銀華基金和瑋：以長(zhǎng)期視角錨定價(jià)值 在追求穩(wěn)健中力爭(zhēng)創(chuàng)造超額收益

　　上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者湯立斌）“我們團(tuán)隊(duì)特征是注重風(fēng)險(xiǎn)收益比，力爭(zhēng)控制好回撤、做穩(wěn)健的凈值曲線?！便y華基金“長(zhǎng)期絕對(duì)收益”團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人和瑋日前接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)說。在他的投資框架中，“確定性”是核心關(guān)鍵詞。在近20年的投研生涯中，和瑋堅(jiān)持以長(zhǎng)期視角來錨定價(jià)值，力求在穩(wěn)健中創(chuàng)造超額收益。

　　當(dāng)前，和瑋攜新基金銀華鑫禾混合再出發(fā)，兼顧A股港股標(biāo)的，采取新一代浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制，力爭(zhēng)為投資者提供更適配長(zhǎng)期持有的投資選擇。

　　把“絕對(duì)收益”思維融入產(chǎn)品中

　　和瑋擁有清華大學(xué)電子系本碩背景，2008年碩士畢業(yè)后入職易方達(dá)基金，聚焦于研究TMT領(lǐng)域。2010年，他加入銀華基金，隨后逐步成長(zhǎng)為一名資深基金經(jīng)理。期間，長(zhǎng)期資金投資的經(jīng)歷，塑造了和瑋的逆向投資與左側(cè)布局能力。

　　“將絕對(duì)收益思維融入產(chǎn)品的管理中”成為和瑋投資風(fēng)格的重要標(biāo)簽。當(dāng)市場(chǎng)在熱門科技題材中反復(fù)輪動(dòng)時(shí)，他仍能超越短期“噪音”，以長(zhǎng)期視角錨定價(jià)值方向。

　　銀華滬深股通基金便是和瑋這一穩(wěn)健風(fēng)格的佐證。截至2025年三季度末，銀華滬深股通精選混合A近三年單位凈值增長(zhǎng)率超過80%，位居全市場(chǎng)同類型基金前3%分位數(shù)。自2022年至2024年度，該只產(chǎn)品每年超額收益為3至12個(gè)百分點(diǎn)。

　　固守長(zhǎng)期的投資風(fēng)格

　　在和瑋的投資框架中，“確定性”是核心關(guān)鍵詞，主要考量的三個(gè)維度分別是基本面、估值和市場(chǎng)預(yù)期，堅(jiān)持“知行合一”是這套方法論落地的關(guān)鍵。

　　從基本面來看，和瑋推崇“長(zhǎng)周期+中觀驗(yàn)證”的雙重邏輯。2022年起，A股投資環(huán)境因經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型、外部擾動(dòng)加劇而變化，單純的行業(yè)維度分析確定性減弱。為此，和瑋將視角拉長(zhǎng)，先判斷長(zhǎng)周期趨勢(shì)，再通過中觀行業(yè)供需驗(yàn)證——若兩者一致，則加大關(guān)注。

　　估值層面，和瑋強(qiáng)調(diào)“動(dòng)態(tài)視角+終局思維”，他認(rèn)為應(yīng)以更長(zhǎng)期的視角去看待估值。在分析周期股時(shí)，他認(rèn)為不能只看靜態(tài)ROE。

　　談到市場(chǎng)預(yù)期方面，和瑋則規(guī)避“擁擠交易”，偏好在分歧中尋找機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的要么價(jià)格足夠低、能以時(shí)間換空間，要么處于預(yù)期底部抬升階段，避開交易擁擠的高點(diǎn)。

　　“‘做長(zhǎng)期正確的事情’看似很簡(jiǎn)單，但真正堅(jiān)持下去要有足夠的定力，不被市場(chǎng)情緒所裹挾更需要勇氣。要有一個(gè)更長(zhǎng)期的投資風(fēng)格，讓你固守在那里、堅(jiān)持在那里。”和瑋說。

　　未來關(guān)注有色、新能源和大金融三大板塊

　　談及當(dāng)前A股市場(chǎng)，和瑋的判斷兼具長(zhǎng)期樂觀與短期謹(jǐn)慎。

　　中長(zhǎng)期看，和瑋關(guān)注三大方向——有色、新能源和大金融。在有色方向，他認(rèn)為，美元信用下行與供需結(jié)構(gòu)仍未改變，鋁、銅、金等板塊長(zhǎng)期安全邊際高。在新能源領(lǐng)域，他表示，在長(zhǎng)期“雙碳”目標(biāo)下，中國光伏企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)削弱，光伏行業(yè)未來增長(zhǎng)空間依然廣闊。在大金融領(lǐng)域，他認(rèn)為，此前大金融板塊表現(xiàn)落后于市場(chǎng)其他行業(yè)，但銀行的股息率、券商的估值水平均處于相對(duì)合理的水平，因此下一步仍有股價(jià)修復(fù)、估值抬升的空間。

　　談到正在發(fā)售中的銀華鑫禾混合型證券投資基金，和瑋介紹，該基金的一大特點(diǎn)是投資范圍增加了港股標(biāo)的。他認(rèn)為，當(dāng)前來看，港股是具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)，同類資產(chǎn)在港股的估值或更具備優(yōu)勢(shì)，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于投資者，和瑋的期望樸素而明確：“希望我的產(chǎn)品能讓投資者‘偶爾想起，時(shí)常忘記’——想買時(shí)覺得放心，買后無需頻繁關(guān)注，在穩(wěn)健增值中獲得良好的持有體驗(yàn)?！边@背后，正是他對(duì)“做長(zhǎng)期正確的事”的堅(jiān)持。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：銀華基金和瑋：以長(zhǎng)期視角錨定價(jià)值 在追求穩(wěn)健中力爭(zhēng)創(chuàng)造超額收益)

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