聯(lián)博基金：全球AI題材或暫無(wú)泡沫風(fēng)險(xiǎn)

　　11月17日，A股延續(xù)震蕩回調(diào)。除了技術(shù)性拋壓，外圍市場(chǎng)情緒傳導(dǎo)、板塊快速輪動(dòng)亦加劇調(diào)整。

　　那么，如何理解近期A股的震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)？

　　聯(lián)博基金市場(chǎng)策略負(fù)責(zé)人李長(zhǎng)風(fēng)認(rèn)為，10月份，A股在貿(mào)易摩擦與獲利了結(jié)等多重因素影響下呈現(xiàn)震蕩格局，中證800指數(shù)自5月份以來(lái)首次單月收跌。A股估值雖自高位回落，但三季報(bào)盈利仍穩(wěn)，本輪震蕩更多來(lái)自情緒沖擊，而非基本面轉(zhuǎn)弱。

　　李長(zhǎng)風(fēng)表示，中美貿(mào)易摩擦對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)正逐步淡出，而“十五五”規(guī)劃建議再度鎖定高質(zhì)量發(fā)展，政策端“適度加力”信號(hào)明確，A股有望從估值擴(kuò)張帶動(dòng)的“希望”行情，轉(zhuǎn)為由盈利增長(zhǎng)帶動(dòng)的“成長(zhǎng)”行情。

　　震蕩市，投資者如何持倉(cāng)布局？

　　李長(zhǎng)風(fēng)認(rèn)為，投資中國(guó)股市的長(zhǎng)期邏輯根植于國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的演化，而當(dāng)下階段對(duì)創(chuàng)新和資本效率的追求，或?qū)⒅厮芷髽I(yè)的盈利模式和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，對(duì)健康通脹環(huán)境的培育，也可能為盈利增長(zhǎng)提供更友好的宏觀背景，預(yù)示著中國(guó)股市的長(zhǎng)線投資價(jià)值正在持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　李長(zhǎng)風(fēng)建議重點(diǎn)關(guān)注兩大方向：一是兼具紅利與價(jià)值屬性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；二是具備持續(xù)成長(zhǎng)性的科技與新消費(fèi)題材。這兩類資產(chǎn)的杠鈴式配置囊括了防御和進(jìn)攻兩個(gè)維度，為投資者參與結(jié)構(gòu)性行情提供了有效途徑。

　　談及AI（人工智能）“泡沫”疑慮，李長(zhǎng)風(fēng)認(rèn)為，在當(dāng)前盈利向好的背景下，全球AI題材可能暫無(wú)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。美股三季度財(cái)報(bào)顯示，科技、醫(yī)療、消費(fèi)等成長(zhǎng)板塊盈利依舊強(qiáng)勁。同時(shí)，科技巨頭持續(xù)展現(xiàn)了強(qiáng)勁的資本開支意愿，使得市場(chǎng)對(duì)AI長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力保持樂(lè)觀。

　　不過(guò)，李長(zhǎng)風(fēng)坦言，美股的潛在風(fēng)險(xiǎn)也在積累。NDFI（非存款類金融機(jī)構(gòu)）違約事件，暴露出部分金融體系可能潛藏風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，美國(guó)政府停擺持續(xù)時(shí)間創(chuàng)紀(jì)錄，也可能對(duì)就業(yè)與市場(chǎng)情緒構(gòu)成短期沖擊。投資者需警惕信用風(fēng)險(xiǎn)與政策不確定性帶來(lái)的波動(dòng)。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(原標(biāo)題：聯(lián)博基金：全球AI題材或暫無(wú)泡沫風(fēng)險(xiǎn))

(責(zé)任編輯：73)