CPO概念升溫狂飆 賽微電子11月大漲98％ 后市如何布局？

　　隨著AI算力需求的爆發(fā)式增長，CPO概念受到了資本市場的追捧。截至11月28日收盤，CPO概念板塊年內(nèi)漲幅超80%，中際旭創(chuàng)、永鼎股份等龍頭股價屢創(chuàng)新高，賽微電子更憑借CPO核心器件領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢脫穎而出，年內(nèi)股價累計上漲超過180%，11月以來漲幅接近100%，成為板塊領(lǐng)漲標桿。

　　作為全球領(lǐng)先的高端集成電路芯片晶圓制造商，賽微電子以MEMS業(yè)務(wù)為核心，2024年該板塊營收占比超八成，同時持續(xù)加碼研發(fā)，手握百余項專利及軟件著作權(quán)，為技術(shù)落地筑牢根基。盡管公司業(yè)績存在短期波動，2024年歸母凈利潤出現(xiàn)虧損，但2025年前三季度已實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營性現(xiàn)金流保持韌性。

　　在產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化浪潮下，賽微電子近期拋出戰(zhàn)略布局，擬以不超過6000萬元收購光刻機企業(yè)芯東來部分股權(quán)，通過綁定上游核心設(shè)備資源，夯實產(chǎn)業(yè)鏈安全，降低運營成本。這場技術(shù)驅(qū)動與戰(zhàn)略布局的雙重發(fā)力，既折射出CPO行業(yè)在政策紅利與需求爆發(fā)下的高景氣度，也展現(xiàn)了企業(yè)在半導(dǎo)體自主可控賽道上的探索與突破，其長期發(fā)展?jié)摿χ档贸掷m(xù)關(guān)注。

　　CPO概念股大爆發(fā)

　　近期，隨著AI算力需求的爆發(fā)式增長，CPO（共封裝光學(xué)）作為解決高速互聯(lián)瓶頸的關(guān)鍵技術(shù)，引發(fā)資本市場強烈追捧。

　　據(jù)東財Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日收盤，CPO概念板塊今年以來漲幅已經(jīng)超過了80%，板塊內(nèi)的中際旭創(chuàng)、永鼎股份等多家龍頭上市公司股價屢創(chuàng)階段新高。此外，截至11月28日收盤，中富電路、光庫科技等上市公司月內(nèi)股價漲幅靠前，分別為47.71%、46.90%。

　　據(jù)介紹，中富電路主要為電子信息制造業(yè)各細分領(lǐng)域主流客戶提供定制化的PCB產(chǎn)品，主要應(yīng)用于通信、工業(yè)控制、消費電子、汽車電子及醫(yī)療電子等領(lǐng)域。光庫科技是一家專業(yè)從事光纖器件和芯片集成的國家高新技術(shù)企業(yè)。

　　在這場技術(shù)革命中，賽微電子憑借在CPO核心器件領(lǐng)域的顯著優(yōu)勢，成為資金追捧的焦點。截至11月28日收盤，公司股價為48.51元/股，總市值超過350億元。11月以來，賽微電子股價合計上漲了98.08%，今年以來累計上漲超180%。

　　據(jù)悉，賽微電子成立于2008年5月，是全球領(lǐng)先、國際化運營的高端集成電路芯片晶圓制造廠商，也是國內(nèi)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和掌握核心半導(dǎo)體制造技術(shù)的特色工藝專業(yè)芯片晶圓制造商。公司在國內(nèi)外擁有多座中試平臺及量產(chǎn)工廠，業(yè)務(wù)遍及全球，涉及產(chǎn)品范圍覆蓋了通訊、生物醫(yī)療、工業(yè)汽車等諸多應(yīng)用領(lǐng)域。

　　資深人工智能專家郭濤在接受《華夏時報》記者采訪時表示，CPO概念爆發(fā)源于AI算力需求與技術(shù)迭代雙重驅(qū)動。AI訓(xùn)練推理催生海量數(shù)據(jù)傳輸需求，傳統(tǒng)光模塊能耗高、延遲大，CPO通過光電合封實現(xiàn)低功耗高密度互聯(lián)，成為降本增效關(guān)鍵路徑。國內(nèi)運營商集采招標明確技術(shù)路線，加速產(chǎn)業(yè)落地。短期資金聚焦“新質(zhì)生產(chǎn)力”政策紅利，中長期依賴頭部廠商量產(chǎn)進度。

