A股沖高回落，三大股指漲跌互現(xiàn)：消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)活躍

　　A股三大股指11月27日開(kāi)盤(pán)漲跌互現(xiàn)。盤(pán)初三大股指快速走高，深市沖高后出現(xiàn)大幅回落行情。午后反抽未果，震蕩下行。

　　從盤(pán)面上看，電解液、固態(tài)電池概念攜手反彈，HBM、消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)活躍，陜西國(guó)資、商業(yè)航天概念午后發(fā)力；CPO概念沖高回落，培育鉆、AI應(yīng)用、海南、福建板塊集體下挫。

　　至收盤(pán)，上證綜指漲0.29%，報(bào)3875.26點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.33%，報(bào)1310.7點(diǎn)；深證成指跌0.25%，報(bào)12875.19點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%，報(bào)3031.3點(diǎn)。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共2786只股票上漲，2445只股票下跌，平盤(pán)有217只股票。

　　滬深兩市成交總額17098億元，較前一交易日的17833億元減少735億元。其中，滬市成交6985億元，比上一交易日7010億元減少25億元，深市成交10113億元。

　　據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有74只股票漲幅在9%以上，16只股票跌幅在9%以上。

　　基礎(chǔ)化工走強(qiáng)，商貿(mào)零售跌幅靠前

　　在板塊方面，輕工制造走強(qiáng)，安妮股份（002235）、金富科技（003018）、夢(mèng)天家居（603216）等漲停，悅心健康（002162）、青山紙業(yè)（600103）、博匯紙業(yè)（600966）等漲超4%。

　　基礎(chǔ)化工板塊走強(qiáng)，宏柏新材（605366）、道明光學(xué)（002632）、納爾股份（002825）、萬(wàn)盛股份（603010）、新金路（000510）、金能科技（603113）等漲停。

　　石油石化板塊低開(kāi)高走，和順石油（603353）漲停，仁智股份（002629）漲超5%，桐昆股份（601233）、恒逸石化（000703）、恒力石化（600346）等漲超2%。

　　傳媒股沖高后大幅下挫，歡瑞世紀(jì)（000892）跌停，富春股份（300299）、上海電影（601595）、遙望科技（002291）、?？垂煞?/a>（301262）、榮信文化（301231）等跌超4%。

　　商貿(mào)零售跌幅靠前，凱淳股份（301001）跌超10%，國(guó)芳集團(tuán)（601086）、中百集團(tuán)（000759）、麗人麗妝（605136）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（300792）、焦點(diǎn)科技（002315）等跌超5%。

　　房地產(chǎn)一度迎來(lái)抄底盤(pán)，但依舊頹勢(shì)不改，萬(wàn)科A（000002）跌超7%，盈新發(fā)展（000620）、蘇州高新（600736）、世聯(lián)行（002285）等跌超3%，金地集團(tuán)（600383）、中國(guó)武夷（000797）等跌超1%。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)已步入估值回升與發(fā)展周期

　　中原證券認(rèn)為，上周受到美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)，年底部分機(jī)構(gòu)投資者選擇鎖定年度收益和排名，市場(chǎng)波動(dòng)有所加大。但中長(zhǎng)期支撐本輪A股上漲的基礎(chǔ)并未發(fā)生轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)上證指數(shù)圍繞4000點(diǎn)附近蓄勢(shì)整固的可能性較大，市場(chǎng)風(fēng)格再平衡仍將延續(xù)，周期與科技有望輪番表現(xiàn)。

　　東莞證券認(rèn)為，從技術(shù)分析角度看，上證指數(shù)受3816.575點(diǎn)支撐位支撐，但5日均線形成短期壓力，后續(xù)上證指數(shù)若站穩(wěn)3850點(diǎn)，或延續(xù)修復(fù)行情。年末部分投資人保收益、降倉(cāng)位訴求較強(qiáng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫、美股波動(dòng)加劇及內(nèi)部政策缺位，加劇市場(chǎng)波動(dòng)與信心走弱；權(quán)益產(chǎn)品備案放緩導(dǎo)致增量供給不足，對(duì)股市微觀結(jié)構(gòu)形成沖擊。此外，“十五五”開(kāi)年經(jīng)濟(jì)增速意義重大，隨著政策窗口期臨近，市場(chǎng)有望形成新預(yù)期。短期監(jiān)管層穩(wěn)市決心與行動(dòng)明確，此前估值折價(jià)因素已部分消解，尾部風(fēng)險(xiǎn)下降、人民幣資產(chǎn)企穩(wěn)，中國(guó)資本市場(chǎng)已步入估值回升與發(fā)展周期，后續(xù)上行空間可期。

　　財(cái)信證券認(rèn)為，短期內(nèi)，繼續(xù)等待放量長(zhǎng)陽(yáng)或者其他明確的回暖信號(hào)出現(xiàn)。

　　國(guó)海證券首席資產(chǎn)配置及金融首席分析師林加力認(rèn)為，在政策托舉之下，A股市場(chǎng)仍處在長(zhǎng)期慢漲行情的進(jìn)程中，債券市場(chǎng)亦有修復(fù)性行情。而海外市場(chǎng)的不確定性有所增加，在美聯(lián)儲(chǔ)降息的背景下，境外債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)大于歐美股票市場(chǎng)。此外，貴金屬或需要通過(guò)震蕩消化前期漲幅。

　　摩根資產(chǎn)管理環(huán)球多資產(chǎn)策略師盛楠表示，這一預(yù)期主要基于三大驅(qū)動(dòng)因素：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期韌性，盈利增長(zhǎng)的韌性與風(fēng)險(xiǎn)因素逐步明晰，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供了上行空間；二是更為有力的增強(qiáng)股東回報(bào)政策，包括鼓勵(lì)股份回購(gòu)，強(qiáng)化現(xiàn)金分紅，或有望支持A股長(zhǎng)期回報(bào)；三是估值的潛在空間，隨著公司治理的持續(xù)優(yōu)化以及國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)配置力度的逐步加大，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)重估。

　　摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅在報(bào)告中表示：“投資者似乎正專注于尋找看多中國(guó)市場(chǎng)的信號(hào)，但同時(shí)也對(duì)日益上升的市場(chǎng)波動(dòng)感到擔(dān)憂。我們重申謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，并對(duì)資金持續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)保持信心。若財(cái)政政策顯著加碼、全球貿(mào)易格局進(jìn)一步改善，我們將轉(zhuǎn)向更積極的立場(chǎng)?！?/p>

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤日前在2025資產(chǎn)管理高峰論壇上表示，“十五五”時(shí)期中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)四個(gè)重大機(jī)遇——深化改革釋放政策紅利、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型孕育新動(dòng)能、制度完善夯實(shí)健康基礎(chǔ)、價(jià)值重估激發(fā)市場(chǎng)活力，為市場(chǎng)注入內(nèi)生動(dòng)力與國(guó)際吸引力。他特別談到，未來(lái)大量的投資來(lái)自于轉(zhuǎn)型升級(jí)，需要更多地依靠財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，穿越周期配置資產(chǎn)。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）

(原標(biāo)題：A股沖高回落，三大股指漲跌互現(xiàn)：消費(fèi)電子板塊表現(xiàn)活躍)

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