全球資本“尋錨”中國(guó)

　　面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，全球資本聞風(fēng)而動(dòng)。

　　觀(guān)深度，富達(dá)基金以旗下首只養(yǎng)老目標(biāo)基金落子中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)，開(kāi)啟養(yǎng)老金融戰(zhàn)略新篇，實(shí)現(xiàn)了從“觀(guān)望”到“入局”的跨越。

　　看力度，截至12月1日，9家外資公募年內(nèi)發(fā)行了39只新基金，募集資金逾500億元，摩根士丹利、聯(lián)博等巨頭也密集增資，完成了從“持守”到“加倉(cāng)”的進(jìn)擊。

　　望廣度，巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)持有中國(guó)ETF的數(shù)量顯著攀升，而持有香港9號(hào)牌照的內(nèi)地私募數(shù)量也于近期突破百家大關(guān)，足見(jiàn)外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)從“點(diǎn)選”到“掃貨”的布局熱情。

　　在外資機(jī)構(gòu)看來(lái)，中國(guó)不僅是當(dāng)下具有確定性的增長(zhǎng)高地，更是面向未來(lái)不可或缺的戰(zhàn)略性配置“錨點(diǎn)”。從深度入局到廣度布局，從產(chǎn)品創(chuàng)新到本土深耕，全球資本“潮涌東方”的大幕已然拉開(kāi)。

　　入局：外資機(jī)構(gòu)深耕中國(guó)市場(chǎng)

　　面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)與金融市場(chǎng)高水平開(kāi)放的確定性機(jī)遇，全球資本正以前所未有的深度與廣度積極配置中國(guó)資產(chǎn)。在這一宏觀(guān)趨勢(shì)下，外資機(jī)構(gòu)在華的業(yè)務(wù)布局，已從初期的市場(chǎng)試探與模式適配，邁入了以本土化深耕、差異化競(jìng)爭(zhēng)和長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造為核心的新一輪“精耕期”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，今年以來(lái)貝萊德基金、富達(dá)基金、路博邁基金、摩根資產(chǎn)管理等9家外資公募管理人合計(jì)新發(fā)公募產(chǎn)品39只，發(fā)行規(guī)模達(dá)542.66億元。其中，摩根資產(chǎn)管理和宏利基金新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模均超100億元。

　　在權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品方面，外資公募明顯加大了對(duì)指數(shù)增強(qiáng)型基金的投入，聚焦中證A50、中證A500等核心寬基指數(shù)。部分公司更是將人工智能技術(shù)深度融入量化投資流程，以提升選股能力，適應(yīng)不同的市場(chǎng)風(fēng)格。

　　與此同時(shí)，養(yǎng)老金市場(chǎng)也迎來(lái)外資巨頭。12月1日，富達(dá)基金旗下富達(dá)任遠(yuǎn)保守養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合正式公開(kāi)發(fā)售，這家全球資管巨頭以獨(dú)資公募身份首次在中國(guó)市場(chǎng)布局養(yǎng)老目標(biāo)基金。

　　這一產(chǎn)品推出背后，是富達(dá)近年來(lái)持續(xù)增資、強(qiáng)化本土根基的戰(zhàn)略動(dòng)作。今年11月，富達(dá)基金完成新一輪增資，注冊(cè)資本由1.82億美元提升至2億美元，增幅近10%。這是該公司年內(nèi)第二次增資，也是自2021年5月成立以來(lái)第六次資本注入。在四年時(shí)間里，富達(dá)基金的注冊(cè)資本從最初的3000萬(wàn)美元升至如今的2億美元，累計(jì)增長(zhǎng)超5倍。

　　富達(dá)基金并非孤例。今年以來(lái)，多家外資公募推進(jìn)增資計(jì)劃，體現(xiàn)出對(duì)中國(guó)市場(chǎng)前景的一致看好。今年3月，摩根士丹利基金的注冊(cè)資本從6億元人民幣提升至9.5億元人民幣，增幅約58%；同月，聯(lián)博基金的注冊(cè)資本也從3億元增加至5億元，增幅達(dá)66.7%。

　　滬上一位基金行業(yè)分析師對(duì)上海證券報(bào)記者表示，多家外資公募增資，不僅是財(cái)務(wù)層面的加碼，更是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性與資本市場(chǎng)制度完善的信心體現(xiàn)。隨著持股比例限制放開(kāi)、業(yè)務(wù)范圍不斷拓寬，外資機(jī)構(gòu)正從早期“試水”轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期“深耕”，從單純的產(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)向全方位的本土化能力構(gòu)建。

　　借道：全球資金青睞中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)

　　全球資本還通過(guò)公私募基金，為中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)投下“信任票”。

　　淡水泉在接受上海證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，總體來(lái)看，在中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)估值修復(fù)、地緣政治不確定性有所消解的背景下，今年以來(lái)外資借道私募增配中國(guó)資產(chǎn)的意愿顯著增強(qiáng)。

　　“今年以來(lái)，外資凈申購(gòu)規(guī)模明顯高于往年。”念空科技創(chuàng)始人王嘯在接受上海證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年以來(lái)，得益于中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的亮眼表現(xiàn)以及中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)更感興趣了。

　　中歐瑞博（香港）對(duì)上海證券報(bào)記者表示，隨著中國(guó)股市結(jié)構(gòu)性行情演繹，越來(lái)越多外資正重新審視中國(guó)資產(chǎn)的性?xún)r(jià)比，美股倉(cāng)位過(guò)度集中的機(jī)構(gòu)也開(kāi)始進(jìn)行組合的平衡配置。

　　在全球資金增配中國(guó)意愿升溫的過(guò)程中，為更好地與外資接觸，私募出海漸成趨勢(shì)。

　　私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，已有107家內(nèi)地私募證券投資基金管理人持有香港9號(hào)牌照。其中，今年以來(lái)新增獲批的私募有10家。

