進(jìn)階之選，公司債ETF（511030）為您的收益注入新維度

　　截止11-7，信用債ETF總規(guī)模4938億元，單日上升28.7億元，其中基準(zhǔn)做市ETF下降2.3億元、科創(chuàng)債ETF上升6.3億元；加權(quán)久期中位數(shù)3.3年。流動(dòng)性：整體成交金額1694億元，平均單筆成交額598萬(wàn)元（基準(zhǔn)做市573萬(wàn)元、科創(chuàng)債630萬(wàn)元）；換手率中位數(shù)33.7%。估值情況：收益率中位數(shù)1.84%，貼水率中位數(shù)-19.6BP（基準(zhǔn)做市-31.3BP、科創(chuàng)債-16.7BP）。

　　上周債市受央行買債利好推動(dòng)連漲3日，但之后受贖回新規(guī)落地傳聞?dòng)绊懞箝_啟調(diào)整模式，較多債券ETF遭遇單日大額凈贖回，但整體規(guī)模仍小幅增長(zhǎng)。規(guī)模排名靠前的基金分別是海富通短融ETF（690.73億，保持第1）、博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF（577.32億，保持第2）、富國(guó)7-10政金ETF（436.34億，保持第3）、鵬揚(yáng)30年國(guó)債ETF（334.44億、保持第4）、海富通城投債ETF（268.95億、保持第5）和平安公司債ETF（239.04億、保持第6）。值得注意的是上周信用債也開啟調(diào)整模式，平安公司債ETF（511030）規(guī)模卻逆勢(shì)流入4.70億，究其原因與產(chǎn)品自身定位短久期（1.95年），靜態(tài)高（當(dāng)前1.90%），有升水（周均0.02%），回撤?。ń衲暌詠?lái)-0.50%），與其他信用債ETF差異化定位錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力有關(guān)。

　　本周主要關(guān)注今年債市調(diào)整以來(lái)平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，凈值相對(duì)穩(wěn)健且回撤可控，近1周平均升水2BP。上周（11月3日-11月7日）債市交易主導(dǎo)為央行國(guó)債買賣情況、基金費(fèi)率新規(guī)即將落地傳聞和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，后續(xù)定價(jià)主線可能會(huì)切換至基本面變化以及債基贖回新規(guī)的最終落地情況。具體而言，周一債市未能延續(xù)上月末做多趨勢(shì)，日內(nèi)維持偏空震蕩態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)端尾盤走強(qiáng)；周二債市仍維持窄幅震蕩局面；周三AI敘事松動(dòng)，全球資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，引發(fā)債市普漲；周四止盈盤多增，現(xiàn)券收益率集體上行，短端上行幅度略小；周五債市連續(xù)陰跌，中長(zhǎng)債收益率集體上行。全周走勢(shì)復(fù)盤如下圖所示。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為內(nèi)需偏低迷，供給過(guò)剩，未來(lái)幾年沒(méi)有通脹問(wèn)題。歐美疫情發(fā)的錢可能花的差不多了，出口超預(yù)期或難持續(xù)。懲罰性贖回費(fèi)正式文件遲遲未落地，落地將是利空出盡。繼續(xù)看多債市，Q4第二波行情或?qū)?lái)臨。攤余成本法定開債基開放后政金債轉(zhuǎn)信用，未來(lái)半年將是高峰，利好長(zhǎng)久期產(chǎn)業(yè)債及城投債。

（文章來(lái)源：界面新聞）

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