　　研發(fā)費用持續(xù)增長

　　從營收構(gòu)成來看，賽微電子的主要收入由MEMS（微機電系統(tǒng)）行業(yè)和半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)所構(gòu)成，2024年公司MEMS行業(yè)的營業(yè)收入占比為82.84%，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的營業(yè)收入占比為11.33%。MEMS產(chǎn)品則包括MEMS晶圓制造和MEMS工藝開發(fā)兩種。

　　作為一家高新技術(shù)企業(yè)，賽微電子又具備怎樣的研發(fā)實力呢？2022年至2024年及2025年前三季度，賽微電子的研發(fā)費用分別為3.46億元、3.57億元、4.55億元和2.95億元。截至2025年6月末，賽微電子擁有各項國際/國內(nèi)軟件著作權(quán)97項，各項國際/國內(nèi)專利153項，正在申請的國際/國內(nèi)專利134項。

　　在CPO概念集體走強的行業(yè)背景下，作為板塊領(lǐng)漲標的之一的賽微電子，其基本面亦引發(fā)市場關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，賽微電子的營業(yè)收入分別為7.86億元、13億元和12.05億元，同期歸母凈利潤分別為-0.73億元、1.04億元和-1.70億元，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了較大波動。

　　對于2024年經(jīng)營業(yè)績的下滑，賽微電子表示，一方面公司北京MEMS產(chǎn)線（北京FAB3）的產(chǎn)能爬坡持續(xù)推進，工廠運營支出進一步擴大，疊加折舊攤銷因素，北京產(chǎn)線的虧損擴大；另一方面隨著國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場及衛(wèi)星導(dǎo)航市場的競爭加劇，公司半導(dǎo)體設(shè)備銷售及衛(wèi)星導(dǎo)航業(yè)務(wù)均下降，未能如上年為公司貢獻盈利；此外，公司持續(xù)增加對MEMS業(yè)務(wù)的投入。

　　2025年前三季度，賽微電子的營業(yè)收入仍出現(xiàn)了17.37%的下滑至6.82億元，但歸母凈利潤卻扭虧為盈。

　　此外在“造血能力”方面，2022年至2024年及2025年前三季度，賽微電子經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-0.74億元、1.44億元、3.56億元和0.21億元。

　　擬進一步夯實產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)

　　近期，賽微電子發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，擬以不超過6000萬元收購芯東來部分股權(quán)，交易估值參考芯東來2025年5月融資投后5億元水平，預(yù)計最終估值不超過5.2億元。交易初步方案為公司擬購買芯東來原股東海南依邁、智能傳感產(chǎn)業(yè)基金、潯元投資、海創(chuàng)智能裝備分別持有的芯東來4.11%、3.00%、2.80%、1.09%股權(quán)。

　　芯東來成立于2023年，是一家具有成熟工藝制程光刻機自研和量產(chǎn)能力的企業(yè)，專注于光刻機整機領(lǐng)域，業(yè)務(wù)分為光刻機再造業(yè)務(wù)和自研光刻機業(yè)務(wù)。芯東來能夠提供整套成熟工藝制程光刻機再造、新光刻機安裝調(diào)試和優(yōu)質(zhì)零配件供應(yīng)業(yè)務(wù)。

　　對于收購目的，賽微電子表示，本次交易有利于進一步夯實公司在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，有效保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)安全，在中長期促進降低運營成本；同時借助芯東來在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)積累及專業(yè)優(yōu)勢，為公司的長期可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。不過，賽微電子亦提示道，芯東來在實際運營中可能面臨運營管理、市場競爭等風險，未來經(jīng)營情況存在一定的不確定性。

　　11月27日，《華夏時報》記者多次致電賽微電子，欲對公司的股價表現(xiàn)、經(jīng)營現(xiàn)狀、未來布局等進行采訪，但電話未撥通。隨即記者將采訪函發(fā)送至公開郵箱，截至發(fā)稿前，公司尚未回復(fù)。

（文章來源：華夏時報網(wǎng)）

(原標題：CPO概念升溫狂飆，賽微電子11月大漲98％，后市如何布局？｜掘金百分百)

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