　　從規(guī)模來(lái)看，頭部私募是行業(yè)出海的“主力軍”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月26日，已獲香港9號(hào)牌照且管理規(guī)模超50億元的內(nèi)地私募共計(jì)54家。

　　“在外資機(jī)構(gòu)眼中，中國(guó)市場(chǎng)愈發(fā)成為其全球資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分。而在本土私募眼中，外資是資金結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)錢(qián)、穩(wěn)錢(qián)，有助于提升投資的穩(wěn)定性和自由度，對(duì)私募的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要，因此近年來(lái)越來(lái)越多私募選擇出海。”融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜在接受上海證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)。

　　值得注意的是，外資巨頭還通過(guò)ETF大舉布局中國(guó)資產(chǎn)。

　　以巴克萊銀行為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，該機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)基金公司發(fā)行的ETF數(shù)量達(dá)200只，相較2024年底的135只大幅提升。從投資方向來(lái)看，該機(jī)構(gòu)持有的ETF不僅覆蓋了A股和港股的主流寬基指數(shù)，也深入眾多高成長(zhǎng)性的細(xì)分賽道，包括創(chuàng)新藥、云計(jì)算、新能源汽車(chē)等。

　　此外，截至今年上半年末，瑞銀集團(tuán)持有141只ETF，相較2024年年底的57只大增147%。從持倉(cāng)數(shù)量來(lái)看，華泰柏瑞中證A500ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、華夏恒生科技ETF居前三位。法國(guó)巴黎銀行則持有嘉實(shí)中證軟件服務(wù)ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF等6只ETF。

　　滬上一位外資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)上海證券報(bào)記者表示，中國(guó)資本市場(chǎng)獨(dú)特的結(jié)構(gòu)性特征，為主動(dòng)管理和深度研究提供了挖掘超額收益的土壤。在全球資本尋求多元化配置的情況下，中國(guó)正成為阿爾法機(jī)會(huì)的重要來(lái)源。

　　“外資通過(guò)各種渠道加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的布局力度，反映出對(duì)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估的初步共識(shí)正在形成?？梢哉f(shuō)，中國(guó)不僅是全球資產(chǎn)配置中不可忽視的一環(huán)，更是主動(dòng)投資者實(shí)現(xiàn)差異化回報(bào)的關(guān)鍵舞臺(tái)?！痹撊耸糠Q(chēng)。

　　看長(zhǎng)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型充滿(mǎn)機(jī)會(huì)

　　“在外資眼中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型充滿(mǎn)了機(jī)會(huì)，能夠?yàn)槠浣M合配置創(chuàng)造持續(xù)超額收益。”滬上一位私募人士道出了全球資金涌入東方的根本驅(qū)動(dòng)力。

　　該私募人士坦言，過(guò)去兩年外資機(jī)構(gòu)到公司盡調(diào)提及最多的問(wèn)題在于不確定性因素，但今年以來(lái)越來(lái)越多機(jī)構(gòu)在問(wèn)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、“反內(nèi)卷”政策落地情況等，“外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度正從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向?qū)ふ覚C(jī)會(huì)”。

　　“當(dāng)前，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的看法正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，這一轉(zhuǎn)變的核心驅(qū)動(dòng)力在于外資重新認(rèn)識(shí)到中國(guó)在多個(gè)領(lǐng)域建立的不可替代的競(jìng)爭(zhēng)力，因此開(kāi)始重新評(píng)估中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值。海外投資者意識(shí)到，無(wú)論是人工智能、創(chuàng)新藥，還是高鐵、5G、固態(tài)電池等先進(jìn)制造領(lǐng)域，中國(guó)都已建立起深厚的護(hù)城河，投資機(jī)會(huì)值得深入挖掘。”一位外資私募投研負(fù)責(zé)人對(duì)上海證券報(bào)記者稱(chēng)。

　　從投資方向來(lái)看，科技產(chǎn)業(yè)備受外資機(jī)構(gòu)關(guān)注。

　　景順投資高級(jí)基金經(jīng)理劉徽表示，目前外資的關(guān)注點(diǎn)主要在于與全球科技巨頭全球產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)，同時(shí)也逐步轉(zhuǎn)向中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)鏈。

　　他坦言，中國(guó)在A(yíng)I領(lǐng)域的資本開(kāi)支規(guī)模相對(duì)不大，但在應(yīng)用與落地層面展現(xiàn)出更強(qiáng)的潛力，尤其在垂直場(chǎng)景的AI應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)賦能環(huán)節(jié)具備突出優(yōu)勢(shì)。此外，中國(guó)機(jī)器人在商業(yè)場(chǎng)景的落地應(yīng)用也被視為具備較大投資潛力的方向。

　　施羅德基金副總經(jīng)理、首席投資官安昀對(duì)上海證券報(bào)記者表示，科技創(chuàng)新通常遵循“硬件—平臺(tái)—應(yīng)用”的順序演進(jìn)。過(guò)去兩年，市場(chǎng)對(duì)硬件環(huán)節(jié)的關(guān)注較為充分，未來(lái)關(guān)注重心或?qū)⒅鸩较蚱脚_(tái)與應(yīng)用層延伸，這有望為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及優(yōu)質(zhì)軟件企業(yè)帶來(lái)新的投資機(jī)遇。

　　“此外，AI算力解決方案本身也在持續(xù)快速迭代。我們相信，那些能夠提供更快、更經(jīng)濟(jì)的硬件產(chǎn)品的中國(guó)企業(yè)，依然具備較大成長(zhǎng)潛力。”安昀稱(chēng)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：全球資本“尋錨”中國(guó))

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