小機(jī)構(gòu)也在通過“小而美”策略切入ETF細(xì)分市場，與頭部機(jī)構(gòu)形成差異化競爭，為具備行業(yè)研究能力的投資者提供了不同的布局選擇。隨著“買方投顧”理念進(jìn)一步普及，公募機(jī)構(gòu)能否為中小投資者提供定投建議、資產(chǎn)配置等增值服務(wù)，也成為了能否增加客戶黏性的關(guān)鍵。

（文章來源：南方都市報）

(原標(biāo)題：易方達(dá)、華夏基金ETF暗戰(zhàn)：最低管理費率產(chǎn)品占比差一倍)

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